先週の終値で、アリババの株は68.18ドルとなりました。発行価格の赤い糸に相當(dāng)します。

先週の木曜日、Twitterも2013年のナスダックIPO時(shí)の発行価格を割った。

もしアリババとこれがぐずぐずして安定的な収入が得られないため、株価が持続的に弱い科學(xué)技術(shù)株と同じ道に上がるならば、間違いなく前に一生懸命アリババ株の販売店と投資家達(dá)を奪い取って非常にばつが悪いです。

先の二週間にわたって、アリババはすでに多くの悪い知らせを受け取っています。

その中で一番深刻かもしれないのは、年初に株を増やしたソロスもアリを売っています。

ソロスファミリーファンドが8月15日に発表した持ち場(chǎng)書類によると、過(guò)去3カ月間で保有していたアリババ株は439萬(wàn)株から5.93萬(wàn)株に激減し、持ち幅は98.7%に達(dá)した。

5月初めに発表されたもう一つの報(bào)告によると、ThirdPointとヘッジファンドの王であるバウルソンのPaulson&Co._は今年の第1四半期にもすでに手中のアリ株を売り払っています。

この保有書類の発表の3日間前に、投資家を失望させた四半期決算を提出したばかりです。売上高は前年同期比28%増、中國(guó)の小売業(yè)の売上高は34%増となり、この2つの主要指標(biāo)は以前のアナリストの平均予想を下回っており、しかも3年間で最も伸びが遅い四半期となりました。

今年6月、アリはアナリストたちに寶くじのオンライン販売が禁止されていると警告しています。マイクロ金融業(yè)務(wù)をアリの金服グループに振り替えるとともに、お得なプラットフォームの有料化も今期の収益に影響を與えます。

グループCFO武衛(wèi)のアナリスト電話會(huì)議によると、これらの影響を除いた場(chǎng)合、同社の売上高は今期と比べて36%前後増加するはずだ。

第二四半期報(bào)を発表する時(shí)、アリさんは同時(shí)に40億ドルの株買い戻し計(jì)畫を提出しました。資金は取締役局の馬雲(yún)主席と蔡崇信副主席から來(lái)ました。

このような救済措置は理論的には會(huì)社の株価に対して一定の安定作用がありますが、ウォール街の失望は彼ら二人の想像以上に深刻かもしれません。

8月12日の日中、アリババの株価は71.03ドルを探り出しました。すでに會(huì)社が去年IPOに提出した68ドルの発行価格に近いです。

実際、アリババは発売初日の取引価格は93.89ドルで、初日は40%近く上昇しました。

アリの現(xiàn)在の株価を昨年11月の120ドル近くの過(guò)去最高値と比較すれば、アリババの株価は実際に累計(jì)40%近く下落しました。

この下げ幅は同期のダウジョーンズ指數(shù)やスタンダード?プアーズ指數(shù)の下げ幅をはるかに超えており、現(xiàn)在重倉(cāng)はアリのヘッジファンドを持ち、共同ファンドは損失を続けています。

昨年米國(guó)でIPOに行った時(shí)、アリババの幹部たちは國(guó)際投資家に対して、會(huì)社の將來(lái)の成功は3つの要因によって決まると述べました。

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しかし、今はこれらの要素が異なった程度で挑戦に直面しています。

アリはどうしてソロスに捨てられましたか？

ソロスはバフェットと並ぶ投資家だと言われています。

市場(chǎng)に対する鋭い判斷によって、2014年に傘下のヘッジファンドは取引市場(chǎng)から12億ドルを稼いだ。

ソロスは中國(guó)市場(chǎng)に対する関心がずっと低いわけではないが、今回彼に売られたのは

の株式のほかに、百度もあります。売り比率も87%に達(dá)しています。

この2つの株式を放棄するということは、ソロスが他の多くのアナリストと同じように、少なくとも將來(lái)的には、中國(guó)経済はまだ不安定になり、それによって住民の消費(fèi)能力の全體的な低下を引き起こすということを意味するかもしれません。

2014年、中國(guó)のGDP成長(zhǎng)率はわずか7.4%で、過(guò)去24年間で最も低い年となりました。2015年に國(guó)內(nèi)の株式市場(chǎng)が回復(fù)し、多くの人が消費(fèi)に使う資金を吸い取ってしまいましたが、その後も數(shù)回の暴落で口座に収監(jiān)されました。

マクロ経済は海外投資家の関心の一つです。

八六証券研究アナリストのSean Zhang_は「ウォールストリートジャーナル」に対し、「過(guò)去一ヶ月間、ニューヨークとサンフランシスコでロードショーをしました。

これは中國(guó)に対する人々の懸念を表しています。

私たちのビジネスと発展戦略は長(zhǎng)期的な目標(biāo)によって制定されたものです。短期の変動(dòng)はこれらの長(zhǎng)期的な戦略に影響を與えません。

アリのプラットフォームに消費(fèi)者が來(lái)ると、買い物の目的を明確にするだけでなく、より多くの場(chǎng)合にはライフスタイルを楽しむことができます。

だから、短期的な経済動(dòng)向と消費(fèi)者の行動(dòng)には細(xì)心の注意を払いますが、會(huì)社の長(zhǎng)期的な発展には自信があります。

電話會(huì)議では、グループCEOの張勇氏が、UBSアナリストの中國(guó)経済への影響についての質(zhì)問(wèn)に答えた。

「今年の春からアリババの管理層は実際にはもう単に財(cái)政と新聞の數(shù)字の急速な成長(zhǎng)を追求しなくなりました。消費(fèi)者がどうやってタオバオや貓などのプラットフォームで流暢、多元、満足の消費(fèi)體験ができますか？またアリババのために長(zhǎng)期的な効果をもたらす商店の利益を維持します。つまり、より健康的な売り上げと収入です?！?/p>

キーデータの高成長(zhǎng)を追求するウォール街にとっては、株価の大幅な変動(dòng)は必至ですが、幹部たちはそれをあまり気にしないと思います。

アリババに近いアナリストが「好奇心日?qǐng)?bào)」に語(yǔ)った。

人民元はお金に値しないで、中國(guó)人のが買って買うのはどんな新しい変化がありますか？

最近、人民元は5%近くの大幅な下落に見舞われました。

世界の株式市場(chǎng)だけでなく、為替市場(chǎng)にも影響を受けています。中國(guó)の業(yè)務(wù)が大きく行われている會(huì)社も損失を受けています。その中にはインテルとアップル社と、以前分析した一連の高級(jí)品會(huì)社も含まれています。

為替レートは贅沢品にとって実は古くさい問(wèn)題で、人民元の為替レートが引き続き大幅に下落しない限り、影響は大きくないです。

しかし、価値を保つことができない日常消費(fèi)品にとって、この問(wèn)題はそんなに簡(jiǎn)単ではありません。

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直接的な問(wèn)題は、過(guò)去1年間で世界のブランドを中國(guó)に持ち帰り、消費(fèi)者に生活の質(zhì)を向上させるために推薦してくれた天貓國(guó)際が忙しくなりました。今回は価格に敏感な取引先を失いませんか？

2014年2月、中國(guó)の消費(fèi)者向けに海外商品を直接供給するプラットフォームとして、天貓國(guó)際が正式にオープンしました。

このプラットフォームは、まさにいくつかの上昇の中の「上層中産階級(jí)」の消費(fèi)者をターゲットにしています。彼らが必要なのは生活用品だけではなく、生活様式と生活品質(zhì)です。価格敏感型ではなく、価格性能比を求めています。

天貓國(guó)際の出現(xiàn)は、ちょうど彼らがパソコンや攜帯電話の畫面上で、一回の消費(fèi)半徑の広い範(fàn)囲の広がりを完成させました。

消費(fèi)能力についてはまだいいです。たまに天貓國(guó)際で経験しただけのユーザーにとって、為替レートによる価格差の問(wèn)題はもっと簡(jiǎn)単な解決策があります。

ロイターの2015年初めの調(diào)査によると、當(dāng)時(shí)中國(guó)の消費(fèi)者は非必需品で支出を抑制し始め、より多くの人がより安い商品を選ぶようになった。

「私の判斷では、元々は天貓國(guó)際で600元を使って國(guó)際ブランドの服を買いたいと思っていた人が、今は640元を使っていますが、実は大きな問(wèn)題はありません。

この服がちょうど必要なら、彼は必ず買うべきです。500円を使って、もっと低い価格で國(guó)內(nèi)ブランドを買うこともできます。この時(shí)、天貓、淘寶などのプラットフォームも優(yōu)勢(shì)があります。

つまり、小売端末の消費(fèi)市場(chǎng)は今出てくる可能性がある往復(fù)の流れは、同じ大皿の中にあるのです。

上記のアリババに近いアナリストは「好奇心日?qǐng)?bào)」に対して述べた。

小売業(yè)のほかに、為替の影響を受けて、より大きな実際には大口の商品の仕入れにもかかわっています。

業(yè)界では、これもアリババの創(chuàng)業(yè)者業(yè)務(wù)です。

現(xiàn)在もアリババの財(cái)貨新聞でこの二つの卸売業(yè)務(wù)を見ることができますが、合わせて會(huì)社の総売上高の11%だけを占めています。つまり、アリさんは今はほとんどこれらの業(yè)務(wù)でお金を儲(chǔ)けていません。

アリさんの將來(lái)の大きなトラブルは、京東から來(lái)ているかもしれません。

経済成長(zhǎng)が全體的に鈍化し、消費(fèi)のための資金が以前のように十分でなくなったほか、ウォール街の投資家が考えるもう一つの要因は、アリババのほかに、米株市場(chǎng)には京東、集美優(yōu)品、唯品會(huì)などの電気商家がありますが、どうやって中から選ぶべきですか？

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総量から見れば、中國(guó)はすでに世界最大のオンライン消費(fèi)市場(chǎng)です。

艾瑞諮詢の統(tǒng)計(jì)によると、2014年に中國(guó)人は合計(jì)2800億元のオンライン取引額を創(chuàng)造しました。そのうち60%近くがアリババ傘下の淘寶、天貓などのプラットフォームに流れています。

しかし、京東正は徐々にこの差を縮小しています。3 C分野から全類目に拡大し、クロスボーダー、スーパーマーケット、生鮮などの業(yè)務(wù)において配置を開始しました。2014年の京東の販売総額はすでに天貓の総成約額の40%で、2013年の時(shí)點(diǎn)ではこの數(shù)字は21%だけでした。

京東の急速な成長(zhǎng)に対して、アリさんの2015年上半期の3つの動(dòng)作から反撃の意図が分かります。

一つは今年より規(guī)模が大きい天貓の「年中行事」です。

6年前、當(dāng)時(shí)は「淘寶商城」と呼ばれていた天貓が第1回「雙11」ショッピングフェスティバルを開催し、ユーザーの消費(fèi)ニーズと能力を試してみました。

京東方面は急速に「雙_11」に対して、自分の年間の「618」ショッピングデーを提出しました。また、他の體の量はアリ、京東の電気商プラットフォームより小さいです。

過(guò)去數(shù)年間、天貓の「618」への反撃はそれほど強(qiáng)くなかったが、今年6月には、天貓が一ヶ月間にわたり、テーマの多い「年中大促」を開催し、その対応性はかなり明確である。

アリさんは最近蘇寧さんと巨額の協(xié)力をしました。

アリババは8月10日、蘇寧達(dá)と戦略提攜を発表し、283億元で第二の株主となりました。

京東の中核業(yè)務(wù)である電子製品の販売を考えると、ほぼ雙方が直接的な競(jìng)爭(zhēng)になりそうです。

第三に、ユニクロが京東からオフィシャル旗艦店を撤退しました。

最近のウォールストリートジャーナルによると、ユニクロが京東旗艦店を撤退した背景には、ユニクロの親會(huì)社社長(zhǎng)、柳井正氏に対する馬雲(yún)の個(gè)人的な意思疎通があったという。

関係者によると、當(dāng)時(shí)馬雲(yún)氏は、ユニクロがアリババプラットフォームに対する忠誠(chéng)度を高めることができれば、アリア側(cè)はユニクロのスカイキャット旗艦店により多くの流量と販売量をもたらすと述べていました。

三ヶ月前にユニクロが京東に進(jìn)出した時(shí)、専屬倉(cāng)庫(kù)を含む一連の資源サポートを受けました。

ユニクロによると、京東撤退の原因は京東プラットフォームにあるという。

商品はその電子商取引の策略に合わないです。

京東則によると、ユニクロの撤退は業(yè)績(jī)に関係なく、需要は非常に強(qiáng)いという。

つまり、少なくとも株価の上から見て、アリババの上半期は思ったより快適でした。経済情勢(shì)のために同じように下りてくる消費(fèi)能力に直面して、以前よりもっと強(qiáng)い京東、及びもっと多い小體量の電気商プラットフォームと飽和傾向にある中國(guó)のオンライン販売市場(chǎng)を爭(zhēng)わなければなりません。