＜p＞人民元の為替レートが均衡に向かっている時(shí)、中國(guó)政府は為替レートの改革を加速しています。

これは管濤が言及した主観的影響要因である。

ミクロ市場(chǎng)では、以前の人民元の切り上げ時(shí)期と違って、今の市場(chǎng)は大幅な切り上げ圧力がありますが、明らかな切り上げ見通しがなく、市場(chǎng)環(huán)境はすでに大きく変化しています。

市場(chǎng)の需給も為替レートの動(dòng)きに影響する重要な要素だけで、唯一の要素ではない。

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＜p＞＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp」管濤＜a＞データによると、3月末に國(guó)內(nèi)外の6ヶ月間のオプション市場(chǎng)に反映される＜a href=「http:/www.sjfzx.com.com/news/indexucasp/人民元の変動(dòng)率は主に5%を含みます。＞

パイプの波がさらに呼ぶようになった。

＜p＞「株価指數(shù)の上昇率が20%になると牛市や熊市と呼ばれると考えられていますが、人民元の為替レートに対して少しの雙方向の変動(dòng)があってもおかしくないです」と人民元の為替レートの短期変動(dòng)を過度に解読してはいけません。

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＜p＞管濤氏は最近の人民元相場(chǎng)の変動(dòng)について、內(nèi)外部の様々な要因から源を発していると説明しています。今年の中國(guó)の経済成長(zhǎng)が緩やかになり、輸出入が低迷し、信用破約事件が露見し始めたことと、FRBのQEが退出を加速したことを含みます。

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＜p＞管濤は特に人民元＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”の為替レート＜a＞の変動(dòng)が前の段階で人民元の単獨(dú)切り上げを見込むヘッジ取引に影響を與え、押出効果を形成し、平倉(cāng)の外貨購(gòu)入の需要を解放し、逆に為替レートの変動(dòng)と資金流出の圧力をさらに増大させます。

また、市場(chǎng)の取引戦略はドルを空けることからドルを取り戻すことに変えても人民元の切り上げを抑えることができます。

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＜p＞管濤は、人民元の為替レートの雙方向変動(dòng)が越境資金の流動(dòng)に積極的な影響を與えたと考えています。

當(dāng)局はこのような変化を見て喜んで、一定の受け入れる能力がもあります。

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＜p＞管濤は、前期の國(guó)內(nèi)外貨貸付または海外から借りた外貨負(fù)債が今回の為替レートの変動(dòng)で為替損失を被る可能性があると認(rèn)めています。

これは企業(yè)が外貨負(fù)債に対して有効なオープンリスクを持っていないためです。しかし、損失は「市場(chǎng)に活気のある授業(yè)を與えた」ということです。3月の長(zhǎng)期決済での為替レートの黒字が大幅に反落したのは教訓(xùn)を吸収した企業(yè)が外貨負(fù)債に対してオープンし、長(zhǎng)期の外貨購(gòu)入を増加したからです。

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＜p＞管濤氏は、人民元の為替レートの雙方向変動(dòng)の弾力性の増加に合わせて、政府は今後4つの業(yè)務(wù)を行うべきだと考えています。

＜p＞1、取引商品を豊富にし、取引主體を増加させ、取引メカニズムを改善し、外國(guó)為替市場(chǎng)の深さと広さを開拓し、市場(chǎng)流動(dòng)性を増加させる；＜p＞

＜p＞2、商品の売れ行き原則を堅(jiān)持し、公正取引を維持し、銀行に誘導(dǎo)體取引のリスクを十分に掲示するよう促し、製品の機(jī)能を過度に誇張してはいけない。

＜p＞3、企業(yè)を?qū)Гい普_な為替リスク意識(shí)を確立し、積極的に為替レートの変動(dòng)のリスクを管理し、企業(yè)を助けて、為替リスクの回避はリスクを管理する手段であり、お金を儲(chǔ)ける道具ではなく、過度にヘッジするのは投機(jī)です。

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＜p＞4、データの透明性を高め、データ開示の頻度を速める。

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＜p＞以下は米ドル対岸人民元の一覧払為替レートの2月中旬以降の動(dòng)きが見られます。

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