グローバル負債が上昇し、外貨準備が減少した。

最近いくつかの新興市場の中央銀行は小細工をして、長期の市場で外國為替に介入する方式を使って、ドルを借りて貨幣の為替レートを支持します。

最近、ゴールドマン?サックスが発表した研報によると、新興市場の外貨準備の変化が明らかになりました。研報は為替調(diào)整と長期為替交換の帳簿に組み入れられました。外貨準備の変化は驚きました。例えばマレーシアは43%の外貨準備を失いました。タイ、シンガポール、韓國は15%~17%の損失を失いました。インドネシアは10%近くになりました。

タイは17%、シンガポールは16%、韓國は15%、インドネシアは10%下落しました。

それだけではなく、各國の負債率は引き続き上昇しています。新興國は先進國に急浮上しています。世界的に債務(wù)のピークに入ります。各國はこの狀況で本當に通貨を引き締める度胸がありません。これは債務(wù)レバレッジが破斷されることを意味します。

実體経済の狀況が落ち込んでいます。

今年9月までに、新興経済金融市場の為替市場、株式市場、および各國自身の政治リスク。

経済が鈍化しているため、一部の新興市場経済體の腐敗と政治に追われている。

両経済體として、中國の経済成長に対する市場の期待はすでに低下しており、GDPは6%から7%まで低下しています。

アメリカの経済データは一喜一憂で半々です。

10月9日の週までに、アメリカの最初の失業(yè)者數(shù)と周りの平均初任者數(shù)は同時に42年以來の最低水準に落ち込んでいます。週連続失業(yè)給付金の申請者數(shù)も2000年以來の最低水準に落ち込んでいます。就職データは就業(yè)參加率の低下を覆い隠している可能性があります。16日に発表されたニューヨーク州とフィラデルフィアFRBの調(diào)査ではアメリカの製造業(yè)の悪化を示しています。

フィラデルフィアは-10.60で、2012年6月以來の最低水準です。

ニューヨーク州は-8.49で、2012年12月以來の低水準に悪化した。

フィラデルフィアは-1.70で、今年1月以來の低水準です。

価格の上昇はパニックを解消しておらず、シカゴオプション取引所（CBOE）が発表した「ブラックスワン指數(shù)」と呼ばれるバイアス指數(shù)は、現(xiàn)在の市場が「ブラックスワン事件」に対する恐怖感を空前の水準に引き上げたことを示しています。

9月末以來、バイアス指數(shù)は30%以上上昇しています。1990年のデータがある以來、最高です。

意欲的に火の中で栗をとっていますが、風が吹いたら資金の大撤退を誘発します。そのきっかけはFRBの利上げ予想です。中國株市場の下押しかもしれません。中東難民ブームかもしれません。

投資家のパニックは正確で、投資商品の価格は長期的に明確な見通しがない。

ドルです。

ドルの下落傾向が明確に現(xiàn)れておらず、ドルは団地間で変動している。

昨年6月以來、ドルは上昇チャネルにあり、今年4月のK線の収束までは、ドルのインデックスが揺れて98ドル前後に回復(fù)し、その後も區(qū)間の変動が続いています。今年3月には100円を探った後、94から99までの間を行ったり來たりしています。

9月25日から10月14日にかけて、有名な金融ブログのZerhedgeは、2013年9月以來、ドル指數(shù)が初めて「フォーク」を示し、過去4回の50日に平均線が200日平均線を割った時、3回のドル指數(shù)が大幅に下落したと指摘していますが、今回は失効しました。

市場は忙しくて壊れました。後で討伐します。

空振りは、ドルの多頭を討伐し、ドル利上げの予測をめぐって、世界市場の一連の揺れを引き起こした。

9月までは、世界的な予測は、FRBの利上げは、新興市場の通貨の大変動をもたらします。

FRBは金利を上げず、市場は逆転し、新興市場は反発した。

基本面では強くない価格が上昇しているが、唯一の理由は資金であり、世界的な量的緩和はドル、ユーロ、人民元、円などをすべてヘッジ通貨にする。

量的緩和が持続しにくく、信用が維持しにくい場合、部分的な債務(wù)危機が発生します。

理論的には、日本のような負債の多い國が、まず倒れたドミノの形になるということは、國際投資家が日本円を信じ続けるかどうかによって、日本の量的緩和政策が維持されるということです。

新興國が外貨を使って安定を維持しているため、経済が好転しないと信用が弱くなり、チェーンの中で最も脆弱な一環(huán)となります。

最高の方法は元のままにしておいて、債務(wù)が破れるまで勘定者を見つけてください。このように政策決定者が債務(wù)危機のために罵聲をかけることはありません。

このようにすれば、市場のブラックスワン、変動が激しくなるのが常態(tài)になります。私達は世界の日本式の新しい常態(tài)と言えるかもしれません。

これも今私たちが見ている狀況です。