8月31日、証券監(jiān)督管理委員會、財(cái)政部、國資委員會、銀監(jiān)督管理委員會などの4つの委員會は共同で「上場企業(yè)の合併再編、現(xiàn)金配當(dāng)及び買い戻し株式の奨勵に関する通知」を発表し、多種の方式を通じて改革をさらに深化させ、行政を簡素化し、上場企業(yè)の買収合併再編を大いに推進(jìn)し、上場企業(yè)の現(xiàn)金配當(dāng)を積極的に奨勵し、上場企業(yè)の買い戻し株式を支持することを要求した。資本市場の効率と活力を高める。上場企業(yè)の質(zhì)をさらに高め、投資家のリターンメカニズムを確立し、健全にし、上場企業(yè)の投資価値を高め、構(gòu)造調(diào)整と資本市場の安定した健全な発展を促進(jìn)し、國有企業(yè)の改革を推進(jìn)し、國有経済の活力を強(qiáng)化する。この「通知」がアパレル企業(yè)にどのような影響を及ぼしているのか、アパレル企業(yè)がこの「通知」をどう見ているのか、編集者と一緒に見てみましょう。

についてアパレル上場企業(yè)この通知の背後には、「買収合併再編」、「現(xiàn)金配當(dāng)」、「株式買い戻し」、「投資家リターン」、「投資価値」というキーワードがいくつかあり、この通知は政府の救済構(gòu)想の転換であり、暴力的に株価を引き上げた「託市」から標(biāo)本兼治の資本市場參加主體価値を高める「救済市」に転換した。これは資本市場改革の新しい構(gòu)想を代表し、服裝企業(yè)が資本市場を利用して內(nèi)在価値を高め、強(qiáng)くする新しいきっかけになるだろう。

　　買収合併再編:買収合併統(tǒng)合ブームが襲來し、に服を著せる企業(yè)は水に沿って舟を押して強(qiáng)くなる。

様々な兆候は買収合併再編が加速することを示している。政策面では、上述の4つの委員會の通知が企業(yè)の買収合併再編を推進(jìn)することを明らかにした。IPOの一時(shí)停止は、企業(yè)資本の統(tǒng)合と脫退ルートを合併再編、殻を借りて殻を買うなどのルートに転換させた。買収合併再編自體は、株価を引き上げ、資本市場の予想を高める題材だ。

上半期の牛市の中で資本市場が最も注目を集めている動作が多元投資であり、新しい経済の新しい概念につけられているとすれば、次の重ポンドの話題に買収合併再編を加えるかもしれない。これは企業(yè)がより多くの資本動作を推進(jìn)するだろう。メディアの統(tǒng)計(jì)によると、9月1日-10日、買収合併再編委員會は14社の買収合併再編申請を?qū)彇摔筏俊?月1日-9月10日には33社が審査され、いずれも合格したが、そのうち條件付きで通過したのは11社、無條件で通過したのは22社だった。

アパレル業(yè)界にとって、買収合併再編も高速道路に入る。數(shù)年のモデルチェンジと調(diào)整を経て、今年の中報(bào)を見ると、服裝業(yè)界はすでに徐々に回復(fù)し、業(yè)績は回復(fù)し、在庫は徐々に終わりを迎え、各細(xì)分化業(yè)界には企業(yè)が「良質(zhì)」の潛在力を示し、業(yè)界の分化の勢いは徐々に現(xiàn)れているが、多くの服裝企業(yè)の現(xiàn)金備蓄はかなりよく、これは買収合併再編のために溫潤な土壌を創(chuàng)造した。森馬の服のように、貨幣資金だけで31億元、マルチブランド戦略とエピタキシャル拡張戦略を引き続き推進(jìn)すると表明し、より多くの買収合併動作が発生する見通しだ。業(yè)績が下落しているオオカミは7頭で、帳簿には現(xiàn)金も24頭ある。億、現(xiàn)在すでに2つの投資買収合併基金を設(shè)立し、買収合併投資の予想はさらに強(qiáng)化されている。香港株では、業(yè)績の美しい安踏、都市麗人などが多ブランド戦略を推進(jìn)し続け、買収合併措置や計(jì)畫がある。

現(xiàn)在、アパレル上場企業(yè)は一般的に中小市場価値であり、買収合併再編を通じて、內(nèi)在価値創(chuàng)造に専念する企業(yè)が強(qiáng)くなり、総合的な高市場価値のアパレルグループを生み出すだろう。この買収合併ブームの中で、業(yè)界の分化傾向はさらに明らかになるだろう。

　　現(xiàn)金配當(dāng):価値投資を奨勵する服裝企業(yè)は長期的な內(nèi)在価値の創(chuàng)造を重視する

四部委員會は「通知」の中で具體的に、上場企業(yè)は現(xiàn)金配當(dāng)制度を確立し、健全にし、現(xiàn)金配當(dāng)政策の一致性、合理性と安定性を維持し、定款の中で現(xiàn)金配當(dāng)が株式配當(dāng)に対する利益分配方式における優(yōu)先順位を明確にしなければならないと述べた?，F(xiàn)金配當(dāng)條件を備えた場合、現(xiàn)金配當(dāng)を採用して利益分配を行うべきである。上場企業(yè)が當(dāng)社の業(yè)界の特徴、発展段階と利益レベルを結(jié)合することを奨勵し、現(xiàn)金配當(dāng)の利益分配における割合を増加させ、配當(dāng)條件を備えた場合、中期配當(dāng)の実施を奨勵する。長期にわたって上場企業(yè)の株式を保有することを奨勵する稅収政策を完備し、上場企業(yè)の現(xiàn)金配當(dāng)コストを下げ、長期投資収益のリターンを高める。

成熟した資本市場では、投資家は短期株価の変動で利益を得るのではなく、配當(dāng)配當(dāng)などの方法で主要なリターンを得ることが多い。良好な成長性があり、業(yè)績が著実に増加し、內(nèi)在価値が絶えず増加している企業(yè)は、米國のデュポン社が1904年第4四半期に第1期現(xiàn)金配當(dāng)を発表して以來、100年以上連続で四半期現(xiàn)金配當(dāng)を絶えず配布しているように、持続的な配當(dāng)を提供することが多い。市場で最も人気があるのは、高い配當(dāng)を持続的に提供できる成長株で、配當(dāng)額は業(yè)績の増加に伴って増加している?，F(xiàn)金配當(dāng)は短線トレーダーには意味がなく、長線投資家にとって持続的に安定した配當(dāng)収益をもたらすことができる。

これはアパレル企業(yè)が資本市場で行ったことに重要な導(dǎo)きとしての意義がある。アパレル上場企業(yè)が資本市場を利用するのは「お金を集める」ためで、物語を話したり、概念を作ったりして市場価値を引き上げたりして一時(shí)的な風(fēng)光をもたらしたのか、それとも著実に業(yè)績を向上させ、長期的な持続的な配當(dāng)の基礎(chǔ)を作り、業(yè)績の良い株になって株主と投資家に報(bào)い続けたのか。上半期の牛市とこの株災(zāi)の間、A株市場には様々な概念株価の急騰、名前の変更株価の急騰、企業(yè)の高位の現(xiàn)金化などの現(xiàn)象があり、このような非理性的な現(xiàn)象は成熟資本市場の常態(tài)ではない。もちろん、配當(dāng)の多少と政策は企業(yè)の異なる発展段階によって各種の狀況を総合して決定しなければならないが、配當(dāng)の背後に代表される內(nèi)在価値の創(chuàng)造、投資家へのリターンの向上は服裝上場企業(yè)が長期にわたって堅(jiān)持している方向であるべきだ。アパレル企業(yè)にとって、引き続き主業(yè)の競爭力を最適化し、アパレル主業(yè)の上で精進(jìn)し、多元投資の上で、依然として産業(yè)チェーンの上下流をめぐって統(tǒng)合することを重視し、むやみにお金を燃やすことができず、市場の各種の新しい概念のバブル性を警戒し、資本物語を著実に述べ、有効な資本戦略を確立し、持続的な競爭性の優(yōu)位性を提供する長期価値を創(chuàng)造しなければならない。

　　株式の買い戻し:企業(yè)の投資価値を高める服裝企業(yè)は有効な市場価値管理を行う

株式買い戻しについて、「通知」では、上場企業(yè)の株価が1株當(dāng)たりの純資産を下回ったり、市場収益率や市場純率が同業(yè)界の上場企業(yè)の平均レベルを下回って予め設(shè)定された幅に達(dá)した場合、自発的に當(dāng)社の株式を買い戻すことができると指摘している。上場企業(yè)が優(yōu)先株、債券などの多様な方式を発行することを支持し、當(dāng)社の株式を買い戻すために資金を調(diào)達(dá)する。

株式買い戻しは海外資本市場でよく見られるが、A株は珍しい。最近、中概株が次々と下落し、アリババ、網(wǎng)易、京東が相次いで株式の買い戻しを発表した。京東が買い戻しを発表した後、株価は5%上昇した。株式の買い戻しの重要な役割は株価を安定させ、資本市場に自信を與えることだ。一般的な増持とは異なり、株式買い戻しは株式を抹消することができ、買い戻しを通じて、會社は資本構(gòu)造を変え、負(fù)債比率と財(cái)務(wù)レバレッジ率を最適化し、資金の使用効率を高めることができる。株価が低すぎる場合、會社は買収の脅威に直面し、株を買い戻すことで、會社はコントロール権を維持することができ、會社が簡単に買収されることを阻止することができる。

これらをまとめると、「私の企業(yè)は私が主です」とし、企業(yè)の投資価値を積極的に向上させることになります。株価が変動している場合、企業(yè)は外部の託市救市にあまり依存するのではなく、積極的に株式買い戻しなどの手段で投資家に責(zé)任ある態(tài)度を伝え、自信を伝え、投資家に対するリターンを高め、投機(jī)雰囲気を減らし、有効な市場価値管理を行う?，F(xiàn)在、A株市場で買い戻しを行う企業(yè)の多くは國有企業(yè)であり、統(tǒng)計(jì)によると、今年7月以來、上海と深センの両市が公告した買い戻しの中で、國有持株上場企業(yè)の買い戻し金額は72.8%に達(dá)したが、中小市場の服裝企業(yè)にとって、株式買い戻しの背後に代表されるアクティブな市場価値管理、投資家のリターンと責(zé)任に対する態(tài)度を備えなければならない。これも將來の成熟資本市場における成熟企業(yè)の特徴である。買い戻しの具體的な戦略とタイミングについては、配當(dāng)と同様に、企業(yè)の具體的な狀況によって決まる。

　　観察:価値の道へ

今年の資本市場は起伏が激しく、アパレル企業(yè)も資本市場で風(fēng)雨を経験した。1つの全體的な方向は、資本市場の改革の歩みが止まることはなく、服裝業(yè)界の調(diào)整の転換も引き続き深く、同時(shí)に資本市場と服裝企業(yè)の間の融和の程度も引き続き深化している?！纲I収合併再編」、「現(xiàn)金配當(dāng)」、「株式買い戻し」という資本市場のキーワードの背後には、投資家のリターンを高め、企業(yè)自身の投資価値を高める成熟した資本市場建設(shè)の道が逆転できない。最終的に発展する。