市場(chǎng)が安定した段階を経て、自己修復(fù)段階を経て、再建段階に入った時(shí)、多くの投資家は「珍しい株災(zāi)害は本當(dāng)にこのまま過ぎましたか？管理層は株災(zāi)害の経験と教訓(xùn)をまとめましたか？」

と思います。

これらは再建段階において正視しなければならない問題である。

適切な解決が得られなければ、株式市場(chǎng)の再建も空念仏になります。

1、清華大學(xué)院は株災(zāi)害に対する「報(bào)告」がまだ不足している。

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院は19日、今回の株災(zāi)害に対する18萬字の研究報(bào)告を初めて社會(huì)に発表した。

研究院聯(lián)席院長(zhǎng)の呉暁霊はフォーラムで、「報(bào)告」でまとめた株災(zāi)害の5つの原因を述べました。

第一、

過度、無秩序及び監(jiān)督管理が不完全で、資金式の欠陥を拡大しました。

第二に、空のメカニズムが不均衡で、市場(chǎng)の自己バランスの能力を失い、片側(cè)の上昇と片側(cè)の下落をもたらしました。

3番目

有効な溶斷機(jī)構(gòu)が欠けていて、値下がり停止制度が市場(chǎng)の出清に影響を與えました。

四番目、

制度の欠陥によって、新しい資金を獲得することができなくなり、株式市場(chǎng)の取引に短期的な衝撃を與えました。

第五に、投資家の構(gòu)造が合理的ではなく、個(gè)人化の傾向が深刻で、急騰して暴落した。

しかし、この「報(bào)告」は、中國(guó)の株式市場(chǎng)の長(zhǎng)期的な存在に觸れておらず、株災(zāi)害の中で集中的に爆発した本質(zhì)的な問題にも觸れていない。

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將來のIPOの新規(guī)の下で、A株の市場(chǎng)に対する影響は利益が弊害より大きくて、株式市場(chǎng)の長(zhǎng)期的な健康な発展にも利益があります。

しかし、IPOが再起動(dòng)される際には、管理層も前期の株災(zāi)害騒動(dòng)の有益な経験を総括し、IPO発行のリズムを柔軟にコントロールして、A株市場(chǎng)が安定して健康的に歩き続けることを保証しなければならない。

四半期に入って、A株市場(chǎng)は著しい回復(fù)の動(dòng)きが現(xiàn)れました。

現(xiàn)在まで、上記の証明書の指數(shù)は例として、四半期の市場(chǎng)累計(jì)の上昇幅はすでに20%近くになりました。4000點(diǎn)の整數(shù)の関門までの空間はまた少なくなりました。

しかし、この期間の株式市場(chǎng)の上昇の原因について、各方面の熱い議論を引き起こしました。

その中で、さらには、第4四半期の株式市場(chǎng)の加速的な反発は、IPOのための護(hù)衛(wèi)を再開すると述べた。

今年7月初期のIPO停止についても、市場(chǎng)の大幅な変動(dòng)と関係があることは否めません。

この影響を受けて、IPOの発行停止段階でも、市場(chǎng)の安定的な動(dòng)きを加速し、投資自信の回復(fù)のために良い政策環(huán)境を作り出しました。

今日に至るまで、株式市場(chǎng)はすでに段階的に安定している兆しを得て、このような大きい背景の下で、IPOの再起動(dòng)のためにわりに良い市場(chǎng)環(huán)境を勝ち取りました。

將來的にIPO新規(guī)が正式に著地した后、A株市場(chǎng)にどのような影響を與えますか？

実際には、今回のIPOの新規(guī)定にとって、確かに多くのハイライトが存在します。

その中で注目されているのは、前納金の申請(qǐng)メカニズムをキャンセルし、中札してから支払うという形に修正することです。

実際の操作では、前納金のキャンセルメカニズムの大きな背景において、投資家は、新たなヒットのために意図的に株式を売卻し、資金を浮かせて前納金の問題に対処する必要がなくなりました。

これまでは、市場(chǎng)資金の有効利用率を大幅に引き上げ、投資家に多くの操作の柔軟性を與えてきました。

同時(shí)に、実質(zhì)的に新株の発行が株式市場(chǎng)に対する採(cǎi)血の衝撃を大幅に緩めて、株式市場(chǎng)の取引活力を維持しています。これも投資家に確実な利益をもたらしました。

しかし、別の角度から分析して、A株市場(chǎng)が間もなく全國(guó)民が新たな時(shí)代を打つことに入ることに従って、未來の投資家の新株のくじ率も大いに下がることができます。

また、新規(guī)參入の急増に伴い、新たな年度化総合収益率の低下が期待されます。

これに対して、このような大きな背景の下で、実際には一部の機(jī)構(gòu)資金や市場(chǎng)資金を二級(jí)市場(chǎng)に回流させたり、これらの資金を加速させたりして、より価値を保つ効果のある投資ルートを探しています。

これは言及する価値がありますが、今回のIPOの新規(guī)では、中簽の投資家に一定の制限を與えました。

具體的には、ビザを申請(qǐng)する人はT+2日16:00までに資金口座に全額の新株予約資金があることを確保しなければならないが、足りない部分は予約を放棄すると見なされる。

同時(shí)に、中間署名後の年に3回の納付額が不足している場(chǎng)合には、新たなブラックリストに組み入れられ、中札投資家に一定の制約を與えている。

また、前納金の仕組みをキャンセルするモードでは、これからもっと多くの打者が新たな行列に參加します。

関連規(guī)則に基づき、同じ投資家が當(dāng)日新株ネット上で申し込み可能な購(gòu)入限度額はいずれもT-2日前の20日間の取引日（T-2日を含む）の日平均時(shí)価で確定する。

これにより、新規(guī)參入者に対しては、関連する株式保有の條件を満たす必要があり、新たな目的を達(dá)成することができる。

これまでは、市場(chǎng)の変動(dòng)リスクや株式の価格差リスクなどを考慮した上で、將來的には、より多くの投資家がブルーチップに対する持ち株比率を引き上げて、新たな需要を満たす。

全體的に見て、將來のIPOの新規(guī)定の下で、A株市場(chǎng)に対する影響は弊害より大きいです。株式市場(chǎng)の長(zhǎng)期的な健康発展にもいいです。

しかし、IPOが再起動(dòng)される際には、管理層も前期の株災(zāi)害騒動(dòng)の有益な経験を総括し、IPO発行のリズムを柔軟にコントロールして、A株市場(chǎng)が安定して健康的に歩き続けることを保証しなければならない。