＜p＞中央銀行は10日の人民元の対ドル相場(chǎng)の中間価格を6.1451と発表しました。6月5日の人民元中間価格が6.17関門を突破してから、10ヶ月ぶりの安値に觸れた後、3日間連続で上昇し、累計(jì)257ポイント上昇しました。

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＜p＞今年1月14日、人民元の対ドル相場(chǎng)の中間価格は6.0930という歴史的なピークに達(dá)した後、下がり始めました。6月3日に6.1710谷底に落ちました。人民元の為替レートは累計(jì)780ベーシスポイント下落しました。

3つの取引日連続で上昇し、この逆風(fēng)の反発が市場(chǎng)の注目を集めている。

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＜p＞人民元＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexuc.asp」為替レート＜a＞下落から逆転に至るのは主に國際國內(nèi)の2つの要因の影響を受ける。

國內(nèi)の要因から見ると、5月の貿(mào)易黒字が拡大し、為替決済の需要が増加し、人民元の切り上げを促した。

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＜p＞貿(mào)易黒字拡大は中國の輸出の伸びを強(qiáng)く反映して、長(zhǎng)期的な弱體化狀況を変えました。

これは人民元の為替レートのこの波の下落と中國が一連のマイクロ刺激政策を打ち出して、輸出政策の総合的な作用を激勵(lì)する結(jié)果です。

しかし、為替レートは両刃の剣です。

人民元の為替レートの下落は輸出促進(jìn)に有利であり、輸出拡大は＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”をもたらし、貿(mào)易黒字＜a＞の増加は人民元の切り上げ圧力を増大させ、輸出を抑制した。

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＜p＞＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp」から國際的な要因＜a＞を分析してみると、ECBが突然、翌日の金利をマイナスにする超金融緩和政策を?qū)g施し、ユーロ安が人民元の為替レートを強(qiáng)くすることになります。

また、4月のアメリカと世界の他の國の人民元取引の規(guī)模は同327%増加し、アメリカの多くは人民元を使って中國から輸入した商品を支払うようになったと先日?qǐng)?bào)道されました。

人民元の需要に対する拡大も人民元の為替レートが強(qiáng)くなるように促しています。

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＜p＞現(xiàn)在の狀況から見て、人民元の為替レートが急に強(qiáng)くなったのは中國の安定成長(zhǎng)にとって弊害が利益より大きいです。

中國経済の下振れ圧力が増大し、安定成長(zhǎng)が肝心な時(shí)期にあり、三乗馬車の一つとしての輸出は為替レートの上昇の影響を受けると、必ず低迷狀態(tài)に戻ります。

肝心な時(shí)期にチェーンを外すのは意思決定層が見たくないです。

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＜p＞人民元の急激な上昇は、國際通貨政策、為替相場(chǎng)の動(dòng)きがより複雑であることを反映して、中國の通貨政策と為替政策に新たな挑戦を提起しました。

歐州中央銀行はマイナス金利を中心としたスーパー緩和政策を?qū)g施し、ユーロの為替レートが低下している。アメリカ経済は強(qiáng)い回復(fù)を続けており、失業(yè)率が低下している。インフレは低位にあり、FRBは徐々に超緩和政策を終了している。

これは中國の通貨政策と為替政策を両立させる。

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＜p＞このような困難な選択の下で、人民元の為替レートは中國経済の基本面をめぐって、中國経済の安定的な成長(zhǎng)にサービスするだけです。

安定的な成長(zhǎng)の角度から見て、人民元の為替レートは再び上昇の通路を歩くのが最も良い選択ではありません。

それだけではなく、人民元の為替レートが再び上昇したら、中國の輸出に不利であるだけでなく、國際的なホットマネーが中國に大量に進(jìn)出し、再び中國の資産バブルリスクを押し上げることになります。

バブルリスクを押し上げる経済下の通路は、非常に危険です。

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＜p＞人民元の為替レートの急激な下落の弊害は主に、経済構(gòu)造の調(diào)整に不利で、貿(mào)易の不均衡狀態(tài)が継続し、國際貿(mào)易摩擦が増大することである。

同時(shí)に、人民元の國際化の歩みを推進(jìn)するのに役立たない。

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＜p＞人民元の為替レートが急激に上昇しても、下げても政策の最適な選択ではありません。

市場(chǎng)に安定した人民元の為替レートの動(dòng)きをあげるべきです。

この才能は中國の輸出企業(yè)に一番有利です。

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＜p＞筆者は、將來の人民元の対ドル相場(chǎng)は1ドルが6元の人民元に対して以上で変動(dòng)すると考えています?！?」は人民元の対ドル相場(chǎng)の最低ラインです。

6以上では、値下がり幅も大きくないし、切り上げもあまり高くないです。

人民元の為替レートは「最低ライン」以上の小幅変動(dòng)の安定的な動(dòng)きが予想され、中國の輸出促進(jìn)にも有利であり、人民元の為替レートに対するヘッジ行為を阻止するのにも有利である。

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