＜p＞＜strong＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞為替レート＜a＞変動(dòng)は正?，F(xiàn)象＜strong＞＜p＞

＜p＞今年以來(lái)、人民元は米ドルに対して累計(jì)で約3.1%下落し、すでに去年の3%の上昇幅を蒸発させました。

これに対して、國(guó)家外貨管理局の國(guó)際収支司長(zhǎng)の管濤氏は、人民元の為替レートが上昇して下落するのは正常な現(xiàn)象であり、マクロとミクロの基礎(chǔ)を備えており、市場(chǎng)は過(guò)度に解読する必要がないと考えています。

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＜p＞統(tǒng)計(jì)によると、この値下がりは長(zhǎng)期的な上昇に比べてそれほど幅がないということです。

為替から2013年末までに、人民元の対ドル相場(chǎng)の中間価格は累計(jì)36%上昇しました。

これまでの四半期の人民元は二國(guó)間のものでも多國(guó)間のものでも、これまでのところ1%前後の為替レートを調(diào)整しました。

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＜p＞國(guó)內(nèi)外＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞経済発展＜a＞変化は人民元の為替レートの動(dòng)きに影響しています。

今年以來(lái)、國(guó)內(nèi)の経済成長(zhǎng)が安定している中で、対外貿(mào)易の輸出入が比較的に低迷しています。また、いくつかの信用破約事件が暴露され始めました。

特に人民元の為替相場(chǎng)の変動(dòng)が大きくなったら、前期の強(qiáng)気人民元の一方通行の切り上げに対するヘッジ取引は押し出し効果を形成し、また平倉(cāng)庫(kù)の外貨購(gòu)入の需要を釈放し、逆に為替レートの変動(dòng)と資金流出の圧力をさらに推進(jìn)するので変動(dòng)は説明できる。

パイプの音

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＜p＞中央銀行が発表したデータによると、2月の金融機(jī)関の追加＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/index c.asp”＞外貨占有率は1月より大幅に低くなり、5ヶ月ぶりの安値に転落しました。2月中旬以降の為替相場(chǎng)の弱さが外貨市場(chǎng)の需給と大きく関係しているということです。

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＜p＞＜strong＞自分の利益のために中國(guó)＜strong＞＜p＞を押してあげます。

＜p＞人民元は米ドルに対して長(zhǎng)年にわたって上昇を続けており、2008年に他の國(guó)の通貨がドルに対して大幅に下落し、ドルが危機(jī)回避のために強(qiáng)い勢(shì)いを維持している場(chǎng)合でも、人民元は依然として上昇している。

長(zhǎng)年の片側(cè)の切り上げの中で、中國(guó)経済は多くの損失を受けました。外國(guó)貿(mào)易企業(yè)の輸出競(jìng)爭(zhēng)力が挫折し、大量の利潤(rùn)と熱いお金が流入するなどです。

アメリカは利益がたくさんあります。中國(guó)はアメリカへの輸出が減って、アメリカ企業(yè)の外部圧力を下げています。中國(guó)はアメリカの商品の輸入が増えています。

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＜p＞今日、人民元は米ドルに対して下落しましたが、主な準(zhǔn)備通貨と新興経済體通貨と比べて、人民元の為替レートの変動(dòng)は小さいです。

それでもアメリカは不満です。

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＜p＞毎年4月に、アメリカでは主要貿(mào)易相手に対する半年間の為替レート報(bào)告を定期的に発表しています。

今年は、この時(shí)期に中國(guó)を含むアメリカの主要貿(mào)易相手が自國(guó)の為替レートを操作して不公平な貿(mào)易優(yōu)位を獲得する行為を発見(jiàn)していないため、「為替操作國(guó)」には該當(dāng)しないと報(bào)告しました。

しかし、人民元の切り上げ幅は依然として足りないと指摘し、今年2月以來(lái)、人民元の対ドル相場(chǎng)は2%以上下落しました。

米財(cái)務(wù)省は引き続き人民元の為替相場(chǎng)の動(dòng)向を注視し、中國(guó)政府にさらなる政策調(diào)整を呼びかけます。

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＜p＞「アメリカは通貨の切り上げで競(jìng)爭(zhēng)力が弱まり、逆に競(jìng)爭(zhēng)力が強(qiáng)まるという簡(jiǎn)単な理由があります。

ドルはずっと切り下げを求めています。アメリカの経済はいくら良くても、ドルは高くないので、アメリカの圧力をかける政策は実際にアメリカの経済利益のためで、中國(guó)の経済に対してもっと大きな不利をもたらしました。

中國(guó)外貨投資研究院の譚雅玲院長(zhǎng)は、次のように考えています。

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＜p＞＜strong＞雙方向の変動(dòng)條件は＜strong＞＜p＞を備えています。

＜p＞アメリカでは、人民元の切り上げ幅がまだ足りないとの指摘が続いていますが、その「介入」の役割はますます限られているようです。

専門家は、將來(lái)の為替レートの動(dòng)きは市場(chǎng)でより多く決定されると指摘しています。

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＜p＞「短期の変動(dòng)を見(jiàn)ないでください。人民元の中長(zhǎng)期の動(dòng)きにもっと関心を持つべきです。人民元の為替レート形成メカニズムの改革と結(jié)び付けて見(jiàn)てください」という管濤氏は、人民元の為替レートの雙変動(dòng)はマクロと微視的な條件を備えていると考えています。

マクロ的には、人民元の為替レートは均衡と合理的な水準(zhǔn)に向かっています。

ミクロの上で、実體の経済活動(dòng)による黒字が減少すると同時(shí)に、為替決済の黒字が引き続き増加していることは、企業(yè)が人民元を多く作って、外貨を空ける順周期の財(cái)務(wù)運(yùn)営がヘッジ資金の流入圧力を強(qiáng)めていることを物語(yǔ)っている。

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＜p＞管濤は、市場(chǎng)の需給が人民元の為替レートの動(dòng)きに影響する重要な要素となっているが、唯一の要因ではないと指摘しています。

人民元の為替レートの動(dòng)きは株や債券などの資産価格の変化に似てきており、心理的な予想、価格の再評(píng)価などの非流量、非取引要素は為替レートの水準(zhǔn)に影響を與える可能性がある。

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＜p＞業(yè)界関係者は、將來(lái)人民元の為替レートの弾力性はさらに強(qiáng)まり、雙方向の変動(dòng)は常態(tài)化すると予想しています。

短期的に人民元はまだ一定の価値下落の余地がありますが、年內(nèi)の全體の動(dòng)きには上昇の基礎(chǔ)があります。

民生証券研究院副院長(zhǎng)、首席マクロ研究員の管清友氏は、第二四半期の輸出と黒字の回復(fù)に伴い、人民元の為替レートは雙方向の変動(dòng)の中でやや上昇すると予想している。

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