3月29日、今日の第12回全國(guó)政治協(xié)商副主席は、中國(guó)人民銀行総裁、黨委員會(huì)書記の周小川氏が、38961;2015ボアオアジアフォーラムで述べている。中國(guó)の次の措置は、非常に慎重に世界経済の動(dòng)向に注目し、追跡している。

以下はその発言の実録です。

まず簡(jiǎn)単に紹介したいのですが、私自身はどのように非在來(lái)通貨政策を理解していますか？

その後、中國(guó)の通貨政策はどのような狀況で、現(xiàn)在実施されていますか？

まず、金融危機(jī)の時(shí)に、アメリカ、日本、ユーロ圏で非在來(lái)通貨政策が使われ始めた時(shí)に、どういう狀況になったかということです。

また、金融危機(jī)の中から出てきて、景気回復(fù)の実現(xiàn)にもいくつかの挑戦があるので、一般的な現(xiàn)象の一つとして、非在來(lái)通貨政策はよくある現(xiàn)象で、まず金利がゼロ金利、ゼロ下界になります。

つまり、これらの非常規(guī)的、定量的な通貨政策に依存して、流動(dòng)性を経済に注入することを考慮しなければならない。多様な方法で量的緩和を?qū)g現(xiàn)し、ゼロ下界はその中の一つのツールである。

もう一つの方法は、量の広い政策をとっても、量の幅が足りないです。

市場(chǎng)參加者が長(zhǎng)期的に期待されるのは、このような政策が2年から3年、さらに長(zhǎng)い間続くことを期待することです。

私たちは市場(chǎng)の展望的なガイドを採(cǎi)用しました。つまり、今後2～3年はどのような狀況が起こるかを予想しています。

しかし、これは大きな挑戦と困難を引き起こすこともあります。銀行家は一年、二年後に何が起こるかを本當(dāng)に知っていますか？

いずれにしても、これは私自身の非在來(lái)通貨政策に対する理解です。

中國(guó)についても、中國(guó)は世界的な金融危機(jī)を乗り切るために大きな努力をしました。

しかし、中國(guó)の狀況はアメリカや日本のユーロ圏とはかなり違っています。

基本的には、中國(guó)の通貨政策はあまり多くないです。

中國(guó)にも非在來(lái)通貨政策を?qū)g施した経験があります。

一番目のポイントは

金融危機(jī)の後、2002年から2008年まで、つまり2008年の金融危機(jī)です。

2002年から2008年にかけて、中國(guó)は非常に高い経常収支の黒字を始めました。このように大量の外貨準(zhǔn)備を蓄積しました。

その時(shí)、中國(guó)人民銀行は伝統(tǒng)的な貨幣政策の効果がそんなに良くないと感じています。したがって、人民銀行は市場(chǎng)流動(dòng)性の定量的安定を利用する必要があります。

だから、その時(shí)期に中國(guó)は

通常はもっと多くの量化と定量的なヘッジを使って市場(chǎng)の安定性を?qū)g現(xiàn)します。

また、一連の改革を?qū)g施することによって、

改革、為替レート制度の改革、貿(mào)易投資の開放もあります。

GDPの10%から現(xiàn)在の黒字はGDPの2%にまで下がっており、徐々にその時(shí)期の非在來(lái)通貨政策を終了している。

もう一つの非常規(guī)通貨政策がありますが、私から見れば、今回の世界的な金融危機(jī)に対応するためです。

2008年の年末から2009年にかけて、2010年初めまで続いています。この時(shí)期に中國(guó)は経済刺激策を?qū)g施しました。

その時(shí)の金融政策は財(cái)政政策と一緒にこの拡張型の効果を?qū)g施して、経済の発展を刺激することができます。

より速く経済の回復(fù)を?qū)g現(xiàn)することができることを望んで、つまり正常なスピードで経済回復(fù)を?qū)g現(xiàn)します。

もちろん、経済刺激の量はかなり大きいので、量的にはちょっと異常です。

しかし、この概念は非常規(guī)ではなく、財(cái)政政策、通貨政策は逆サイクルの効果を非常に効果的に実現(xiàn)できるはずだと言われています。

しかし、この措置は非常規(guī)的な措置ですので、今中國(guó)はこの二つの非常規(guī)的な貨幣政策の段階を経験しています。中國(guó)の貨幣政策は私から見ればまだ普通の貨幣政策に屬すると思います。

私たちは通常の通貨政策から正常な貨幣政策に戻りましたが、常態(tài)はもう過(guò)去の常態(tài)ではなく、新しい常態(tài)です。だから伝統(tǒng)の古い常態(tài)とは違います。

私たちは金利の自由化を?qū)g現(xiàn)しましたが、今は金融市場(chǎng)を改革しました。李稲葵さんに紹介された私たちは徐々に利率の自由化を?qū)g現(xiàn)しています。

つまり、中國(guó)の通貨政策は、量的緩和だけではなく、一連の物価メカニズム、定量的な政策ツールを組み合わせたものに依存していないため、これはいくつかの従來(lái)の通貨政策の方法である。

私達(dá)の次の措置について言及して、私達(dá)から見ると、私達(dá)は非常に慎重に世界経済の動(dòng)きを見守って追跡しています。インフレが下がっているのを見て、大口の商品の価格が下落しています。中國(guó)の経済成長(zhǎng)も鈍化しています。

中國(guó)のインフレも下がっていますので、インフレ傾向が続いているかどうか、注意して見なければなりません。このようなデフレがあるかどうか、まだ分かりません。