株の上がり方が気にくわない

経済データと株価指數(shù)の動(dòng)きが乖離しています。投資家は少し分かりません。

この相場(chǎng)は、私の何匹かです。

全部上がったのはいいですが、なんだか落ち著かないです。なぜ上がるか分かりません。いつまで上がるか分かりません。」

北京朝陽(yáng)區(qū)団結(jié)湖に住む投資家の李さんは最近悩みました。下半期のA株の上昇に伴い、自分は3年余りの2羽を被られました。

急上升して、今にも解決しそうなので、彼はかえって不安になりました。

下半期に入って、A株市場(chǎng)は強(qiáng)力な上昇相場(chǎng)を抜け出しました。

中信証券のデータによると、7月1日から10月10日までのわずか68日間の取引日で、上証総計(jì)は15.9%上昇し、深成指は11.8%上昇し、上海深300は13.9%上昇し、中小型ボードは17.6%上昇し、創(chuàng)業(yè)ボードは10.6%上昇した。

先ほどの第3四半期は15.4%の上昇幅で世界株式市場(chǎng)の四半期優(yōu)勝となりました。

連続的な上昇相場(chǎng)は市場(chǎng)の人気を大いに活性化させ、投資家信頼感指數(shù)は5月の安値から上昇し、6年以上の高値まで上昇し、証券市場(chǎng)の取引決済資金殘高も過(guò)去2年間で6000億元の上下幅の変動(dòng)の貯蓄構(gòu)造を打ち破り、一挙に兆大臺(tái)を突破した。

軍工、環(huán)境保護(hù)、新エネルギーなどの成長(zhǎng)業(yè)界、鉄鋼、石炭、非鉄などの循環(huán)業(yè)界、及び國(guó)有企業(yè)改革、土地の流通、情報(bào)の安全などのテーマ機(jī)會(huì)は、いずれも參入資金の競(jìng)爭(zhēng)の焦點(diǎn)となっている。

現(xiàn)在の狀況から見(jiàn)ると、本船の株価の上昇は長(zhǎng)期的な下落後の修復(fù)相場(chǎng)のようです。

中信証券シニアストラテジストの張群氏によると、今回の株式市場(chǎng)は引き続き上昇しており、第二四半期の景気の安定と市場(chǎng)リスク選好の回復(fù)に起因しているが、景気の後半には経済データと株価指數(shù)の動(dòng)きの乖離が見(jiàn)られた。

今年4月以來(lái)、中央、地方の二級(jí)政府は少量の刺激策を打ち出しました。

4-6月の間に、鉄道などのインフラ投資の規(guī)模が大きくなり、財(cái)政資金の支払いの進(jìn)捗が加速し、中央銀行の方向性が低下し、再融資などのツールで流動(dòng)性を解放し、一連のコントロール政策が整然としており、製造業(yè)PMI指數(shù)は3月の50.3から7月の51.7に毎月上り、第二四半期のGDP成長(zhǎng)率も第一四半期の7.4%から7.5%に回復(fù)した。

経済失速リスクの解消は、投資家の株式市場(chǎng)への投資意欲を明らかに高めた。

今年の市況の中で顕著なテーマの投資機(jī)會(huì)を表現(xiàn)して、大部分が全面的に改革を深めることと密接な関係があります。

今年以來(lái)、中國(guó)の経済成長(zhǎng)率は鈍化し、8月のマクロデータはやや予想を下回り、世界銀行も先日、中國(guó)経済の成長(zhǎng)率を7.6%から7.4%に下方修正すると予想しています。

しかし、これらのすべては中國(guó)の株式市場(chǎng)の上昇の歩調(diào)をさえぎることができないようです。

経済は下振れ圧力に直面して、A株は黙々として雄冠の全世界まで聞こえないで、普通の投資家に少し見(jiàn)て分からないで、一體どんな力が株式市場(chǎng)のこのように大きい変化を持ってきたのですか？

「株式市場(chǎng)には獨(dú)自の法則があり、経済データと統(tǒng)計(jì)指標(biāo)を完全に見(jiàn)ることができない」

中國(guó)銀河証券基金研究センターの胡立峰総経理は、株式市場(chǎng)はもっと多くの投資家が將來(lái)の経済発展に対する期待を反映していると考えています。

特にサービス業(yè)と新経済の多くの面では統(tǒng)計(jì)に載っていません。就職データから見(jiàn)ると、今年のわが國(guó)の経済全體の狀況は悪くないです。ただヒステリシスの統(tǒng)計(jì)指標(biāo)の數(shù)字で株式市場(chǎng)が全面的ではないと判斷します。

歴史の経験から見(jiàn)て、株式市場(chǎng)の上昇とマクロ経済の運(yùn)行は正比例の関係ではありません。

2001年から2011年にかけて、中國(guó)のGDPは2倍以上増加しましたが、上記の総計(jì)は10年前とほぼ同じです。

金融危機(jī)後、発祥地であるアメリカの景気回復(fù)の力がないにもかかわらず、株価指數(shù)は革新的な高さを続けています。中國(guó)経済は7%以上の伸びを維持しています。

最近のA株市場(chǎng)の上昇は経済の基本的な面とあまり関係がないです。主に第18回第4回全國(guó)會(huì)議の改革予想に影響を受けて、上海港通の予想通りの推進(jìn)を受けています。

光大証券首席エコノミストの徐高氏は、下半期に入り、上海港通、外資流入、國(guó)有企業(yè)改革、情報(bào)安全、軍隊(duì)建設(shè)などの取り組みが、株式市場(chǎng)の市況を支える主導(dǎo)的な要因となり、宇宙飛行士などのプレートの暴騰相場(chǎng)を押し上げたとみている。

9月以來(lái)の相場(chǎng)は、18期四中全會(huì)や改革の全面的な深化など、投資家の期待の高まりによるものが多い。

持続的な改革は中國(guó)経済の長(zhǎng)期的な上昇の利益であり、投資家の信頼を向上させました。

徐高氏は、改革の全面的な深化に伴い、中國(guó)の経済転換発展も俗っぽくないことを示した。これらの改革措置は短期の経済成長(zhǎng)に対する推昇作用が限られているにもかかわらず、期待を奮い立たせ、自信を強(qiáng)めることに役立つので、株式市場(chǎng)にも利益があると考えている。

実際には、今年の上昇相場(chǎng)は、改革とモデルチェンジの全面的な深化に対する投資家の期待を反映している。

顕著な國(guó)有企業(yè)の改革、土地の流動(dòng)などのテーマ投資機(jī)會(huì)を表現(xiàn)し、大部分は全面的に改革を深化させることと密接な関係を持っている。

また、現(xiàn)在の政策は省エネ?排出削減を強(qiáng)化し、クリーンエネルギーを発展させることを要求しており、これに応じて、新エネルギー自動(dòng)車、光起熱、風(fēng)電、原子力発電、バイオマスエネルギーなどの分野の概念株の大幅な上昇を促している。

中央は京津冀の共同発展と「一帯一路」などの戦略を打ち出し、A株の中不動(dòng)産、港などの関連地域のテーマプレートの大ヒットを牽引した。

経済の基本面は持続的な改善をもたらすと同時(shí)に、株価が牛を歩き続けるかどうかにもっと注目しています。10月に発生した揺れは一部の投資家に相場(chǎng)の持続性を心配させています。

「10月の月間相場(chǎng)は一波三割引の特徴を體現(xiàn)しています。調(diào)整圧力は依然として大きく、配置上は防御を優(yōu)先し、軽倉(cāng)の柔軟な操作方法として堅(jiān)持すべきです?！?/p>

張群は、10月に入って、相場(chǎng)に影響を與える重要な事件が多様化し始めたと考えています。新ラウンドの改革と経済転換はすでに初歩的な効果を収めましたが、本當(dāng)にわが國(guó)の経済が過(guò)去30年間に蓄積した問(wèn)題を解決し、「三期」が重なって現(xiàn)れた雑癥もあります。

また、最近の歐米株式市場(chǎng)の暴落が続いており、A株市場(chǎng)の上昇に大きなストレスを與えています。

「現(xiàn)在の株式市場(chǎng)は、株式市場(chǎng)の概念ではなく、4つの株式市場(chǎng)で、上海深マザーボード、中小ボード、創(chuàng)業(yè)ボードに分けられています。未來(lái)には新しい3つのプレートがあります。」

胡立峰氏は、中國(guó)の株式市場(chǎng)の発展に従って、株式市場(chǎng)の上昇かそれとも下落かを簡(jiǎn)単に判斷し、中國(guó)の株式市場(chǎng)全體にとっては正確ではないかもしれないと述べた。

2013年を例にして、創(chuàng)業(yè)板の世界の上げ幅は第一で、上証は全世界の下げ幅の第一を指して、中國(guó)の株式市場(chǎng)は牛市であり、熊市であり、矛盾の複合體です。