政策は依然として主導(dǎo)資金であり、相場予想の基幹的要因である?，F(xiàn)在の経済データは依然として低迷していますが、1月にはマクロレベルで回復(fù)の兆しが見えています。一部の周期的な業(yè)界の経営キャッシュフローは好転しています。一部の上場企業(yè)の債務(wù)収縮と生産能力はすでに末端に近づいています。1月の製造業(yè)PMIは反発し、春節(jié)騒動の要因が大きいが、依然として経済の安定志向が高まっている。市場予想政府はすでに不動産市場の政策備蓄を支持しています。

同時に、春節(jié)期間と祝日後には、積極的な財政政策が全面的に力を入れていることに気づきました。一方、経済構(gòu)造の調(diào)整と政策の持続的緩和は基調(diào)にある。一部の都市の商業(yè)銀行は追加的な方向性降下許可を得て、現(xiàn)在の利下げサイクルはすでに始まっています。中央銀行の主管する金融時報は26日付の文章で、貨幣政策は流動性の適度な余裕を維持して、次の段階はデフレの可能性に対応するため、中央銀行は法定準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率などの伝統(tǒng)的なツールに適時、適度な調(diào)整を行い、適度な流動性を維持します。昨年11月末の利下げと今年2月初めの引き下げに続き、今後の政策的緩和は依然として大體の確率で行われます。市場は3月の流動性が改善される見込みで、2月以來の基礎(chǔ)通貨の放出は6000億元を超え、公開市場では短期投入は2000億元を超え、2月末のオーバーチャージ率は2.7%以上に回復(fù)する見込みで、祝日後の流動性は徐々に改善する見込みです。

実際には、最近の一連の政策信號は、今年の「両會」の政策基調(diào)を側(cè)面から反映したもので、政策改革と金融緩和が引き続き続き、この2大相場のエンジンもスピードアップが期待されている。政策が緩和され、金利がさらに低下し、リスク選好がさらに高まり、市場の推計値中樞が上に移動する可能性がある。

3月は「二會」の相場時間に入ります。総合株価は1、2月の休みを経て、祝日の前の2週間は政策によって希望されるスロー牛の構(gòu)造に入りました。市場量は溫和に釈放され、祝日後の総合株価は3つの取引日に重み付け株と新興産業(yè)の交替表現(xiàn)の特徴を示しています。期間中、一時的に上昇の兆しが現(xiàn)れましたが、上昇の力は依然として比較的溫和で持続可能です。

今年に入ってから一連の株式市場に対する政策は基本的に管理層が自主的に規(guī)制し、スロービーフの體現(xiàn)に努めています。融資、オプション、指南の制約により、管理層の統(tǒng)制により、下落が多くなると引っ張られます。短い線で見ると、スロー牛は長い間の小膨張小落を堅持しなければなりません。全體的な上昇幅が限られています。市場に認(rèn)められます。2月の上昇は株が活発ですが、出來高はあまり協(xié)力していません。短線で見ると、3月に市場が一定の休みを取って、さらに上に空間を開拓したほうがいいです。

相場の重心から見ると、まず上海深300指數(shù)の全體的な評価は14.7倍に戻りました。この數(shù)値はすでに過去5年間の平均水準(zhǔn)です。言い換えれば、大規(guī)模な株式の過小評価の現(xiàn)象は、過去1ヶ月半でよく修正されましたが、上海深300は現(xiàn)在1.55倍の市場純率を有しています。

また、昨年4四半期に展開された相場は、価値の再評価と経済の転換がメインラインであり、例えば國有企業(yè)改革、「一帯一路」などの伝統(tǒng)的な相場の推計値が上昇しても、將來の政策は継続的に発展しています。収益率反落による予想値の上昇は完全に終わっていない。最近の段階では外資は上海港通、RQFII及びQFIIなど多くのルートを通じてA株を大規(guī)模に増資しています。節(jié)後機(jī)構(gòu)は両融の殘高が安定成長期に入る見込みで、2015年の融資融券殘高は14000億を超え、純増加は3000億～5000億と見込んでいる。

技術(shù)的に見て、祝日後の総合株価の多い動力は更に強(qiáng)めて、市場の風(fēng)格の祝日の後で1歩前の段階に十分な重み付けの株を調(diào)整して移転することを始めます。市場は短期的には、まだ大規(guī)模なディスクのスタイルの間で頻繁に変更されると予想されますが、上証指數(shù)は3400ポイントの前期相場の高値に近づいているため、將來の圧力はまだ消化されていません。

また、ファンドポジションが高すぎるため、重み付け株は昨年4月期の暴騰を抑制することもある。最新の倉庫位置測定データによると、株式偏向型ファンド倉位全體は前期より小幅に回復(fù)し、能動株式ファンドより重み付け平均倉位は88.55%である。多くのファンドマネジャーは、市場の揺れは避けられないと考えています。全體的に指數(shù)の波幅が大きくなり、幅が大きくなって揺れます。

政策の速い牛の市況に対する牽制に伴って、市場は最近価値と成長が共存する局面が現(xiàn)れて、ブルーチップの臺、小さい株の芝居の特徴が現(xiàn)れました。とはいえ創(chuàng)業(yè)板今までにない高さに達(dá)し、リスクが顕在化し始めましたが、創(chuàng)業(yè)板は大幅な落ち込みが見られない前提で、中小皿株の評価水位をさらに上昇させます。中小板指數(shù)は現(xiàn)在、株式市場の45倍を占めています。また、経済が全面的に反転していない場合、改革によるテーマ投資は依然として資金愛顧の主流であり、遊資は引き続き発揮する政策と評価の空間がある。

一方ではA牛市予想の昇溫、大資金は引き続き増倉低価のブルーチップ株、特に小皿株全體の予想値と上昇幅に直面して、主力資金はブルーチップを売る意欲が強(qiáng)くないのに対し、中線の主力資金は持続的にプラスしてブルーチップ株に対する配置力を持つ。

現(xiàn)在の市場は大きく三つの力を分けています。一つはインターネットを代表とする新興産略産業(yè)株で、もう一つは大金融を代表とする重み付け株です。もう一つは防御価値の高い伝統(tǒng)消費(fèi)と醫(yī)薬プレートです。現(xiàn)在の遊資の第一類は主力資金が持続的に殘りの二つの種類に介入しています。総合株価が3400點(diǎn)を突破していない前に、第一類は主流のホットスポットとなります。総合株価は一旦整頓されたら、例えば金利引き下げなどの政策が良い刺激の下で再度突破れる相場を発動します。