＜p＞3月の輸出入データは意外にも二重に下がっています。これは2013年6月以來初めてで、中國の対外貿(mào)易の情勢が減速して定局になりました。しかし、分析者によると、3月のデータの弱さは去年の高基數(shù)と人民元の為替レートの影響が大きいため、第二四半期には反発が予想されます。＜/p＞
＜p＞中國稅関総署が木曜日に発表したデータによると、今年3月の輸出は前年同期比6.6%減少し、輸入は同11.3%（ドル建て価格）を下回り、予想していた同4%前後の輸入増速と7%程度の輸出増速にははるかに及ばなかった。3月の貿(mào)易黒字は77.1億ドルで、これまで市場が予想していた小幅の黒字から小幅の逆差まで、第一四半期の輸出は同3.4%下落した。輸入は1.6%伸びた。貿(mào)易黒字は167.4億ドルだった。＜/p＞
＜p＞「基數(shù)的要因が主な原因で、去年は大きく虛偽の貿(mào)易で、輸出の伸びが伸びています。特に港への輸出がとても高く、去年の基數(shù)を引き上げて、今年の伸び率を押し下げました?！怪袊y行國際金融研究所の周景彤研究員は大智慧通信社に対し、「3月には日歐ASEANなどの経済體への中國の輸出はプラス成長している。わが國の輸出はまだ大丈夫であり、基數(shù)的な影響も明らかになっている」と述べました。＜/p＞
＜p＞稅関総署の新聞の原稿によると、第一四半期の我が國の対EU二國間貿(mào)易は6.3%伸び、アメリカに対して0.9%伸び、アセアンに対して2%伸び、日本に対して2.6%伸びた。香港の輸出入に対して內(nèi)陸部だけが大幅に33.3%減少しました。この減少幅は全體の輸出入のスピードに直接影響します。＜/p＞
＜p＞昨年同期において、大陸部と香港の二國間貿(mào)易総額は71.2%伸び、大陸部の対外貿(mào)易総額の11.3%を占めた。対香港の偽りの貿(mào)易及び4-5月の輸出増速の反落を除いたら、我が國の対外貿(mào)易のデータはさらに好転します。＜/p＞
＜p＞周景彤は、もう一つの原因は為替レートと関係があるかもしれないと指摘しています。稅関総署は＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞為替レート要因＜a＞（人民元で価格を計算する）が2.7ポイントに影響したと指摘しています?；鶖?shù)要因と為替の影響要因を除いて、第一四半期の貿(mào)易データはまだ大丈夫です。＜/p＞
＜p＞浙商先物のマクロアナリスト、戚文挙氏はまた、「中國の3月の輸出は前年同期と比べて2ヶ月連続でマイナス成長した。四半期調(diào)整は同2ヶ月連続でマイナス成長し、新興國の経済見通しは下降し、昨年末以降歐米の先進(jìn)國の景気回復(fù)運動エネルギーの段階的な減速の二重要因が重なったことによる」と指摘した。＜/p＞
＜p＞「貿(mào)易データの不振は基數(shù)的な要因を除いて、わが國の対外貿(mào)易情勢は確実に悪化しており、國內(nèi)は引き続き経済構(gòu)造を調(diào)整しているが、外から見た新興市場國のわが國への輸出代替作用は日増しに現(xiàn)れており、その代替狀況はますます明らかになっている」交通銀行金融研究センターのシニアマクロアナリスト、劉學(xué)智氏は言う。＜/p＞
＜p＞しかし、稅関総署の鄭躍聲報道官は、データによると、現(xiàn)在の中國の対外貿(mào)易は確かにいくつかの困難があったが、このような困難を過大評価することはできないという。＜/p＞
＜p＞＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexuc.asp」マクロ経済＜a＞が弱體化しているのは間違いないが、アメリカ経済の回復(fù)の勢いが日増しに明るくなり、輸出情勢に対して悲観的になるべきではない。1四半期は季節(jié)的な変動があり、虛偽の裁定に対する妨害があり、去年の高基數(shù)の影響もあります?！箛旁^券のチーフマクロアナリスト、鐘正生氏は、大智慧通信に対して語った。＜/p＞
＜p＞ANZ銀行の最新の観點からも、中國の輸出の伸びは市場予想を下回りますが、港の貨物取扱量のデータによると、中國のコンテナ輸出は昨年第4四半期以來回復(fù)し始めています。現(xiàn)地調(diào)査によると、中國の実際の輸出狀況はデータに比べて非常に活発であることが分かりました。第二四半期の輸出は回復(fù)する見込みです。＜/p＞
＜p＞また、第二四半期の稅関パイロット指數(shù)は昨年四半期より大幅に回復(fù)し、先行指標(biāo)は第二四半期にリバウンドがある可能性があることを示しています。稅関総署のデータによると、今年3月の中國の対外貿(mào)易輸出先導(dǎo)指數(shù)は41.7で、前月より0.4ポイント上昇し、今年1月から3月までの平均指數(shù)の41.6を上回り、昨年第4四半期の39.4より明らかに上昇した。＜/p＞
＜p＞もちろん、歐米の回復(fù)は中國に恵まれるとは限らないというアナリストの指摘もあります。西側(cè)諸國は近年ずっと中國化の過程を行っています。しかも中國の労働力、為替レートなどの一連の要素の影響によって、わが國の貿(mào)易條件の優(yōu)位性は急速に失われつつあります。＜/p＞
＜p＞＊＊貿(mào)易黒字継続性に疑問があり、人民元の雙方向変動條件は厚くなります。
＜p＞人民元の為替レートの持続的な上昇はここ數(shù)年でますますマイナス面になっています。わが國の貿(mào)易全體の黒字の狀況も人民元の切り上げの外的圧力であり続けています。＜/p＞
＜p＞しかし、各方面の條件の変化に従って、分析者は、內(nèi)外の部の條件が変化しているため、未來の人民元の雙方向の変動は常態(tài)となり、虛偽の利潤の減少に伴って、我が國は非春節(jié)の月に貿(mào)易赤字の可能性があると指摘しています。＜/p＞
＜p＞中國銀行研究員の周景彤さんによると、過去4、5年間、アメリカは量的にゆとりがあり、世界的にも量的にゆとりがあり、資本が絶えず國內(nèi)に流れ、対外貿(mào)易は黒字であった。雙順差は人民元に対して正の圧力です。＜/p＞
＜p＞「しかし、現(xiàn)在內(nèi)外の條件が変化しています。アメリカはQEを脫退しています。資本の流れは単一の方向ではなく、現(xiàn)在も為替レートの改革などを積極的に推進(jìn)しています。將來的に対外貿(mào)易が順調(diào)に行われるとしても、資本プロジェクトとは限りません。他の條件が変わらない場合、將來人民元が必ず値上がりするという意味ではないです。周景彤說。＜/p＞
＜p＞「中國資本の一方通行の狀況が変わらなければ、人民元の下落傾向は短く、特に中國が相當(dāng)な外貨準(zhǔn)備を持っている場合」ANZ銀行は、「中央銀行は資本の流出をさらに奨勵する必要があり、個人企業(yè)と住民個人の海外投資を許可し、人民元とドルが國內(nèi)から流出することができるようにする必要がある」と強調(diào)しました。資本の雙方向流だけが人民元の為替レートに変動性と柔軟性をもたらします。＜/p＞
＜p＞招商証券発展研究センターマクロ研究主管の謝亜軒は、「小幅の黒字は為替レートに心理的な支えがあり、これまで多くの機関が3月の貿(mào)易にも逆差が出ると心配していたからです。人民元の為替レートがやや弱いのはもう少し続くかもしれませんが、長期的には弱さが持続しません。＜/p＞
＜p＞「今見てください。＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞人民元＜a＞下落は3月の輸出に影響がまだ現(xiàn)れていません?！箛仪閳螗互螗咯`の首席経済師範(fàn)剣平氏は以前、「人民元が段階的に下落した後、ヘッジファンドが一時的に退場し、外貨市場は実體経済の需要に応じた為替バランスの水準(zhǔn)を探しています。小幅の黒字は均衡點に近い表現(xiàn)です。中國の加工貿(mào)易は規(guī)模が大きいので、特に大幅な赤字が出るべきではないです。＜/p＞
＜p＞交行研究員の劉學(xué)智さんは、3月の貿(mào)易黒字額は大きくなく、人民元の為替レートに対する影響は限られており、2四半期の人民元の為替レートは引き続き雙方向の変動が続くと予想しています。＜/p＞
＜p＞「中央銀行が3月15日に為替市場の人民元対ドル相場の変動幅を拡大することを決定するにつれて、人民元の変動の特徴は持続的な下落ではなく、雙方向の変動幅が大きくなることである。」中行研究員の周景彤さんは「市場化、雙方向変動、介入を減少させ、バランスの取れた水準(zhǔn)に近づきつつある。これは人民元の未來の方向だ」と話しています。＜/p＞