一年以上経って、IPO堰が塞いで、PE脫退の渇きを緩和した買収業(yè)務(wù)は新しい常態(tài)に発展しました。業(yè)界関係者は、將來的にはIPOが加速しても、買収市場が落ち込むことはないと考えています。

　　規(guī)模日ごとに増える

A株史上最長のIPOが停止した後、PEの業(yè)務(wù)重點は伝統(tǒng)的なPr-InPOプロジェクトから買収合併分野に移行する一方、早期投資に対する伸びも大きくなった。PEアクションの移行は、國內(nèi)のM&A市場のこの2年間のホットを生んだ。

投資グループのデータによると、2014年1～11月にA株市場の104社が上場し、募集金額は591.04億元で、平均募集金額は5.68億元である。同時に、國內(nèi)のM&A市場で取引金額を開示した買収が完了した例では、國內(nèi)のM&A取引の規(guī)模は7678.57億元で、國內(nèi)のM&A事例の數(shù)は1735件で、M&A取引の平均金額は4.43億元である。つまり、數(shù)の上から、國內(nèi)企業(yè)の買収合併の実例はすでに遠くてIPOを超えて、単一のペンの規(guī)模の上でもますます接近する勢いがあります。

參加主體から見ても、買収業(yè)務(wù)の主導(dǎo)者は絶えずチームを拡充しています。昨年の下半期に続いて証券會社が買収合併基金を大挙して設(shè)立した後、今年上半期に上場會社がバトンを引き継ぎ、各路線の資本を連合して市場で買収ファンドブームを巻き起こしました。Windデータによると、11月末までに32社の上場會社が産業(yè)合併基金の設(shè)立または投資を発表しました。業(yè)界は醫(yī)薬、エネルギー、ウェア、文化メディア、環(huán)境保護などの多くの分野をカバーしています。

「一連の産業(yè)主導(dǎo)のM&Aファンドを設(shè)立することは、上場會社にとってもモデルチェンジ?アップであり、業(yè)績の圧力を緩和することができます。PE機関にとっては、多くの撤退ルートを作り出しました。同時に上場會社は運営チームを提供しています。投資に専念し、運営面での不足を補うこともできます?！攻丧ぅ膜荣Y本提攜者の邵俊さんは記者に対して、買収の人気は市場の需要が生んだ結(jié)果で、未來も大いに向上する空間があると語っています。

10月に証券監(jiān)會が改正後の「上場會社重大資産再編管理弁法」、「上場會社買収管理弁法」を発表し、法により設(shè)立された買収ファンド、株式投資ファンド、創(chuàng)業(yè)投資ファンド、産業(yè)投資ファンドなどの投資機構(gòu)が上場會社の合併再編に參加することを明確に奨勵した。これも同種の法規(guī)の中で、買収ファンドなどが合併再編に參加することを明確に奨勵するのは初めてです。業(yè)界関係者は、今後も買収市場は引き続き過熱すると予想しています。

　　方向産業(yè)基金歩を進める

2014年初頭の新株発行の再開により、その情熱は負の影響を受けていませんでした。これはPE合併業(yè)務(wù)が代替IPOから明らかに増加した市場に発展したことを意味しています。國有企業(yè)改革の序幕が正式に始まったことと産業(yè)構(gòu)造調(diào)整の更なる深化に伴い、上場會社は資本市場に迎合して新興産業(yè)に參入して自身の業(yè)務(wù)を開拓するため、未來産業(yè)基金の発展に土壌を提供しました。

今年に入ってから上場會社の産業(yè)基金の買収合併の実例から見ると、買収の標(biāo)的は映畫、メディア、ゲーム、インターネット、醫(yī)療、環(huán)境保護などの當(dāng)節(jié)の資本市場の中の人気のある題材が多い。M&Aプロジェクトも実際に上場會社の株価の上昇を促しました。

現(xiàn)在A株市場の買収合併は戦略的買収ではなく、株価が最も直接的な駆動力である財務(wù)的買収に基づいている。華泰連合証券買収部の取締役である労志明氏は、A株市場のM&Aのホットスポットは2級市場のホットスポットと完全に一致しており、手遊びや映畫?テレビなどを含む。買収合併は基本的に錦上に花を添え、雪中に炭を送るのではなく、戦略的な布局を行うのは少ないと指摘している。

企業(yè)の角度から見れば、日に日に激烈な競爭環(huán)境の下で、業(yè)界のシャッフルは必然的な成り行きです。すべての制度改革を混合する背景において、國有企業(yè)は専門的な管理能力と技術(shù)能力を注ぎ込み、競爭力のない企業(yè)を淘汰し、業(yè)界の良性を発展させる必要がある。これは國內(nèi)のM&Aファンドに産業(yè)基金の統(tǒng)合の道を歩まなければならないということで、現(xiàn)時點の上場企業(yè)の株価を押し上げるだけではない。

「將來のM&Aの方向は、特に成熟した機構(gòu)にとっては、産業(yè)基盤を強化し、産業(yè)統(tǒng)合の背景をしっかりとしたM&Aがあります。醫(yī)薬業(yè)界のように、現(xiàn)在7000社以上の製薬工場があります。必ず合併合併して統(tǒng)合します?！咕哦ν顿Yパートナーの朱佳氏によると、將來の買収合併は撤退手段であり、また取引手段でもあり、産業(yè)を背景にした合併がさらに継続するという。