2月以來(lái)、人民元の大幅な下落により、長(zhǎng)期的に上昇に悩む輸出企業(yè)が春を迎えましたが、絶えず上昇する為替決済価格に直面して、多くの輸出企業(yè)がうろうろしています。1年の長(zhǎng)期決済を例にして、2月の初めに大量の企業(yè)が6.10ドルの長(zhǎng)期決済契約を締結(jié)しましたが、現(xiàn)在6.30ぐらいの銀行のオファーに直面しています。

表面的に見ると、これは「急騰、急落」の心理的な祟りのようです。結(jié)局、片側(cè)の切り上げが予想された後、人民元は引き続き軟調(diào)になる可能性を排除しません。しかし、もっと深い原因は、企業(yè)がまだシングルアップの環(huán)境から出ていないで形成した財(cái)務(wù)管理の誤りかもしれません。

一つは保証金に対する消極的な態(tài)度です。輸出企業(yè)と銀行が長(zhǎng)期決済契約を締結(jié)する時(shí)、普通は保証金を支払う必要があります。一部の銀行は優(yōu)良品質(zhì)の取引先に保証金を免除する優(yōu)遇政策を與えるかもしれません。長(zhǎng)期決済契約が満期になる前に、一旦米ドルの一覧払為替レートが契約執(zhí)行為替レートの上に上昇したら、実行為替レートが6.30、一覧払為替レートが6.40となります。契約満了時(shí)には米ドルの為替レートは6.30以下に下がる可能性がありますが、企業(yè)の浮損狀態(tài)で、もし企業(yè)が前納した保証金が足りないならば、浮損を補(bǔ)うために銀行は追加を要求します。保証金。契約時(shí)に保証金を納付していない上質(zhì)の顧客に対して、顧客が契約を履行することを確保するために、銀行は保証金の納付を要求する可能性があります。

企業(yè)にとって保証金の追加は當(dāng)期の財(cái)務(wù)支出企業(yè)のキャッシュフローに一定のマイナス影響を與える可能性がある。特に2月以來(lái)の人民元の大幅な下落により、多くの企業(yè)が多額の保証金支出の圧力に直面しなければならなくなりました。為替レートの変動(dòng)を避けるために保証金を追加し、多くの企業(yè)はドルの最高點(diǎn)、またはドルが明らかに下り道に入ってから新しい先物決済契約を締結(jié)することを望んでいます。これは直接に市場(chǎng)の変動(dòng)方向がよく分からない時(shí)に傍観する態(tài)度をもたらします。

はい、一方通行の切り上げ環(huán)境下では、お客様の浮損の確率が低いため、銀行の保証金管理は比較的緩やかですが、為替レートの変動(dòng)が激しくなる背景に、銀行は必然的に保証金政策を引き締める傾向があります。しかし、企業(yè)が保証金の支出を避けるために決済時(shí)間を遅らせると、比較的いい市場(chǎng)チャンスを逃してしまい、「スイカを捨てて胡麻を拾う」というミスを犯す可能性があります。

第二に、エラーのパフォーマンス審査基準(zhǔn)です。人民元の一方的な切り上げの時(shí)期に、圧倒的に多くの長(zhǎng)期決済契約を締結(jié)した企業(yè)は人民元の切り上げによって利益を得て、長(zhǎng)期契約は徐々にヘッジ手段によって利潤(rùn)手段に異化されていきました。多くの企業(yè)の幹部層は財(cái)務(wù)主管の業(yè)績(jī)を評(píng)価する時(shí)、契約満了時(shí)の一覧払為替レートと実行為替レートを比較することに慣れています。前者が後者より高い場(chǎng)合、財(cái)務(wù)主管は「誤った」契約価格を解釈しなければなりません。業(yè)績(jī)審査にも影響を與えます。実際には、長(zhǎng)期決済の役割は、企業(yè)収益を事前にロックし、為替レート変動(dòng)のリスクを回避することにあります。一旦契約したら、企業(yè)の當(dāng)時(shí)のコスト要求に符合すれば、契約満了時(shí)の即時(shí)為替レートでこの財(cái)務(wù)決定を事後評(píng)価することはできません。人民元の雙方向変動(dòng)幅が明らかに増加している場(chǎng)合、將來(lái)の一覧払為替レートの不確定性は明らかに強(qiáng)化され、長(zhǎng)期決済の「収益機(jī)能」は必然的に大幅に弱體化する。間違った審査基準(zhǔn)を継続すると、財(cái)務(wù)主管はためらう中でより良い契約機(jī)會(huì)を逃してしまうか、あるいは一覧取引を選択して、長(zhǎng)期契約に提供されるリスク回避機(jī)能を徹底的に放棄してしまうかもしれません。