8月1日の朝、満融達は2つの商品の取引停止狀況の説明を発表しました。株の端に大量の撤収がありますが、主観的には悪意のない市場を操作する考えがありません。

2つの個人投資はヘッジファンドの盈融達投資と寧波霊均投資に対して相次いで公告を発表し、監(jiān)督管理部門と行動に関する製品取引狀況を照合?審査した。

両機関の関連製品はいずれも量子化ヘッジ戦略に関連しており、7月8日に大量発生した。

プログラム化された取引システムで大量のキャンセルが繰り返され、口座が制限されることになります。

7月31日付けの前に、証券監(jiān)督會の張暁軍報道官は、プログラム取引の特徴を持つ機関と個人を照合し、頻繁に申告したり、頻繁にキャンセルしたりすることに対して、証券取引価格や他の投資家の投資決定に影響を與える24の口座に対して、取引制限措置を取っている疑いがあると述べました。

上交易所と深交所はその後、24の証券口座制限リストを発表しました。これらの口座は今後3ヶ月以內(nèi)、つまり7月31日から2015年10月30日までに、取引所に上場されたすべての証券を売買してはいけないことを明らかにしました。

24つの制品の中で、上海と深センの2つの市の取引制限取引に7つの同時に含まれています。有名な陽光プライベートエクイティ投資（北京）有限公司の2つの制品「中融信托-盈融達定量ヘッジ1期」と「対外貿(mào)易信托-盈融達量子化ヘッジ1期」があります。

」と口座の「深圳株式會社多元化投資管理パートナー企業(yè)（有限パートナー）」。

8月1日の朝、

2つの商品の取引停止の狀況説明が発表されました。7月8日の當日、大部分の株価が停止したか、或いは値下がりした狀態(tài)で、製品は繰り返しキャンセルされました。

株式市場は大量の撤収があったが、主観的には何の悪意もなく市場を操作する考えがなく、客観的にもたらされた影響は大きくないと考えられています。

「極端な相場の下では、取引のアルゴリズムが落ちてボードが売れにくいために採用された機械的行為です。

しかも、ほとんどの撤収は全部下落板に発生しています。當時の株にはいかなる価格変動も影響しません。

同時、毎回の撤収はすべて相応しておりますので、客観的に當時の下落板の上の注文數(shù)量にも影響がありません。

各株式について同時に行った注文の取り消し量は當時の棚卸量に占める割合が非常に小さいです。

霊均投資の安進13期1號証券集合資金信託計畫の狀況は、盈融達と似ています。

この商品は市場中性戦略を中心に、多因子モデルを定量化して株式を選択して現(xiàn)物の頭寸を構(gòu)成し、株価指數(shù)先物に適當な數(shù)量を保有している場合、現(xiàn)物の頭寸方向と反対の株価指數(shù)契約に対してヘッジを行い、多角的な頭寸暴露の基本的な中性狀態(tài)を?qū)g現(xiàn)し、ひいては市場変動に関係のない超過収益を獲得する。

しかし、7月8日の取引開始前に、會社はモデルを通じて、保有株の一部の予想?yún)б妞现性^500種指數(shù)に大差をつけ、同時に保有している中証500株価指數(shù)先物IC 1507が大幅に水を張って、當日の基差は最大で-500以下に減少しました。

基差は株価指數(shù)先物の受け渡し時に必ず0に戻りますので、引き続き株価先物ポートフォリオを持ち続けて商品に確定的な損失をもたらします。

以上の2つの考えに基づいて、霊均投資は取引開始時から株を減倉し、「迅投資産管理プラットフォームV 2.0」（北京睿智融科ホールディングス株式有限公司より提供されます）を採用して取引します。

迅投資産管理プラットフォームは事前に設(shè)定した株取引の大口を自動的に複數(shù)の小口証券に分解して、その分ごとに1つの小口証券を當時の最新の価格で証券會社に送ります。もしある小口が取引できないなら、または完全に取引が成立しないなら、このモジュールは30秒後に自動的に撤退して、そして最新の価格によって注文を補填します。

このような注文は一回注文ではなく、市場に対する衝撃を効果的に回避できます。注文が市場価格に対する変動を減少させるためです。

しかし、7月8日にはほとんどの株が停止したり、値下がりしたりしているため、迅の投資管理プラットフォームを使って、繰り返してキャンセルする現(xiàn)象があります。

當日の撤収回數(shù)は多いが、崩単後の毎回注文する株券の數(shù)は少ない。任意の時刻において、どの株も下落板に注文する金額は10萬元以下である。

そして、「主観的には決して悪意のない空虛や市場を操作する考えがなく、客観的に頻繁にキャンセルや注文をする行為は株の最終的な下落板を開くかどうかにもほとんど影響を及ぼさない」と述べました。

両社はいずれも関連資料を積極的に準備し、監(jiān)督管理機関に狀況説明を提供し、再審査を申請し、これら2つの製品の取引制限を早急に解決し、正常な取引を回復(fù)するよう努力していると述べました。

もう一つの上海深取引所が4つの証券口座を制限されている株式會社の資本金も7月31日夜に公告を発表しましたが、公告では4つの口座が制限されている具體的な原因については言及していません。四つの製品はみなヘッジファンドを定量化するため、監(jiān)督部門の生産品取引戦略と取引狀況の調(diào)査と確認に積極的に協(xié)力します。

製品の種類から見ると、今回制限されたのはヘッジファンドの製品を定量化することが多いです。このような製品はプログラム取引が多いです。

張暁軍は7月31日、プログラム取引は頻繁に申告するなどの特徴があり、特に最近の株式市場の大幅な変動の間に市場に対する影響がより顕著であると述べた。

専門家によると、ヘッジファンドのプログラム取引は上記のような狀況が発生するかもしれませんが、硬貨は二面性を持っており、同様に市場に大量の流動性をもたらしています。

また、市場の長期的な発展から見れば、ヘッジファンドは多様な投資ニーズを満たすことができ、一部の長期的な資金平滑化リスクのために、絶対的な収益を獲得することは中國市場にとって現(xiàn)実的な意味を持っています。

「取引制限は特殊な段階で一定の合理性があるが、長期的には好ましくない」

今回の証券口座制限のやり方に対して、ヘッジファンドの人はこう言いました。