A株は獨(dú)立相場(chǎng)に出る

アメリカが脫退しても量が緩やかであるしかし、その強(qiáng)力な経済成長(zhǎng)と國(guó)際通貨センターの地位によって、各國(guó)の緊縮された貨幣の頭寸が大幅にアメリカに流れ、アメリカを海外市場(chǎng)の中で最も堅(jiān)調(diào)な株式市場(chǎng)にしました。何がこのような違いを招いたのですか？一部の學(xué)者は、中國(guó)のマクロ経済情勢(shì)が好転し、新たな成長(zhǎng)周期に入ることによって引き起こされたと考えています。

によって流動(dòng)性相対的に余裕があります。2008年以降は香港國(guó)有企業(yè)指數(shù)はA株の先行指標(biāo)であり、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)はいつも受動(dòng)的に香港株の上昇に従って下落していますが、今回は例外が発生しました。図2に示すように、今年7月まで香港株はA株よりリードしていましたが、全體としては運(yùn)行に通じています。しかし、7月以降は急変して、2ヶ月間にわたって、両地の市場(chǎng)はほとんど逆方向に運(yùn)行しています。最後に香港市場(chǎng)はA株の上昇に従って、どのような力でA株の特立獨(dú)行を引き起こしましたか？この獨(dú)立相場(chǎng)はどれぐらい続きますか？

多くの観點(diǎn)を見(jiàn)て、一般的には、四中全會(huì)の精神はA株の投資家に自信を持っています。経済形式の好転と新ラウンドの改革に対する強(qiáng)い期待がこの相場(chǎng)を招いています。これは大牛市です。私はこの相場(chǎng)が本當(dāng)に強(qiáng)気かどうかはともかく、少なくとも典型的な意味での牛市ではなく、マクロ経済データと企業(yè)利益が急速に下り坂になり、不動(dòng)産価格はまだ底を見(jiàn)ていないので、株式市場(chǎng)の上昇は少なくとも典型的な牛市のロジックと一致しないと同時(shí)に、A株と恒生國(guó)企の指數(shù)は同じ経済體に対応しています。問(wèn)題の本質(zhì)はどこにありますか？

これは富の表現(xiàn)方法の問(wèn)題です。

　　折り返しは買(mǎi)います

現(xiàn)代社會(huì)の中で、國(guó)民の収入は當(dāng)期の消費(fèi)を除いて、余った部分は財(cái)産の蓄積といいます。この部分の財(cái)産は適切な表現(xiàn)が必要です。最も原始的な財(cái)産表現(xiàn)ツールは通貨ですが、金融業(yè)界が発達(dá)した後、財(cái)産は主に株式、物権、債券によって表現(xiàn)されます。物権は主に不動(dòng)産、鉱物で、株の高級(jí)表現(xiàn)形式は株です。インフレの條件下では、債券の利回りはインフレ率とほぼ同じで、債券は流動(dòng)性管理ツールに進(jìn)化し、最も核心的な財(cái)産表現(xiàn)は不動(dòng)産と株式である。過(guò)去15年は中國(guó)の不動(dòng)産の急速な発展の時(shí)期で、不動(dòng)産は我が國(guó)の住民の財(cái)産の主要な表現(xiàn)のツールになって、その時(shí)価総額は約300兆元で、相対的に言って、株券の時(shí)価総額は20數(shù)兆だけあって、不動(dòng)産の10%さえ足りません。15年來(lái)の住宅価格の規(guī)模が大きくて、持続的に膨張するため、投機(jī)の法則はバブルの構(gòu)造を強(qiáng)化させて、財(cái)産は不動(dòng)産に集中して、株式市場(chǎng)は自然と熊を歩きます。老齢化の時(shí)代の到來(lái)に従って、住宅の価格の松葉點(diǎn)は現(xiàn)れて、不動(dòng)産は財(cái)産の表現(xiàn)のツールの機(jī)能としてついに終わります。國(guó)民が富を表現(xiàn)するには、もう一つの道具である株しかない。今年の第3四半期以降の相場(chǎng)は、この表現(xiàn)手段の移転の具體的な表れです。

財(cái)産は不動(dòng)産から株に移行する具體的な利益は以下の通り計(jì)算されます。不動(dòng)産の純利益＝家賃収益率＋住宅価格収益率、株収益率＝1/株価の利益率です。株式市場(chǎng)の株式益率は15倍、収益率は6.7%と仮定します。不動(dòng)産は家賃の収益率が4%で、住宅価格の下落率は4%で、総合収益率はゼロです。もしあなたが馬鹿ではないなら、家を選んで株を買(mǎi)います。過(guò)去に不動(dòng)産を選んだのは、住宅価格の上昇幅が6%を超え、総合収益率が10%を超えたからです。

多くの株価は50倍を超えており、リスクが大きいと言われています。しかし、不動(dòng)産のゼロ利回りに比べて、リスクはどうしても小さいです。住宅価格が下落しない限り、別の話をします。ここから見(jiàn)ると、最近の株式市場(chǎng)の債務(wù)市場(chǎng)は同時(shí)に牛を走らせて、まったく経済成長(zhǎng)の予想の致すところではありませんて、不動(dòng)産の泡の破裂の初期の現(xiàn)象です。また、株式は広義的で、実業(yè)投資の株式と鉱物資源の所有権を含めて、株式市場(chǎng)が頭打ちになるかどうかを評(píng)価します。株式市場(chǎng)と株式市場(chǎng)の加重平均株式益率を見(jiàn)たいです。株式市場(chǎng)だけを見(jiàn)ることはできません。もし株式市場(chǎng)PEが高くなったら、株のPEが低くなります。合併して実業(yè)資産と実業(yè)資産を上場(chǎng)させて株式市場(chǎng)の株式益率を下げることができます。ここ數(shù)年以來(lái)、民営資本の合併と國(guó)有企業(yè)の混合所有制改革は、すべて資産表現(xiàn)ゲームです。この狀況の原因は分かりません。

中國(guó)の株式市場(chǎng)は富の空間を表現(xiàn)して、100兆元以上にあります。このゲームでは、民間資本の注入はかなり完了しました。國(guó)有企業(yè)の混改はまだ始まったばかりです。軍需株の相場(chǎng)も、高速鉄道のプレートの統(tǒng)合も、利益関係を調(diào)整しています。この調(diào)整の過(guò)程で、利益の空間が大きく、國(guó)有企業(yè)の幹部たちが積極的に配置し、積極的に參加します。

ですからアメリカどのように緊縮して、國(guó)外はどのように調(diào)整して、中國(guó)の株式市場(chǎng)は回転して買(mǎi)います。どんな株券を選んで、あなたの視野と想像力を見(jiàn)ます。