11月3日、財(cái)務(wù)省は主要國(guó)債の利回り曲線を発表した。これは象徴的な大事です。中國(guó)の金融改革が深水區(qū)に入るということです。財(cái)務(wù)省が今回発表した國(guó)債の利回り曲線には、まず金利市場(chǎng)化とセットになって、金融市場(chǎng)の最低リスク収益基準(zhǔn)を設(shè)定するという二つの目的があります。

私たちは今債券を株の補(bǔ)足融資方式は、方向から言えば一定のずれがある。市場(chǎng)融資の需要と信用度を考慮して、中國(guó)債券市場(chǎng)株式市場(chǎng)より重要性が高い。

公開データによると、2014年6月末現(xiàn)在、アメリカ株式市場(chǎng)の総市場(chǎng)価値は24兆ドルで、債券市場(chǎng)の保有量は約45兆ドルで、債券市場(chǎng)の規(guī)模は株式市場(chǎng)の1.8倍である。

中國(guó)外管局がアメリカ國(guó)債に投資して、アメリカ人のために輿をかつぐという意見が多く、このような認(rèn)識(shí)の誤りがおかしいです。ドルを大量に握って、最も多くの宗派、最も安全で、最も現(xiàn)金化しやすい投資方式は、投資債券市場(chǎng)、特に高等級(jí)債券市場(chǎng)であり、アメリカ債券市場(chǎng)はこのような市場(chǎng)である。

2014年8月1日現(xiàn)在のデータによると、上海深株式市場(chǎng)の総時(shí)価総額は全國(guó)株式譲渡システム（新三板）を合わせて約26兆元で、同期の債券市場(chǎng)の保有量は2つの市場(chǎng)合計(jì)で32.9兆元で、債券市場(chǎng)の保有量は株式市場(chǎng)の時(shí)価総額の1.26倍で、この數(shù)字はすでに中國(guó)債券市場(chǎng)が資本市場(chǎng)の中で最も高い狀況を占めている。

から市場(chǎng)の広さと深さでは、株式市場(chǎng)と債券市場(chǎng)はすでに距離を置いており、債券市場(chǎng)は強(qiáng)い実力を示しています。格付け機(jī)関のS＆Pの6月のデータによると、中國(guó)の企業(yè)債の規(guī)模は約1.5兆ドルで、國(guó)債の規(guī)模の半分です。中國(guó)企業(yè)債の市場(chǎng)規(guī)模はアメリカを超えて世界最大となり、今後5年間で世界企業(yè)債の需要の3分の1を占める可能性がある。中國(guó)の企業(yè)債の収益は歐米市場(chǎng)より高く、高等級(jí)の主権債からゴミ債まで、種類は全部そろっています。中國(guó)はまだインフラのピークにあるため、世界市場(chǎng)で鉄道債、都市債を発行して、広大な市場(chǎng)があります。

株式市場(chǎng)にはデリバティブがありますが、信用リスクが高く、融資がにぎやかで、融通券が足りません。債券市場(chǎng)の様々な派生品は株式市場(chǎng)よりはるかに多く、私たちがよく知っているアメリカのサブプライムローン危機(jī)は実は債券市場(chǎng)の派生品です。

中國(guó)債市場(chǎng)の足はまだ紐で結(jié)ばれています。信用格付けは架空のもので、格付け會(huì)社の大半は最高ランクで、債券市場(chǎng)の黒い雲(yún)の縁にある金色のレースのようだと指摘しています。いったん債券市場(chǎng)が下り坂になると、市場(chǎng)が凍結(jié)し、債券はしばしば保有期限が切れる定期預(yù)金になります。

中國(guó)の債券市場(chǎng)の発展は矢のように進(jìn)んでいます。好きにせよ嫌いにせよ、リスクにせよ、未來の中國(guó)の金融市場(chǎng)の債券市場(chǎng)は主役の地位を占めます。