GXG買収の失敗の影はまだ消えず、業(yè)績(jī)はまだ好転していない。森の馬先週にもう一度手を出しました。

森の馬服飾7月17日に香港叡稚集団有限公司（以下「叡稚集団」という）と7月17日に「資産購(gòu)入?yún)f(xié)議」を締結(jié)し、叡稚集団が保有する育翰（上海）情報(bào)技術(shù)有限公司（以下「育翰上?！工趣いΓ─?0%の株式を購(gòu)入し、譲渡価格は育翰上海2013年度の営業(yè)収入の2.5倍を基準(zhǔn)として、1.022億元とすると発表しました。

以前のGXG買収に比べ、今回の買収金額はゼロにすぎないが、買収先の早期教育業(yè)界の背景には、この買収が意味深長(zhǎng)になっている。

森馬氏は公告の中で、將來は子供向け製品の提供者をオンライン、オフラインに結(jié)合させ、製品、教育、文化の伝播を結(jié)合した?jī)雇b業(yè)総合サービス業(yè)者を変えて、児童産業(yè)総合ワンストップサービスプラットフォームを構(gòu)築したいと述べています。

上海証券のアナリストは「第一財(cái)経日?qǐng)?bào)」の取材に対し、森馬氏は近年、子供服の売れ行きが好調(diào)であることや、子供消費(fèi)市場(chǎng)の大きな潛在力に基づいて、子供消費(fèi)の分野での優(yōu)位性を強(qiáng)化するというロジックを示した。

森馬のここ數(shù)年の金報(bào)を見ると、子供服の販売は森馬の業(yè)績(jī)の唯一のハイライトです。今年発表された2014年第1四半期の財(cái)政報(bào)告で、営業(yè)収入がわずか4%増加した主な駆動(dòng)力も子供服の業(yè)務(wù)から來ています。

「大人の服がダメな狀況を突破して、子供の消費(fèi)を広げること自體が積極的な戦略です」アナリストは言う。

しかし、アナリストによると、森馬さんが子供の教育機(jī)関に足を踏み入れることを選んだことには意外だったという。

表面的に見れば、森馬さんが手がけている早教業(yè)界は朝陽(yáng)産業(yè)と見なされており、資金を追い求める対象となっています。申銀萬(wàn)國(guó)の朝教業(yè)界に関する研報(bào)によると、我が國(guó)の早教市場(chǎng)の規(guī)模は千億元に達(dá)しています。業(yè)種平均粗利率は43%ぐらいです。

しかし、このアナリストは、服飾と教育は2つの異なる業(yè)界であり、必要なのは2つの異なる運(yùn)営方式であり、森馬の既存のルートが資源の整合と交流を?qū)g現(xiàn)できるかどうかが問題になると考えている。森馬氏が買収した後、どのような動(dòng)きが行われるかはまだ分かりませんが、森馬氏の意図により、今回の買収戦略の試水が主な目的となることは間違いないと思います。

投資証券教育業(yè)界からのアナリストは記者団に同じ意見を示し、プラットフォームの話は簡(jiǎn)単だが、実際に実現(xiàn)するには非常に強(qiáng)力な資源整合能力が必要であると述べた。多くの規(guī)則が教育業(yè)界になると、役に立たない。

監(jiān)査を経て、2013年12月31日現(xiàn)在、育翰上海の総資産は12891.26萬(wàn)元で、純資産は73.93萬(wàn)元で、2013年営業(yè)収入は5865.21萬(wàn)元で、純利益は423.08萬(wàn)元である。この業(yè)績(jī)を総合して、教育業(yè)界から來た業(yè)界関係者は記者に対して、総合的な2.5倍の評(píng)価値で、買収の価格が合理的だと明らかにしました。

しかし、同関係者は記者団に対し、天才寶物と小さな地球は、初期の教育業(yè)界の第一世代ではなく、市場(chǎng)の開拓においてはまだ進(jìn)歩が必要であり、また、初期教育市場(chǎng)自體はまだ混亂しており、一定の市場(chǎng)地位を占めたいなら、絶えず投入する必要があると述べた。