＜p＞A株市場(chǎng)の投資機(jī)能が改善されないなら、創(chuàng)業(yè)板の上場(chǎng)敷居を下げ続け、赤字企業(yè)も創(chuàng)業(yè)板に登録することができる。

この動(dòng)きは依然として株式市場(chǎng)の融資機(jī)能を際立たせており、中國(guó)の株式市場(chǎng)がマネーロンダリングの道に落ちていくことを意味している。

これは投資家にA株市場(chǎng)に対する自信をさらに持たせるだけです。

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＜p＞創(chuàng)業(yè)板の上場(chǎng)敷居はますます低くなりました。

証券監(jiān)督會(huì)が最近発表した「初公開(kāi)株式を発行し、創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)する管理方法」によると、創(chuàng)業(yè)板のIPOに対する利益要求は「最近の1年間の利益で、最近の1年間の営業(yè)収入は5千萬(wàn)元以下」となり、また「最近の1年間の利益」指標(biāo)の多少についても具體的な要求を提出していない。

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＜p＞もちろん、これは最低の敷居ではない。

ベンチャーボードの究極の目標(biāo)は、赤字企業(yè)も上場(chǎng)できるようにすることです。

これはすでに中國(guó)株式市場(chǎng)の公開(kāi)秘密です。

ここ數(shù)年來(lái)、証監(jiān)會(huì)は何度も「創(chuàng)業(yè)板は敷居を低くし、赤字のインターネット會(huì)社と科學(xué)技術(shù)革新企業(yè)をサポートして創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)する」と表明しました。

実際には、今年5月19日に開(kāi)催された証券監(jiān)督會(huì)の研究?配置學(xué)習(xí)において、「新國(guó)九條」を貫徹する作業(yè)會(huì)議で、肖十一條?証監(jiān)會(huì)の肖鋼會(huì)長(zhǎng)が提案しました。

その中で明らかにしたのは、創(chuàng)業(yè)板に獨(dú)自のレベルを確立し、まだ収益のないインターネットとハイテク企業(yè)が新三板に一年後に創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)することを支持するということです。

この動(dòng)きは、新しい三板と創(chuàng)業(yè)板の間に「転換板」の橋を架けただけでなく、赤字のインターネットとハイテク企業(yè)が創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)するための道を作った。

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＜p＞＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”管理層＜a＞から見(jiàn)ると、中小企業(yè)の発展を支持する観點(diǎn)から、未営利企業(yè)の上場(chǎng)を起業(yè)ボードに受け入れるのは大きな流れです。

しかし、A株市場(chǎng)の実態(tài)を見(jiàn)ると、創(chuàng)業(yè)板は赤字企業(yè)を受け入れて上場(chǎng)するには慎重でなければならない。

結(jié)局、中國(guó)の株式市場(chǎng)が成立した20年余りの間、ずっと融資者のためにサービスしていたので、A株市場(chǎng)は「銭圏市」という悪名を殘しました。

もしA株市場(chǎng)の投資機(jī)能が改善されないなら、引き続き創(chuàng)業(yè)板の上場(chǎng)敷居を下げて、損失企業(yè)も創(chuàng)業(yè)板に登録することができます。

この動(dòng)きは依然として株式市場(chǎng)の融資機(jī)能を際立たせており、中國(guó)の株式市場(chǎng)がマネーロンダリングの道に落ちていくことを意味している。

これは投資家にA株市場(chǎng)に対する自信をさらに持たせるだけです。

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＜p＞そして現(xiàn)在の＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”＞創(chuàng)業(yè)ボード＜a＞においては、上場(chǎng)資源自體が不足していない。

特に、現(xiàn)在の創(chuàng)業(yè)板の上場(chǎng)は九大業(yè)界に対する制限を取り消しました。これはもっと多くの企業(yè)が創(chuàng)業(yè)板の上場(chǎng)を申請(qǐng)できるということです。

現(xiàn)在、いくつかの営利企業(yè)は長(zhǎng)い列を作って上場(chǎng)を待っていますが、創(chuàng)業(yè)板の上場(chǎng)敷居が下がった後、更に多くの企業(yè)が創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)します。

このような狀況では、黒字企業(yè)の上場(chǎng)を長(zhǎng)期的に待つ必要がありますが、これはどうやって赤字會(huì)社の上場(chǎng)になりますか？

＜p＞赤字企業(yè)の上場(chǎng)対象としては、主にインターネット、ハイテク、高成長(zhǎng)會(huì)社に指定されていますが、インターネット會(huì)社を除いては、科技型會(huì)社、成長(zhǎng)型會(huì)社のいずれも認(rèn)定が困難な問(wèn)題があります。

実際には、現(xiàn)在A株が上場(chǎng)しているいわゆる科學(xué)技術(shù)會(huì)社の中で、多くの會(huì)社は疑似科學(xué)技術(shù)型企業(yè)です。

成長(zhǎng)型會(huì)社については、設(shè)立期間が長(zhǎng)くないと成長(zhǎng)性が表れにくいですが、設(shè)立數(shù)年後も會(huì)社はまだ赤字です。このような會(huì)社はどうやって成長(zhǎng)型會(huì)社と認(rèn)定できますか？

＜p＞特に重要なのは、＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexucj.asp”の赤字會(huì)社＜a＞の上場(chǎng)が許可されれば、A株の市場(chǎng)後退制度は苦境に陥ることになります。

例えば、現(xiàn)在の市制では上場(chǎng)會(huì)社が3年連続で赤字を出したら、市外から退くと規(guī)定されています。

科學(xué)技術(shù)會(huì)社というのは、上場(chǎng)時(shí)に損をして、次の二年間も黒字にならなかったとしたら、このような會(huì)社は撤退するのではないでしょうか？さらに、この科學(xué)技術(shù)會(huì)社が撤退したら、すぐにまた創(chuàng)業(yè)板で再上場(chǎng)できるのではないでしょうか？こうすれば、創(chuàng)業(yè)板の上場(chǎng)制度と上場(chǎng)制度は子供の遊びになっていますか？投資家の利益はどのように保護(hù)されますか？

＜p＞損をした企業(yè)が創(chuàng)業(yè)ボードに上場(chǎng)する場(chǎng)合は、管理層は慎重にしてください。

特に各方面の制度は協(xié)調(diào)一致を達(dá)成し、特に投資者の権益保護(hù)の仕事をしっかりと行います。

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