供給端では、新生産能力の解放は減産による一時(shí)的な利多効果を弱めます。需要端では、4月中下旬の伝統(tǒng)的な季節(jié)の備品需要が消化された後、ポリエステル生産販売反落圧力に直面する。また、先物市場(chǎng)は在庫(kù)が多く、後の市のために隠れた危険を埋葬しています。PTAの価格が一時(shí)的に反発した後、下落が再現(xiàn)される見(jiàn)込みです。

　　減産で短期相場(chǎng)を支える

マクロ経済の減速と資金コストの上昇を背景に、2014年のPTAの生産能力の伸びは30%以上に達(dá)し、長(zhǎng)期的な損失を経験したPTA業(yè)界に追い打ちをかけた?？嗑长葓R力に直面して、最近PTA企業(yè)はより強(qiáng)い減産決心を示しています。3、4月、逸盛三セットで合計(jì)500萬(wàn)トン、臺(tái)灣化興業(yè)120萬(wàn)トン、恒力大連220萬(wàn)トン、ヘレン石化120萬(wàn)トンのPTA裝置を點(diǎn)検修理する計(jì)畫(huà)があります。

　　PTA大幅に減産し、上流PX工場(chǎng)に生産制限を迫る。減産のため、國(guó)內(nèi)PTAは4月の契約品をキャンセルしました。元々の供給が緩やかなPX市場(chǎng)の在庫(kù)が増加しました。PX業(yè)界はすでに高利潤(rùn)時(shí)代に別れを告げました。PXが1200ドル/トンのFOBを割って、韓國(guó)の重要な心理的支持位を失いました。PX企業(yè)は損失に陥って、価格制限措置が出てきました。インドは60萬(wàn)トンの裝置を信頼しています。3月中旬から點(diǎn)検します。JXは3、4月に20%の減産を計(jì)畫(huà)しています。また、青島麗東、騰龍芳香族炭化水素、GS Caltex及びSamsung TotalなどのPX企業(yè)はすでにまたは操業(yè)率の引き下げを計(jì)畫(huà)しています。

PX-TA環(huán)節(jié)は大幅に減産され、市場(chǎng)の段階性が安定している。このうち、PX価格は狹い幅で整理され、PTAスポット価格は小幅に上昇しました。この環(huán)境下で、下流市場(chǎng)の心理狀態(tài)は緩和され、ポリエステル製品の価格は下落を止め、ポリエステルの生産販売は需要水準(zhǔn)に回復(fù)し、PTA指數(shù)も重要な圧力ビット6400元/トンに迫る。

　　新生産能力「煙霧」がまだ散在していない。

多セットの裝置は減産を計(jì)畫(huà)していますが、今回の減産効果が主導(dǎo)しているリバウンドは限られていると思います。次々とやってくる新生産能力は、市場(chǎng)の上昇パターンを打ち破ります。PX裝置では、サウジアラビアSatop 70萬(wàn)トンの裝置が3月からインドと中國(guó)に出荷され、中國(guó)石油彭州石化60萬(wàn)トン、Jurng芳香族炭化水素80萬(wàn)トンの裝置が4月と6月に正式に出荷される。PTA裝置では、翔鷺石化150萬(wàn)トンの裝置が3月下旬に出荷され、他の2つのラインが次々に試運(yùn)転され、かつ逸盛寧波225萬(wàn)トンの裝置が4月下旬に試運(yùn)転する予定です。新生産能力は集中的に釈放され、コスト端と供給端の圧力を再度際立たせ、現(xiàn)在の減産によってもたらされる短期の利潤(rùn)とヘッジを形成し、期限価格の反発空間を制限する。

　　需要の持続性は考慮してください。

　　ポリエステル業(yè)不況サイクルでも運(yùn)行されています。2011年以來(lái)、ポリエステル製品の著工率は80%以下まで下がり続けています。ポリエステル製品のキャッシュフローは損益バランスラインの近くでもがいています。今年の初め、下流需要の萎縮が特に著しい。CCFの統(tǒng)計(jì)によると、1～2月のポリエステルの生産量はマイナス成長(zhǎng)の様相を呈し、前年同期より6.8ポイント低下し、第1四半期のポリエステルの生産量は同4.1%減少する見(jiàn)込みである。

PTA業(yè)界の生産能力が過(guò)剰で、下流のポリエステル工場(chǎng)はPTA企業(yè)に対する交渉能力が絶えず強(qiáng)化され、彼らの多くは慎重な低在庫(kù)操作モードを選択している?，F(xiàn)在、仕入れ先は以前の積極的な準(zhǔn)備から段階的に需要に応じて仕入れに転向しています。そのため、原料価格の上昇はポリエステルの回復(fù)作用に限られていますが、原料価格が緩むと、「買うか買わないか」という心理狀態(tài)が影響して、ポリエステルの生産販売が萎縮します。

　大量の倉(cāng)書(shū)はあなどれない

2月中旬以來(lái)、PTA価格は大幅な上昇を続けており、現(xiàn)在のヘッジ窓口が開(kāi)かれます。5月の契約書(shū)の保有量は高止まりしていますが、主力契約の移転は緩やかです。また、昨年3月には、取引所に恒力石化、嘉興石化生産のPTAを先物取引のブランドとして設(shè)置し、今年4月には寧波三菱、佳龍石化生産のPTAを先物無(wú)料で受け渡しするブランドを承認(rèn)しました。これはPTA先物取引の円滑な進(jìn)行を保障するための政策サポートを提供します。

継続的に上昇し、政策的な支援と相まって、企業(yè)資金の先物取引に參加する意欲が大いに刺激されました。3月21日まで、5月の契約の最終納期まではまだ二ヶ月近くあります。取引所の登録倉(cāng)票と有効予報(bào)はすでに7.4萬(wàn)枚を超えました。37萬(wàn)トンのPTA現(xiàn)物に相當(dāng)します。先物契約の巨大なプロジェクトは、再び上演される可能性がありますが、9月の契約は大きな圧力に直面します。