失業(yè)が減少し、賃金が上昇し、原油価格が低迷し、輸入物価が安く、金利が相対的に低いため、2016年中に消費(fèi)者がより多く使うことを奨勵(lì)する。來年の米國(guó)の消費(fèi)財(cái)は楽観的だが、アパレル業(yè)界は冷遇されている。

によるとアメリカトップファンドマネージャーとアナリストによると、低成長(zhǎng)の中でも消費(fèi)者の購(gòu)買力は依然として強(qiáng)く、消費(fèi)分野を2016年の投資の良い場(chǎng)所にする可能性があるが、アパレル業(yè)界は低迷を続け、在庫(kù)高の苦しみを受けているという。

「消費(fèi)者の態(tài)度は、私はお金を使い続け、喜んでいるときには使い、憂鬱になっても使う」とYardeniResearchのヤルダニ社長(zhǎng)（EdYardeni）は述べた?！甘澜绀显伽用讎?guó)の消費(fèi)者に大きく依存するようになった」。

ロイターグローバル投資展望サミットの參加者によると、失業(yè)の低下、賃金の上昇、原油価格の低迷、輸入物価の低さ、金利の相対的な低さは、2016年中に消費(fèi)者がより多く使うことを奨勵(lì)するという。

失望した小売企業(yè)の財(cái)務(wù)報(bào)告書が注目されているが、特に衣料品販売業(yè)者は、米政府の報(bào)告書が支出の減速を示唆していることから、一部の投資家が懸念している。

しかし、今回のサミットの參加者は、消費(fèi)習(xí)慣の変化はに服を著せる企業(yè)が衝撃を受けた原因の1つであり、他の企業(yè)には影響を受けていない。

投資會(huì)社Gabelli&CoのMarioGabelli氏は、「私の質(zhì)問は簡(jiǎn)単です。なぜ皆さんは服を買わないのですか。天気のせいですか。それとも旅行の関係ですか。O'Reillyなどの小売店はいいですが、ホームデポ（HomeDepot）などの小売店も悪くありません」と話しています。

O'ReillyAutomotiveは、2014年初め以降も株価の上昇幅が2倍を超えているGabelliが見ている會(huì)社の1つです。O'Reilly傘下には4400以上の自動(dòng)車部品小売店がある。

Gabelli氏によると、現(xiàn)在では成分ラベルをよりよく読むなど、「変化し続ける消費(fèi)モデル」にも注目しているという。そのため、Cheerios穀物食品メーカーGeneralMillsの株式を保有しており、YoplaitYogurtの株式も保有しており、最近では有機(jī)マカロニやチーズメーカーAnnie'sIncの株式も購(gòu)入している。

消費(fèi)者支出の増加

FRB関係者が今月の演説で示唆したのは、ここ10年で初めて利上げする可能性があるということだ。

前回の議事録では、FRBは雇用市場(chǎng)が安定しており、賃金が増加し、インフレがF(xiàn)RBの目標(biāo)に上昇できると信じている限り、12月には金利が上昇する可能性があることを示唆した。

億萬(wàn)長(zhǎng)者StevenA.Cohen Point 72 AssetManagement社のチーフエコノミスト、DeanMaki氏によると、第3四半期の消費(fèi)者支出は3.2%増加し、インフレ率を上回る伸びを示した。

「これこそガソリン価格が下落した時(shí)にあるべき狀況だ：全體のインフレ率が下落し、実質(zhì)支出が成長(zhǎng)を加速させた」とMaki氏は述べた?！赶M(fèi)者支出は引き続き経済拡大の主要な牽引力となっている」。

WellsCapitalManagementシニア投資マネージャのMargiePatel氏は、2016年の賃金上昇率はインフレ率より1.5ポイント程度高い可能性があると予想している。同社が管理する資産規(guī)模は3480億ドルに達(dá)した。

Patel氏によると、賃金の増加や消費(fèi)者のオンラインショッピング支出の増加を促し、家庭修繕用品小売業(yè)者の家得寶（HomeDepot）などの実店舗小売業(yè)者のオンライン販売拡大を支援するという。

彼女も車の販売をよく見ている。GMや他の自動(dòng)車企業(yè)の販売年率は、2000年の約1735萬(wàn)臺(tái)を上回る可能性がある。

「自動(dòng)車販売のアップサイクルにはまだ數(shù)年の時(shí)間がある」とPatel氏は言う。「これは最高のリアルタイム指標(biāo)の一つであり、消費(fèi)者の真実を示すことができる」。

　　消費(fèi)者信頼感の高まり

アパレル小売業(yè)の將來性は大きく異なる。顧客がオンラインで低価格商品を購(gòu)入する際、アパレル小売業(yè)者は在庫(kù)が高すぎて苦労している。

Gap、梅西百貨店、Nordstromなどの有名アパレル業(yè)者が今月発表した財(cái)報(bào)や財(cái)測(cè)は投資家をがっかりさせた。

スタンダード小売ベスト指數(shù)の7月中旬から11月中旬までの下落幅は18%に達(dá)し、下落幅は一般的に成分株よりはるかに高かった。

「これらの小売業(yè)者のパフォーマンスが期待に及ばないのは、他の業(yè)者が明らかに恩恵を受けているため、消費(fèi)が疲弊しているからだとは思わない」とMaki氏は指摘する。

また、ロイターサミットの出席者も言及した。消費(fèi)者自信は依然として強(qiáng)く、ミシガン大學(xué)のデータによると、今年の消費(fèi)者信頼感指數(shù)は2004年以來の高位に達(dá)したことがある。