市場の予測は10月に一度は下がりますが、四半期に一回は利下げがあります。

この週末から、多くの人がみすみす中央銀行を見ています。

しかし、「お母さんにお願いします」は直接に降服許可を與えるのではなく、回り道をして、「金融創(chuàng)造」という方法でこっそり放水しています。

10月10日午後5時、中央銀行はその公式サイトに「人民銀行普及信用資産擔保再貸付試行」と題する記事を掲載しました。全文は次の通りです。

「信用資産の擔保再貸付」は短期的には大きな影響を與えませんでしたが、中央銀行は結局放水ルートを開通しました。將來のために力を入れて條件を作りました。

全體としては、中央銀行が10月10日に発表したこのニュースは、株式市場と不動産市場の構成にとっても有利である。

中央銀行の放水力を判斷した場合、依然としてM 2の増速を見て、13.5%を超えると、力の強さが強化されていると説明します。

14%を超えて年末まで維持すれば、金融緩和の力は2011年以來の最高を更新します。

本當に放水しました。「信用資産の擔保再貸付」の試行普及は現(xiàn)在の流動性問題を解決するのに十分ではないので、10月の降格はまだ大きな可能性があります。

國務院の改革?革新の強化と実體経済の支援に関する精神を徹底的に実行するため、2015年の人民銀行工作會議の要求に従い、人民銀行は前期山東、広東で與信資産の擔保再貸付試行を展開し、コピー可能な経験を形成した上で、上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陝西、北京、重慶など9?。ㄊ校─窃囆肖蛘归_することを決定した。

信用資産の擔保再貸付試行地區(qū)人民銀行支店機構は、管轄內の地方法人金融機関の一部の貸付企業(yè)に対して中央銀行の內部評価を行い、格付け結果が基準に合致する與信資産を人民銀行の発行再貸付が受けられる合格擔保範囲に組み入れる。

信用資産の擔保再貸付試行は、中央銀行の抵當管理の枠組みを改善する重要な措置であり、通貨政策の操作の有効性と柔軟性を高めることに役立ち、地方法人金融機関の合格抵當品が比較的不足している問題を解決し、「三農」、「小微企業(yè)信用の投入」を拡大し、社會融資コストを低減し、実體経済をサポートすることに役立つ。

「これはどういう意味ですか？分かりません」という読者もいるかもしれません。

そうです。中央銀行が要求しているのはこの曖昧な効果です。

なぜこのように言いますか？私達は先に“お母さんにお願いします”の心理狀態(tài)を見てみます。

一、中央銀行は実はとてももつれています。

新政府の施政以來、強い刺激を行わないことを強調し、改革を通じて中國経済の転換を推進してきた。

しかし、問題は中國の経済が重いので、いつもの方法で「経路依存」をもたらすのは非常に強いです。

加えて、ドルは金利引き上げのサイクルに入り、世界的に流動性の後退（お金が徐々にアメリカに戻ります）によるデフレ圧力に直面しています。

このような背景の下で、中國は絶えずに正確に下がって、利下げする必要があります。

しかし問題は、経済危機が來た時、私達は「てこを入れる」（全社會の負債率を増加する）、経済危機がもうすぐ終わる時、私達は依然として「てこを入れる」を余儀なくされています。中國経済はいつモデルチェンジされますか？政府は一年余り以來、「石を觸って川を渡る」しかできません。

全體的な考えは：水を入れないでできるだけ放水しないことができて、水を少なくしてできるだけ少なく放水することができます。

中央銀行のここで體現(xiàn)していて、とてももつれていることに見えます。

伝統(tǒng)的な、みんなが分かるような通貨ツールは、例えば、金利を下げて、できるだけ少なく使うことができます。

皆さんはよく分かりません。特に、PSL、SLF、MLF、SLO、MBSなどの英語の略語を持っています。

このように計算するのは金融の革新で、多くの人はまたそんなに敏感ではありませんて、人に“新しい靴を履いて古い道を歩きます”の感じをあげることはできません。

もちろん、このようなやり方は基準を下げ、利下げより目標性があります。

しかし問題は私も指摘したことがあります。これは各級の中央銀行にもっと大きな行政権力を與えました。小銀行は「雨露を分ける」ことが難しいかもしれません。

「信用資産の擔保再貸付」とは、銀行が比較的優(yōu)れた貸付資産を擔保（または擔保という2つの言葉の意味が違っていますが、中央銀行の通稿では明らかに混用されています。）に、中央銀行から利息の比較的安い「再貸付」を獲得します。

これは銀行の資産を生かして、社會全體の「資金総量」を増やしたのと同じです。

この中で、中央銀行はいくつかのコントロール権を持っています。1、誰にお金をあげますか？

これは、中央銀行がこの再融資を通じて、自分の融資に対する好みを商業(yè)銀行に伝えることができます。また、自分の市場金利に対する影響も、再融資利率を通じて市場に伝えられます。

もちろん、各級の中央銀行の従業(yè)員も巨大な「裁量権」を獲得しました。

通貨政策の観點から、この「再融資」は間違いなく基礎通貨を増加させ、通貨の乗數(shù)を拡大し、より高い広義通貨（M 2）を形成することができます。その効果は降準に等しいです。

再貸付けの金利が低いと、利下げに近い効果をもたらす。

核兵器ですか？それともかゆいですか？

に対する

今回の放水は、中國のQEが開いている重要な信號として認識されていない人もいれば、數(shù)萬億から10兆の大放水を意味しています。

中國の株式市場もこのためスーパー牛市場が現(xiàn)れます。

そうですか？私は必ずしもそうではないと思います。

これらのトラックが全部開通して、十分に利用すれば、もちろん「原子爆弾」を飛ばすことに相當します。

核心の問題は、高層がどのように安定して成長し、改革を促す関係を兼ねるかです。

私たちは中央銀行が何をしているかだけではなく、最終的な結果を見ます。

最も核心的な指標は、広義通貨M 2の成長率はいくらですか？

14%を超えない限り、大規(guī)模な放水は難しい。

ご存知のように、2009年のM 2の増加速度は27.7%です。

2011年以來のこの5年間は、年間で計算しても14%を超えていません。