永輝氏は、この融資の六大用途公告で「買収や産業(yè)投資」を言明した。これまで、永輝はかつて戦略的に人楽の株を買い、武漢中百などの同業(yè)者を頻繁に上場し、持株は武漢中百一度15%の二株主の地位に達(dá)した。一方、永輝は買収には同行に限らず、上下のサプライヤーにも興味を持っており、金楓酒業(yè)の方向性増発などに參加したことがあります。

そのため、この巨額の現(xiàn)金を獲得して、市場に永輝の次の買収合併行為に対してもっと大きな期待を持たせました。

ところで、伝統(tǒng)的な商業(yè)、特にそのルートの価値がひどく歌われて衰えた今年、永輝スーパーは牛乳會(huì)社のこの恵康、セブン-イレブン、萬寧など多くの有名な小売ブランド、5800軒余りの小売店の「専門家」の目には依然としてこのような価値があり、確かに少し予想外だった。

永輝にとってこの商売も値しています。民生スーパーの値下げは6元余りで、増発した牛乳會(huì)社の8.13億株の価格は7元です。また、この巨額の資金は流動(dòng)資金の補(bǔ)充にとって重要な意義があり、永輝の資金責(zé)任率を低下させることもできる。2013年末までに、永輝スーパーの資産負(fù)債率は54.4%で、永輝は3年間で年間60社以上の新規(guī)開店を計(jì)畫しているが、今年上半期には12社しかオープンしていない。新しく開店したのも老舗の改造も、物流配送センターの建設(shè)、情報(bào)化の再グレード、O 2 Oプラットフォームの探し、電気商取引など、資金の補(bǔ)充が必要です。

雙方の計(jì)畫により、牛乳有限會(huì)社は永輝スーパーのために仕入れを開始します。サプライチェーン今後は生鮮食品、輸入商品などのグローバル購買、自社ブランド、食品加工と安全、ハイエンドスーパー、情報(bào)技術(shù)と電子商取引、人材調(diào)達(dá)と育成などの分野で協(xié)力を展開し、これらは本土の生鮮以外のサプライチェーンと管理レベルの向上に大いに役立つ。しかし、永輝氏が強(qiáng)調(diào)した「永輝の製品は牛乳會(huì)社の関連販売ルートに入ることができる」という點(diǎn)では価値が大きくない。牛乳會(huì)社の販売ルートに入る製品は多くない。少なくとも現(xiàn)在のところ、牛乳會(huì)社の傘下の業(yè)態(tài)は永輝製品の進(jìn)出に適している店も多くない。

実は、もっと業(yè)界の注目すべきは永輝スーパーの未來変數(shù)です。

現(xiàn)行の市場環(huán)境の下で、永遠(yuǎn)の輝き直面する挑戦もますます大きくなります。一方、永輝の最大の優(yōu)位は生鮮経営が國內(nèi)の同業(yè)者に追いつかれています。最大の優(yōu)勢はだんだん弱まります。一方、一年に數(shù)十軒の新店の逆市場が拡大して、人材斷層現(xiàn)象は今後だんだん現(xiàn)れます。三、伝統(tǒng)的な小売生存環(huán)境の悪化で、人力コストの上昇圧力が増大して、永輝の人件費(fèi)は40%に達(dá)しましたが、現(xiàn)場の従業(yè)員の収入は依然として低いです。また、消費(fèi)が低迷しているため、新規(guī)開店の育成期間が長くなり、老舗や地域の成長のボトルネックが見えてきました。

また、民生スーパー純粋に収益のための投資は違っています。牛乳會(huì)社は著実な小売企業(yè)です。牛乳會(huì)社の公告から見ると、投資の永輝は史上最大の買収行為であり、特に市場が伝統(tǒng)的な商業(yè)価値に対して日増しに弱まっている狀況下で、その道を逆にしている。張軒松と張軒寧兄弟は相変わらず永輝ホールディングス株主と実際支配人ですが、牛乳會(huì)社が出資した後、2人の持ち株比率は39.92%から31.94%まで減少しました。牛乳會(huì)社が今後數(shù)年間でさらに12%の株を増えれば、永輝スーパーの筆頭株主になるという意味があるなら、公開された資本市場でこの目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)する手段は欠かせない。もし永輝が発展の中で問題（內(nèi)部消費(fèi)、高管間の食い違い、あるいは発展のボトルネックなどに遭遇した場合）が発生したら、持株権の上でもっと大きな「空門」を落とします。

今のところ、雙方は握手して歓談する段階にあって、互いに爭うことはできませんが、牛乳會(huì)社が後手を殘しているかどうかはまだ分かりません。