現(xiàn)在の信用市場(chǎng)の最も深刻な問(wèn)題はいわゆる流動(dòng)性の落とし穴で、金融機(jī)関は企業(yè)と消費(fèi)者のローンに対して停滯狀態(tài)にあります。

この時(shí)、アメリカ財(cái)政部とFRBは必ず商業(yè)銀行の役割を演じて、信用の枯渇問(wèn)題を解決しなければなりません。さもなければ、アメリカ経済は長(zhǎng)期的に停滯し、マイナス成長(zhǎng)局面に直面するかもしれません。

アメリカ財(cái)政部とアメリカ連邦準(zhǔn)備理事會(huì)は25日、消費(fèi)者金融市場(chǎng)、住宅擔(dān)保信用及び小企業(yè)信用市場(chǎng)の解凍のために8000億ドルを追加すると発表した。

計(jì)畫によると、FRBは6000億ドルの住宅ローンの購(gòu)入と関連有価証券の購(gòu)入を行います。また2000億ドルは消費(fèi)者ローン活動(dòng)を促進(jìn)するために使われます。

アメリカ財(cái)務(wù)省は今年10月に導(dǎo)入した7000億ドルの金融救援計(jì)畫から200億ドルを引き出し、FRBの上述の行動(dòng)を支持しています。

10月にアメリカ政府が金融市場(chǎng)の大規(guī)模救済に著手して以來(lái)、アメリカ財(cái)政部とFRBは救助措置の2つの目標(biāo)を明確に発表しました。

このため、アメリカ財(cái)政部とFRBは7000億ドルの金融救済策を含む一連の救済措置を打ち出しており、利下げや資金注入、商業(yè)手形や通貨基金市場(chǎng)への直接介入などを通じて金融市場(chǎng)に安定的な役割を果たしています。

アメリカの主要金融機(jī)関は財(cái)政部の資本注入を受けた後、自己資金の狀況が改善され、銀行間の取り壊し市場(chǎng)金利が正常水準(zhǔn)に戻り、大手企業(yè)が商業(yè)手形を発行するのが難しい問(wèn)題も緩和されました。

上記の目標(biāo)のうち、最初の目標(biāo)はすでに部分的に実現(xiàn)されていると言える。

しかし、金融機(jī)関は自身の資産の安全を考慮し、貸付を拒否し、消費(fèi)者金融市場(chǎng)と住宅ローン市場(chǎng)の狀況は常に改善できない。

まず、信用危機(jī)に觸発された不動(dòng)産市場(chǎng)は依然として底に觸れないで反発しています。アメリカの住宅販売量と販売価格は明らかに好転していません。金融危機(jī)が実體経済に広がったため、企業(yè)の収益が急落し、失業(yè)者數(shù)が増加しています。住宅ローンの不良債権比率はまだ増加しています。商業(yè)不動(dòng)産も問(wèn)題があります。

住宅価格がずっと下落している限り、不動(dòng)産関連の証券類の資産は下落し続け、金融機(jī)関の不良資産はさらに増加し、より深刻な信用収縮を引き起こします。

次に、消費(fèi)者信用市場(chǎng)の狀況はさらに悪化している。

クレジットカード、自動(dòng)車ローン、學(xué)生ローンを含む消費(fèi)者金融市場(chǎng)の不良債権率が増加し、貸付コストが高くなりました。

個(gè)人消費(fèi)がアメリカ経済の中で2/3を占めるため、信用収縮は実體経済の回復(fù)に深刻な脅威をもたらす。

このほか、金融機(jī)関が一般的にローンを惜しんでいる場(chǎng)合、経済の中で最も経済危機(jī)の打撃を受けやすい小企業(yè)はローンを獲得しにくいです。

_國(guó)連グローバル経済監(jiān)視センターの洪平凡博士主任は、本紙記者のインタビューに対し、「クレジット市場(chǎng)で最も深刻な問(wèn)題は、いわゆる流動(dòng)性の罠であり、資金が銀行から出られないことであり、金融機(jī)関は企業(yè)と消費(fèi)者のローンが停滯している狀態(tài)にある」と分析した。

彼は、この時(shí)、アメリカ財(cái)政部とFRBは商業(yè)銀行の役割を果たしたくない、クレジットカードの枯渇問(wèn)題を解決しなければならないと考えています。さもなければ、アメリカ経済は長(zhǎng)期的に停滯やマイナス成長(zhǎng)局面に直面する可能性があります。

（13）アメリカ財(cái)政部とFRBの上記案の役割について、分析者が論爭(zhēng)している。

アメリカの前ダラス連邦準(zhǔn)備銀行のジェリー?オコナネル副総裁は、この案は不動(dòng)産市場(chǎng)の信用行為を刺激するので、不動(dòng)産市場(chǎng)の回復(fù)に有利だと考えています。

また、アナリストによると、このプランは消費(fèi)者ローンの発給を刺激するので、経済成長(zhǎng)を刺激するのに役立つという。

しかし、元ホワイトハウス経済學(xué)者でニューヨーク大學(xué)商學(xué)院教授のローレンス?ホワイト氏は、この案は市場(chǎng)に大量の流動(dòng)性を注入したものの、金融機(jī)関が保有する「有毒」資産の問(wèn)題を解決していないと指摘しています。

イェール大學(xué)の陳志武金融學(xué)教授はこの方案の実施効果について楽観的ではない。

彼は言った：\u 0026 quot;長(zhǎng)期的には、通貨の供給量が大幅に増加し、アメリカ政府とFRBの債務(wù)が多すぎて、長(zhǎng)期的なリスクが高く、將來(lái)のインフレ圧力が増加すると、政府は新たな問(wèn)題に直面しなければならないだろう。

分析者はアメリカ財(cái)政部とFRBの最新の救済策に対する見(jiàn)方が分かれていますが、金融市場(chǎng)はこれに対して積極的に反応しています。

一方、アメリカの住宅ローンの金利が大幅に下がりました。一方、ニューヨークの株式市場(chǎng)はダウ工業(yè)株平均30種とS＆P総合500種の株価指數(shù)も久しぶりに「三連陽(yáng)」が現(xiàn)れました。