アリババは全世界の道路公演の最後の駅を香港に決めました。これまでの行き違いに対して、馬雲は遺憾の意を表しました。

しかし、香港を離れた翌日、香港交易所は今年最大規(guī)模のIPOを迎えました。國內商業(yè)大手の大連萬達商業(yè)不動産株式有限公司（「萬達商業(yè)不動産」と略稱します。）は、交易所のメインボードを立ち上げました。

國內最大のオンライン消費プラットフォームを掌握し、國內最大のオフライン消費プラットフォームを持ち、両社はA株とすれ違いましたが、両社は2014年の秋にほぼ同じ時間で世界資本市場を攪亂しています。

9月19日、アリババは最終的に発行価格を1株68ドルで、資金調達額は218億ドルになります。市場価値は1680億ドルに達します。その競爭相手のアマゾンをはるかに超えます。しかし、これから交渉を始める萬達の商業(yè)不動産に対して、彼のライバルは誰ですか？

萬科ですか

國內の不動産業(yè)界では、萬科は相変わらず一番偉い人です。

9月17日までに、萬科Aは一株當たり9.27元で、萬科企業(yè)は一株當たり14.38香港元で、萬科A＋H株に対応する総時価総額は1021億元で、現在A株の市場価値が一番大きい不動産會社です。

萬科の千億円を支えたのは、同じ業(yè)界トップの業(yè)績だ。

今年6月30日までに、萬科の総資産は5018億元で、純資産は769億元で、今年上半期の売上高は410億元で、55億元近くの純利益を獲得しました。

財務數字を比較すると、萬達商業(yè)不動産の同期の総資産は5040億元で、萬科と似ていますが、その純資産は1126億元に達し、萬科より46%高いです。今年上半期には、萬達商業(yè)不動産の主要業(yè)務収入は232.5億元で、萬科の半分ぐらいしかありません。

同様に、2013年の財務比較データからもこのギャップが現れています。當期の萬達商業(yè)不動産の総資産規(guī)模は萬科より10%ぐらい低くなりましたが、純資産は萬科より8%高いです。主要業(yè)務収入では萬科の商業(yè)不動産は60%ぐらいしかないですが、純利益では萬科35%を超えています。

明らかに國內の第一線の不動産會社ですが、商業(yè)不動産と住宅不動産に分けられている2社の収益力は大きく違っています。

売上総利益率から見ると、萬達商業(yè)不動産は2013年は43%で、同期住宅不動産を主に扱う萬科、華潤、恒大はそれぞれ27.2%、28.2%と29.5%しかないです。

商業(yè)用不動産の粗利率が高いだけに、ここ數年、國內のいくつかの大手不動産會社は次々と商業(yè)用不動産への転換を始めています。

しかし、この時點で商業(yè)用不動産に転換した14年間の萬達商業(yè)用不動産は、すでに國內最大、世界第二の商業(yè)用不動産の所有者及び事業(yè)者に発展しています。

萬達商業(yè)不動産によって披露されたデータによると、今年6月30日までに所有する不動産の面積は1470萬平方メートルで、國內で一番多いショッピングセンターを持っています。完成と建設中のショッピングセンターの數は168席に達しています。また、萬達商業(yè)不動産も國內最大の豪華ホテルのオーナーです。

今年の上半期に、萬達商業(yè)不動産は不動産賃貸と豪華ホテルからの収入はすでにその総収入の22.3%と7.6%を占めています。つまり、現在萬達商業(yè)不動産の収入構造の中で、非不動産販売からの収入はすでに三割近くを占めています。

自営不動産の賃貸はより高い毛利率を持っているので、將來は持ち家の賃貸収入が全體の収入の上で不動産の販売を上回ることができなくても、その比重が絶えず増加する限り、必ず純利益の大幅な上昇を促進します。

直接販売の利益率より不動産を持っている以上、開発したすべての不動産を自分で所有するほうがいいのではないですか？

実は、香港の老舗上場不動産會社の中には、恒隆不動産、太古不動産など、現在全米最大の商業(yè)不動産事業(yè)者であるアメリカサイモン不動産グループも含まれています。

財務データを見ると、恒隆不動産と太古不動産の去年の販売純率はそれぞれ77%と43%に達しています。

しかし、このような商業(yè)不動産モデルの存在の背景は高度な都市化であり、データ上、中國香港の都市化率は100%近くであり、アメリカの都市化率は85%を超えており、中國の都市化率の名義は50%ぐらいしかない。

國內の巨大な市場空間に基づいて、恒隆不動産は上海、瀋陽、済南、無錫、昆明、武漢などの國內の多くの都市に導入されました。今年の上半期までに、內陸からの収入も恒隆不動産全體の収入の43%ぐらいを占めました。

しかし、主にハイエンドブランドの消費位置づけが高いため、恒隆不動産の開拓空間も制約されており、現在は第二線都市に限られており、下りが難しい。

海外の成熟した商業(yè)不動産事業(yè)者と違って、中國の都市化建設の背景にある萬達商業(yè)不動産に基づいて、自身の戦略的位置づけは「中國の都市化プロセスと消費アップグレードの中で人々の生活消費と文化娯楽のプラットフォームサプライヤー」です。

この戦略的位置づけにより、現在の萬達広場は商業(yè)ブランドの位置づけにおいて生活消費と文化娯楽に集中しており、同時に體験式消費を中心にして、萬達商業(yè)不動産はより大きな拡張空間と持続的な高速成長を持ち、全國數百四四線都市に深く入り込むことができる。

から

商業(yè)用不動産の現在の発表されたデータによると、會社の傘下で完成し、建設中の159萬達広場と8萬達城は國內29省の112の都市に及んでいます。その完成と建設中の不動産面積は3000萬平方メートル近くに達しています。この數字はすでに現在の世界最大の商業(yè)用不動産経営者であるアメリカ西蒙不動産グループの2440萬平方メートルの不動産保有面積を超えています。

萬達商業(yè)不動産からのデータによると、過去3年間で、総資産、純資産、主要業(yè)務収入と純利益の4つの財務指標の年平均複合成長率はそれぞれ31.1%、33.8%、30.7%、21.9%だった。

このような成長速度は全世界の商業(yè)不動産會社の中では見られないし、その特殊なビジネスモデルと規(guī)模効果はコピーしにくいです。

不動産業(yè)界のアナリストによると、國內の融資システムの不備を背景に、萬達商業(yè)不動産は不動産の販売を通じて投資不動産とホテルの予想される現金需要を確保し、さらに全體のキャッシュフローをバランスよく運営するモデルは、近年、急速な成長を維持する中核となる。

したがって、國內の多くの不動産メーカーと區(qū)別して、萬達商業(yè)不動産は不動産の販売において利益を単一の目的ではなく、多くはキャッシュフローの問題を解決するために、安定したキャッシュフローに支えられています。萬達商業(yè)不動産の建設プロジェクトは土地を持ってから24ヶ月で開業(yè)し、36ヶ月で納品できるスピードです。

お金の原因以外に、萬達商業(yè)不動産の高執(zhí)行力もプロジェクトの急速な推進の原因の一つです。

萬達商業(yè)用不動産はプロジェクト開発に標準化された開発管理プロセスがあり、このプロセスは個々のプロジェクトを351つのノードに分け、各ノードは信號と黃色の信號で精確に制御し、各段階の効率を高めると言われています。

データによると、2013年會社の全項目は全部で6984のノードの中で、赤いランプが點燈しているノードは0.5%ぐらいです。

表面的に見て、萬達商業(yè)不動産の拡張は商業(yè)プロジェクトの數の増加だけですが、その背後にはオフラインの消費者層のカバー範囲の爭いがあります。

ちょうど9月10日に、萬達商業(yè)不動産はまた8.84億元の資金を調達して上海青浦區(qū)盈浦街道淀山湖大道の南側8.89萬平方メートルの二つの地塊を獲得しました。ここは未來に萬達の上海での第7の商業(yè)プロジェクトを建設します。

データによると、現在萬達商業(yè)不動産のプロジェクトがカバーしているエリアのGDPは全國総生産の約70%を占め、人口の40%をカバーしています。未來、萬達商業(yè)不動産は自身の戦略的位置づけについて、年間観光客數は12億人を超え、全階層、全年齢層の消費者をカバーしています。

世界第一の不動産事業(yè)者になってから、一體萬達商業(yè)不動産はどれぐらいの萬達広場を発展させたら止められますか？多くの投資家が好奇心を示しました。これらの投資家の目には、このようなエピタキシャルな拡張がもたらした業(yè)績の伸びは天井があります。

実際には、萬達商業(yè)不動産自身も非常にはっきりしています。萬達商業(yè)不動産競爭力を本當に決定したのは不動産の保有面積のいくらではなく、各商業(yè)プレートの間で協同効果による消費額の増加です。

今年8月29日、萬達グループの理事長の王健林は自ら深センに飛んで、手を攜えてテンセントと百度をつないで共同で電子商取引會社を創(chuàng)立して、O 2 Oを通じて線の下と線の上の融合を実現します。

一方、國內最大の電子商取引プラットフォームとして、アリババ傘下の天貓は去年からいくつかのブランド會社と成熟して実行可能なO 2 O運営モデルを計畫しています?，F在はすでに5000社以上のブランドを契約していますが、國內最大のオンライン消費プラットフォームとして、萬達商業(yè)不動産はどうやってO 2 O戦略でアリババを逆襲しますか？

現在の多方面で得られた情報によると、萬達、騰訊、百度の三者は手を攜えてビッグデータ連盟を設立し、優(yōu)位資源の統合を実現し、オンラインで一體化したアカウントと會員システムを構築することによって、國內最大の通用積分連盟とプラットフォームを構築する。

その時、消費者は1枚の漫畫を持つだけで、萬達とテンセント、百度の各商業(yè)のプラットフォームの上でポイントを実現して互いに使うことができて、またその出したインターネットの金融の製品を買うことができて、同時にその獨立した支払システムを使うことができます。

これまで、この業(yè)務を擔當していた萬達電子商取引CEOの董策も、そのO 2 Oプラットフォームはアリババなど既存のB 2 C電子商取引プラットフォームとの違いを強調していました。