Myriad Assset Managementのチーフ投資責任者カール?ハッテムロックはそうは思いません。香港に本社を置く多戦略ヘッジファンドの資産規(guī)模は24億ドルです。

ハードラックは以前、ニューヨークに本社を置き、世界290億ドルの資産を管理していた高橋資本（Highbridge Capital）のアジア地域投資戦略を管理していました。6月12日に開催されたソーン香港年次大會でのこの予判については、獨自の見解を持っています。

彼の理由は過去13年間に中國の経済成長もう二つの段階を経験しました。2001年から2008年にかけて、中國の経済成長は輸出と輸出をサポートする投資を主導しています。

2008年の世界では金融危機その後、財政刺激投資は中國のGDP成長の主要な駆動力となりました。特にインフラ関連の建設及び住宅投資です。

その結(jié)果、中國の住宅価格は過去10年間で2倍に上昇し、住宅不動産投資のGDPは現(xiàn)在のアメリカのサブプライムローン危機前の水準に近い。中國の債務総額のGDPは現(xiàn)在より23%で、2008年の148%に比べて大幅に伸びています。

質(zhì)に入れる債務中國経済を前に進めることができなくなりました。これから中國経済の成長を推進する駆動力は何ですか？

多くの人は消費が中國の経済拡大の新たなエンジンになると予測しています。ハトムロックは消費は一部の問題を解決するだけで、中國の7%の経済成長率を維持するのに十分ではないと述べました。

過去5年間の莫大な借金を経験した後、中國は今、決斷に直面しています。一つの選択は、リーマンショックを許すことです。つまり、無責任な會社と銀行を破産させ、彼らに教訓を與えます。しかし、ハトムロックはその可能性が全くないと思っています。

もう一つの選択は日本を勉強することです。これは長期デフレ、不動産価格の持続的な下落と経済成長の遅れを意味します。総じて言えば、中國は前世紀の90年代の日本のように10年間の不景気を迎えます。これは明らかに魅力的な選択ではない。

だから、これによって中國は最後の選択肢しか殘ってなくなりました。人民元を一定の幅の下落させることです。これは輸出を促進し、不動産価格を支えます。中國の巨額債務もついでに下落します。賃金の伸びは持続するが、3.5%のインフレ目標も簡単に実現(xiàn)できる。