創(chuàng)業(yè)板の規(guī)模の拡大に伴い、論爭(zhēng)も絶えずに行われ、富、三高、偽造、業(yè)績(jī)の変顔、零落などの問(wèn)題が創(chuàng)業(yè)板を悩ませています。

創(chuàng)業(yè)板を持つ「造富」については、2014年にランクインした富豪の中で、創(chuàng)業(yè)板から來(lái)たのは26人に達(dá)しています。

多くの民営企業(yè)が市場(chǎng)に押し寄せ、富を築いたノックレンガが出回り、上場(chǎng)を待つベンチャー企業(yè)が今もたくさん並んでいます。

創(chuàng)業(yè)板の富をつくる近道は多くの人に創(chuàng)業(yè)板を「引き出し機(jī)」「富み板」と見(jiàn)なされています。

創(chuàng)業(yè)板もPE機(jī)関の盛大な宴會(huì)になって、創(chuàng)業(yè)板IPOプロジェクトに投資して、そして成功的にVC/PE機(jī)関のために手厚い仕返しを提供しました。

10月23日までに、VC/PE機(jī)関は創(chuàng)業(yè)板上場(chǎng)會(huì)社を通じて519件のIPOの退出を?qū)g現(xiàn)し、合計(jì)で帳簿の退出を得て674.7億元を返し、平均帳簿の収益率は8.67倍である。

同時(shí)に私達(dá)も創(chuàng)業(yè)ボードの出現(xiàn)のが気が狂って減らす潮を理解しにくくありません。

今年に入ってから、創(chuàng)業(yè)板は全部で299社の重要株主二級(jí)市場(chǎng)取引が発生しました。総変動(dòng)方向は「減持」で、減倉(cāng)基準(zhǔn)相場(chǎng)は295.65億元に達(dá)しました。

過(guò)去數(shù)年間、創(chuàng)業(yè)ボードの中小板高

発行、大きさは非高価で、多くの上場(chǎng)企業(yè)の幹部が早期に富を?qū)g現(xiàn)するために次々に辭職し、萬(wàn)福生科などの財(cái)務(wù)偽造詐欺が上場(chǎng)している會(huì)社も現(xiàn)れています。

だが疑問(wèn)なのは、

急成長(zhǎng)した財(cái)産は、企業(yè)自身の価値創(chuàng)造によるものではなく、市場(chǎng)の評(píng)価システムの歪みによるものであり、過(guò)去のIPO発行體制の下で「市場(chǎng)化」という名目で上場(chǎng)した會(huì)社は、民間の中小企業(yè)を中心に、創(chuàng)業(yè)の苦難を経て上場(chǎng)したら、急成長(zhǎng)した財(cái)産は、その継続奮闘の原動(dòng)力を失わせかねない。

市場(chǎng)経済環(huán)境の下で、富の追求はもちろん、富を追求することは市場(chǎng)経済主體の革新の原動(dòng)力です。

しかし肝心な點(diǎn)は制度の設(shè)計(jì)で、良い制度の設(shè)計(jì)は獲得した財(cái)産を引き続き革新する終點(diǎn)になることができません。

ハイテク産業(yè)を目指してきたアメリカのナスダック市場(chǎng)は、マイクロソフト、インテル、アップルなど多くの先端技術(shù)企業(yè)を育成し、アメリカの情報(bào)技術(shù)に代表されるハイテク産業(yè)の波を直接に押しています。

A株の創(chuàng)業(yè)ボード市場(chǎng)にはこのような様々な疑問(wèn)がありますが、成果はやはり誰(shuí)の目にも明白であり、5年間に創(chuàng)業(yè)板にいくつかのモデルが斬新で、技術(shù)の含有量が高く、未來(lái)の発展方向を代表する新興産業(yè)會(huì)社が集まってきて、新興産業(yè)資源配置の資本プラットフォームになりました。

深交所のデータによると、8月末までに、創(chuàng)業(yè)板は戦略的新興産業(yè)會(huì)社290社を集めており、創(chuàng)業(yè)板の総數(shù)の7割を占め、次世代情報(bào)技術(shù)、省エネ環(huán)境保護(hù)、ハイエンド裝備製造業(yè)、新材料、新エネルギー、生物などのリードを幅広くカバーしている。

戦略的新興産業(yè)會(huì)社は創(chuàng)業(yè)板の大黒柱となり、2013年、これらの戦略的新興産業(yè)會(huì)社は創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)の69.74%の売上高と72.55%の純利益に貢獻(xiàn)しました。

シリーズで

制度の下で、5年の風(fēng)雨を経験した創(chuàng)業(yè)板は、創(chuàng)造から革新への脫皮が期待できる。

創(chuàng)業(yè)板の設(shè)立當(dāng)初はA株の実験田であり、これを利用して新規(guī)參入、創(chuàng)業(yè)板の上場(chǎng)及び再融資方法、及び再編成規(guī)定を適用してはいけない。一連の革新制度は創(chuàng)業(yè)板の制度建設(shè)を両市の前に遠(yuǎn)ざけ、「資本市場(chǎng)特區(qū)」の役割を発揮した。

今後展開(kāi)される多くの制度変革は、例えば監(jiān)督部門が創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の上場(chǎng)敷居に対して相応の調(diào)整を行っており、赤字のインターネット會(huì)社とハイテク企業(yè)が國(guó)內(nèi)の創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)することを推進(jìn)する議題を提出しました。未収益のインターネットと科學(xué)技術(shù)による新企業(yè)の上場(chǎng)難題の研究に著手し、契約の法的効力を明確にし、VIE企業(yè)の回帰障害を解決し、株式インセンティブの制限性規(guī)定を開(kāi)放することを検討しました。

すべてのビジネスボード市場(chǎng)の包容性と革新の活力を強(qiáng)化します。