今回の國際金融危機(jī)の後、人々は長期にわたり正統(tǒng)的な理性市場理論體系を占有することに対して反省を行い、無節(jié)制な越境資本流動にマイナス影響を及ぼすという定説があり、巨視的慎重な概念は空前の重視を受けた。

システムの重要性の付加や逆サイクル資本付加など、金融マクロの慎重な監(jiān)督管理ツールも続々と活用されています。

越境資本の流動に対する監(jiān)督管理に関連して、現(xiàn)在流行している貨幣危機(jī)に対する第三世代の方法は「貸借対照表効果」に基づく解釈である。資本流動が一國の経済に與える影響は市場主體がミクロ理性に基づく行為によって拡大され、強(qiáng)化される。

資本が大量に流入する時(shí)期に、一國の外債が大量に蓄積され始め、元高、資産価格が普遍的に上昇した。

これらの要素はまた互いに強(qiáng)化し合う。

しかし問題は、このような大規(guī)模な資本の流動は國際政治、経済などの要素の作用のため突然停止するかもしれません。

資本流入の突然停止は、流入を強(qiáng)化する仕組みを加速させる流出循環(huán)に変える。

資産バブルが崩壊する過程で、外債と財(cái)務(wù)を返済するためにレバレッジに行き、國內(nèi)資産は低価格で急速に売られています。

多くの大至急販売は金融市場の羊の群れ効果を引き起こし、一國の為替レート水準(zhǔn)、國內(nèi)の資産価格の下落に対する圧力をさらに強(qiáng)めます。実際の有効為替レートの下落はまた資産の本位化、負(fù)債の外貨化企業(yè)の通貨不整合による財(cái)務(wù)圧力をさらに強(qiáng)め、いわゆる貸借対照表効果を形成します。

さらに債務(wù)不履行と金融危機(jī)を引き起こす可能性がある。

市場の中で、ミクロの主體は資本のをできます。

既定価格として認(rèn)め、合理的な意思決定を行う。

しかし、資本の市場価格は形成過程において、市場主體の一致行動（繁栄期における大量の外債及び危機(jī)時(shí)期における資産の競売行為）によって引き起こされる可能性があるとは考えられません。

システム的なリスク要因に基づいて、資本リスクを低く設(shè)定することも考えられません。

つまり、

過度の融資の社會コストはそれらが支払ったのを上回って、市場価格の経済コストとして體現(xiàn)しています。

これらの“理性”の微視的な主人は経済の上昇期で過度にリスクを負(fù)擔(dān)することを體得して、経済の下達(dá)期でまた過度にリスクを嫌悪します。

ミクロの主體はこのようなマイナスの外部性を経済政策決定の過程に組み入れることはできません。政府の関與がない市場の中で、企業(yè)が自発的に環(huán)境汚染のコストを自分の経済政策決定に組み入れることはできないようです。

過度に外債を借り入れると「汚染」金融市場になります。政府はこのような負(fù)の外部性による社會的結(jié)果を軽減するために、マクロ的な慎重な手段を講じる必要があります。

このような負(fù)の外部性を是正するには、現(xiàn)行の管理モデルに従って、主に行政審査認(rèn)可によって管理されます。マクロ慎重管理は経済的、価格的手段をより強(qiáng)調(diào)し、汚染企業(yè)に対して汚染稅を徴収し、炭素排出を定価、取引するように、行政管理による歪みを回避し、減少させます。

従って、現(xiàn)行の外貨管理とマクロ慎重な枠組みの下での越境資本流動管理は、管理理念と方法の違いは言うまでもない。

外國為替管理はすべての利潤環(huán)節(jié)を塞ぐので、基本的には寒挙式をとって、各種の可能な行為に対して規(guī)範(fàn)的な手配をしなければなりません。

また、銀行の外貨頭寸の管理、外貨預(yù)金比、外貨差別準(zhǔn)備金の要求などもマクロ慎重の範(fàn)疇に屬しています。

マクロ慎重な枠組みの下で越境資本の流動に対する監(jiān)督管理の枠組みを積極的に研究し、関連政策の実施のために情報(bào)システムの建設(shè)にポートと空間を殘し、外國為替管理がマクロ慎重なレベルで改革を推し進(jìn)める考えであるべきである。