＜p＞森馬服飾は1月2日夜に公告し、寧波中哲慕尚持株有限公司を買収した71%の持分事項(xiàng)は無効となり、後者は中高級(jí)男裝GXGブランドを所有する。

この買収は森馬服飾が発売されてから初めて買収され、2013年には業(yè)界のM&A基準(zhǔn)額を記録した。

＜/p＞

＜p＞分析によると、このニュースは森馬の服飾に関する一利空情報(bào)である。第一は＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp＞GXG＜a＞である。2013年~2015年の純利益の伸び率はそれぞれ28.6%、20%、20%を下回っていない。利益予想は18倍程度である。GXPEはGXGが含まれている。GXGは18倍に入っている。GXPEはGXGが含まれている。GXPEの価格が予想されている。GXPEの部分で、18倍に入っている。GXPEはGXGが含まれている。GXGがGXPEはGXPEは18倍に入っている。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞掉う原因不明＜strong＞＜p＞

＜p＞この件は2013年中から始まりました。

昨年5月30日、森馬はM&Aの再編をめぐって、綠の箱、中哲慕尚はいずれもスキャンダルの対象となりましたが、雙方は最初に否定しました。

＜/p＞

＜p＞2013年6月19日、森馬は「寧波中哲慕尚ホールディングス株式の購(gòu)入に関する枠組み協(xié)議の提案」を取締役會(huì)が採(cǎi)択し、中哲慕尚管理層の楊和栄、余勇、朱召國(guó)、屠光君、毛春華の5人が中哲慕尚の71%の株式を購(gòu)入したと発表した。取引金額は19.8億元から22.6億元の間である。

しかし、6ヶ月後には、業(yè)界內(nèi)で注目されている國(guó)內(nèi)アパレル業(yè)界の最大の合併案が失われました。

＜/p＞

＜p＞ブローカーの見積もりでは、買収失敗の原因は、森馬側(cè)が価格を抑えたい一方で、GXGの管理層に「縛り付け」をしたいという森馬氏の考えが長(zhǎng)いため、雙方の話し合いがつかなかったということです。

証券會(huì)社のアナリストによると、GXGと森馬服飾はブランド、ルート、管理などの違いが大きいため、統(tǒng)合に大きなリスクがあるという。

森馬服飾はもともとGXGのショッピングセンターのルートを借りて、その管理経験を?qū)Wんで、その會(huì)社のその他のブランドのためにショッピングセンターのルートに入って舗裝しますが、2つの全く異なったブランドの共有ルートは容易ではありません。

森馬自身の資金問題も今回の取引では達(dá)成できない要因と推測(cè)されています。

＜/p＞

＜p＞當(dāng)期のこのプレミアムの10倍の売買は、森馬の「買い取り価格が高すぎる」という議論を引き起こし、當(dāng)日の森馬の株価は6%以上下落したと発表しました。

國(guó)金証券は今後、森馬がGXGを買収する見通しは不透明だとする研究報(bào)告を発表しました。

＜/p＞

＜p＞國(guó)金証券の當(dāng)期分析では、2011年上半期の紡績(jī)服の消費(fèi)が減速し始め、2013年上半期に底に到達(dá)し、今後も長(zhǎng)期的な低迷が予想される。

市場(chǎng)の低迷はブランドの経営陣の実力の強(qiáng)さを検証する時(shí)で、唯一必要なのは時(shí)間で、一年を経って、甚だしきに至ってはもっと長(zhǎng)い時(shí)間の殘酷な市場(chǎng)洗禮は監(jiān)査と最善の調(diào)整よりチームの実力と買収された側(cè)の財(cái)務(wù)狀況を理解できる最良の処方です。

業(yè)界トップのブランド相乗効果について、國(guó)金証券は、買収すれば、統(tǒng)合は年間で計(jì)算される工事であると考えており、見積もりの結(jié)論は出せないとしています。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞森馬＜a＞後路＜strong＞＜p＞

＜p＞注目すべきは、國(guó)內(nèi)＜a ref=「http:/m.pmae.cn/news/index c.asp」というアパレル業(yè)界＜a＞最大合併案の取引で、森馬服飾の業(yè)績(jī)向上の重要な取り組みとされていました。

＜/p＞

＜p＞森馬服飾は2011年3月に発売され、當(dāng)時(shí)の初発価格は67元/株で、対応する株式益率は44.97倍だった。

総資本金6.7億株の計(jì)算によると、時(shí)価総額は448.9億元に達(dá)し、當(dāng)時(shí)の米邦の時(shí)価総額304.82億元、ヤゴールの時(shí)価総額は25.93億元を超え、アパレル業(yè)界の第一株となった。

＜/p＞

＜p＞しかし、発売後、森馬の業(yè)績(jī)は以前より大幅に落ち込んだ。

上場(chǎng)前の3年間、2008年から2010年までの営業(yè)総収入はそれぞれ33.23億元、42.50億元、62.87億元で、同82.34%増、27.92%増、47.92%増となりました。上場(chǎng)年と2012年の営業(yè)総収入は77.61億元、70.63億元で、2011年は同23.44%増、2012年は8.98%減となり、2013年の第1四半期は引き続き業(yè)績(jī)不振が続きましたが、今年から回復(fù)傾向にあります。

＜/p＞

＜p＞森馬はこの間にも多ブランドの発展路線をスタートさせました。その前後に公告を発表しました。イタリアの中高級(jí)子供服ブランドSarabandaとMinband aの代理権を取って、ヨーロッパのハイエンドブランドMark Ooloの代理権と韓國(guó)の服裝企業(yè)のテレビファッションと合弁會(huì)社を設(shè)立しました。

また、2014年3月にはデンマーク、ドイツ、韓國(guó)の中高級(jí)男性の女裝ブランドを?qū)毪工胗?jì)畫もあると指摘した。

＜/p＞

＜p＞ただ注目すべきは、この國(guó)內(nèi)アパレル業(yè)界最大のM&A案件が森馬の業(yè)績(jī)重心の移転を予告しているかどうかということです。これはまた森馬の次のステップの配置にどのような影響を與えますか？＜p＞