＜p＞三胞集団は今回6.8億元で、南京新街口の西南角のゴールデンエリアの南京國際貿(mào)易センターを包裝して南京新百上場會社に注入しました。その主要資産は南京興寧実業(yè)の100%の持分と南京瑞と商業(yè)貿(mào)易の100%の持分です。

袁亜非のこの目的は南京新百、南京國際貿(mào)易センター、及びこれまで24.8億元の資金を拠出して買収した南京國際金融中心を連動させ、三細胞広場の概念を構(gòu)築し、全國の複製拡張を排除しないことです。

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＜p＞これに応じて、三胞集団の一連の資本が大規(guī)模な串焼を行った後、自身の持ち株比率も大きくなります。

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＜p＞＜strong＞最大百貨店のコンセプト＜strong＞＜p＞

＜p＞南京新街口は中華第一商圏と呼ばれています。このエリアには大型百貨店が十軒以上集まっています。

その中で、今回は南京新百の南京國際貿(mào)易センターを注入したいです。南京新百ビルと壁一つ隔てているだけです。南京新百副総経理の胡雪飛さんによると、南京新百現(xiàn)在の営業(yè)面積は約5萬平方メートルで、企業(yè)の利益が著実に伸びていると同時に、営業(yè)面積を拡大したいです。

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＜p＞南京新百は、今回の方向性増発を主導したのは、大株主の宏図三胞集団の所為であると認めた。

この前、袁亜非の三人組グループは24.8億元で南京國際金融中心を買収しました。（南京國際金融中心は新市街口の南西の隅にあり、南京新百は東南の隅にあり、対角配置を呈しています。南京國際金融中心正南は東方商業(yè)城であり、南京新百資産にも屬しています。）。

胡雪飛によると、南京新百が南京國貿(mào)センターを買収すれば、南京新百、南京國際貿(mào)易センター、東方商城と南京國際金融中心、四大商業(yè)プロジェクトは連動できます。

「東方商城はハイエンドを位置づけ、南京新百は中端を位置づけ、南京國際金融中心はファッションを位置づけ、三者は互いに補完する?！?/p>

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＜p＞8年の商戦後、張近東試水商業(yè)百貨店蘇寧銀河は効果がなく、南京新街口は現(xiàn)在、袁亜非の三兄弟系、祝義材の中商系、王恒の金鷹系、そして新市街口の東北角を守る徳基広場の四つの鼎立の態(tài)勢を呈しています。

しかし、徳基広場は高級ブランドをメインにしているので、大衆(zhòng)百貨店は袁亜非、祝義材、王恒の「三國殺」に等しいです。

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＜p＞一度三胞系と南京新百＜a＞イギリス百貨店の買収が成功すれば、三胞系は南京最大の百貨概念だけでなく、三細胞広場の概念を入力することもでき、全國的に拡張されます。

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＜p＞＜strong＞資本の算定＜strong＞＜p＞

＜p＞一方、三胞集団の＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”は、資産＜a＞を注入し、上場會社の基本面では“出師有名”とも言えるが、一方、袁亜非が打ち出したのは、同時に“市価管理理”というブランドでもある。

上記の南京國際貿(mào)易センターの注入は、プレミアムを通じて、南京新百上場會社の市価も自然に上昇し、三胞集団の持ち株比重も大きくなってきました。

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＜p＞「袁亜非の資産注入はまだ終わっていないと思います。

南京新百の時価はずっと過小評価されています。三胞系も優(yōu)れた資産を注入することによって上場會社の時価と株価を向上させたいと思います。

このような考えでは、三人組グループは南京國際金融の心の中の資産を南京新百上場會社に注入しても、遅かれ早かれのことです。

南京新百同城の核心競爭相手の中央デパートの幹部はこう言いました。

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＜p＞今回の増発が完了する前に、南京新百総株は3.5億株で、三胞集団は第一株主として21.98%の株を保有しています。増発が順調(diào)に完了すれば、上場會社の総株価は4.39億株に増加し、三胞集団の持ち株比率は31.3%に引き上げられます。

これはイギリス百貨店が注入した後の南京新百の総資本金と三胞集団の持ち株比率を計算しません。

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＜p＞今年4月の休場期間中、南京新百は重いポンドの爆弾を殘しました。

同社はイギリスで専門的な買収部門を設(shè)立し、約16億元の人民元でイギリスの164年の歴史を持つ百貨店フレイザーの90%の株を買収する予定です。

後者はイギリスの境內(nèi)に59の店舗があります。アイルランドと中東のアブダビにもそれぞれ一つあります。総販売面積は490萬平方フィートを超えています。

しかし、南京新百最新の財政報告によると、會社の帳簿上の貨幣資金はわずか8.8億元で、この買収を支払うには足りないということです。

つまり、増発による再融資は必須の位置にあるということです。

本紙によると、この資產(chǎn)の買収は、10人を超えない投資家向けの増発ではなく、大株主向けの単一の対象である可能性が高いという。

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＜p＞申銀萬國の研究報告は中央百貨店の幹部の「個人感覚」とほぼ一致しています。

研報は「今回の資本運用は南京新百市価の運営の序幕を開け、將來的には資本統(tǒng)合を通じて同社の飛躍的な成長を?qū)g現(xiàn)するだろう」としている。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞資本＜a＞の悩み＜strong＞＜p＞

＜p＞南京新百は公告の中で、南京國際貿(mào)易センターとイギリス百貨を買収すると宣言しました。

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＜p＞三胞集団と南京新百の強力な拡張に直面して、その“同城死敵”中央百貨店の內(nèi)部幹部は、海外の買収合併はもっと多いのが三胞集団と南京新百がブランドイメージを高める考えで、初志はいいが、短期的には上場會社に直接収益をもたらすとは限らないと語っている。

最初に、イギリスのメディアはフレイザーに4.5億ポンドの評価を與えましたが、最終的に発表された成約価格は1.535億ポンドしかないです。これは買収の標的となる債務(wù)狀況が非常に悪化していて、倒産の危機に瀕しています。

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＜p＞公開資料によると、別の買収の標的の中で、南京國際貿(mào)易センターの方面では、2013年末までに、興寧実業(yè)の純資産は-975.45萬元で、瑞と商業(yè)貿(mào)易の純資産は896.94萬元である。

両者の純利益は2011年から2013年までの間に、それぞれ-281.07萬元、-72.97萬元、-338.36萬元、および-257.92萬元、-191.72萬元、-32.05萬元で、いずれも絶えず損失狀態(tài)を呈しています。

南京國際貿(mào)易センターは以前の経営用途は大衆(zhòng)書局という書店でしたが、書店は今年上半期に別の場所を選びました。

現(xiàn)在、百貨店の業(yè)態(tài)は変わりつつあります。経営場所が大きいほど、利益が上がるというわけではありません。

上記の業(yè)界関係者はこう言います。

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＜p＞急にお金を焼く必要がある南京新百の現(xiàn)在のキャッシュフローは十分ではない。

會社の貸借対照率は68.05%で、同55.16%の平均を上回っている。

その中で、會社の流動比率、速動比率はそれぞれ0.76、0.44で、同業(yè)者の平均水準の1.28と0.92を下回っている。

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＜p＞つまり、南京新百が南京國際貿(mào)易センターを買収した6.8億元は方向性増発再融資によって募集できますが、もし資産の買収が上場會社に実際的な効果をもたらしていないならば、南京新百の資本運営は単なる足し算であり、必要ではなく、上場會社に負債と負擔をもたらすことになります。

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