先月下旬には、登録制度が早期に到來する可能性があるとの情報(bào)があり、期間中も國(guó)務(wù)院の授権に先例があると強(qiáng)調(diào)し、先に後修法を?qū)毪筏?。最近、ブルームバーグニュースが報(bào)じたところによると、ロイターは2人の匿名関係者からの情報(bào)を引用し、中國(guó)は近く株式IPOがアメリカに採(cǎi)用された登録制の発展案を発表する予定だという。

前者に鑑みて、ここ1年間の市場(chǎng)の絶えないドライヤーを経験して、投資家はとっくに登録制度に対して初歩的な理解があって、しかし各種の音の誇張の下で、投資家は登録制度に対していくつか誤解があって、甚だしきに至ってはそれを1種の狂ったお金を賭ける口実に理解します。

後者を考慮して、ここ數(shù)年來市場(chǎng)は何度も登録制度に言及しますが、関連している組み合わせの措置があまり整っていないため、しかも登録制度の法律の基礎(chǔ)として《証券法》はずっと真の改正と完備を得ることができませんでした。

ちなみに、今年の6、7月の間に起こったことを経験しました。株災(zāi)害「証券法」の改正が停滯の憂き目に遭った。今日になって、「証券法」の改正案の第二審、第三審の遅延に伴い、「証券法」の最終改正は來年まで延期されます。

しかし、最近の市場(chǎng)のニュースを見ると、別の解決方法があるようです。具體的には、関係者が登録制度の早期到來の可能性を検討し始めた。その中で最も論爭(zhēng)的な検討論拠は、國(guó)務(wù)院の授権に先例があることにあり、さらに先に後修法を?qū)毪工毪长趣扦?、「証券法」の改正作業(yè)が遅延するという気まずさを回避した。

否認(rèn)できません。我が國(guó)にも國(guó)務(wù)院が授権した例があります。しかし、今日に至るまで、國(guó)務(wù)院の先の授権を継続し、政策の開始を待って、法を改正する方法は、実際には成功を焦る意味もある。これに対して、盲目的にこのような方式を採(cǎi)用すると、未來の関連法律の公信力に深く影響し、法律の全面的な実施の最終効果を下げることができる。

登録制度が著地する際に、上記の一連の措置を同時(shí)に実施しないと、登録制度の最終執(zhí)行効果も大幅に割引されることは明らかです。これに対して、私は登録制度の導(dǎo)入については、あくまでも重大な改革措置であると考えています。

だから、その推進(jìn)に対しても、あまり急ぐ必要はない。これで証券法」改訂と改善の仕事がまだ完成していない場(chǎng)合、関連の組み合わせ措置を引き続き改善し、さらに將來の登録制度の導(dǎo)入に有利な市場(chǎng)環(huán)境を作り出し、將來の登録制度が導(dǎo)入された後、市場(chǎng)に與える影響を最小限に抑えることができます。

現(xiàn)在、我が國(guó)は経済の転換の肝心な時(shí)點(diǎn)に直面しています。この時(shí)、企業(yè)の融資難、融資貴などの問題も千數(shù)萬の企業(yè)の発展需要に深く影響しています。ここでは、管理層の立場(chǎng)に立って考え、登録制度の全面的な展開によって、わが國(guó)の資本市場(chǎng)の直接融資機(jī)能を大幅に向上させ、現(xiàn)在の最も戦略的な措置の一つである。

これまでの審査制度と比較して、登録制度の導(dǎo)入は市場(chǎng)化改革の核心をいっそう強(qiáng)化し、以前の権力賃貸、暗箱操作などの混亂に対して根本的な打撃を與え、同時(shí)に資本市場(chǎng)の運(yùn)行効率を大幅に向上させ、中國(guó)資本市場(chǎng)に大きな変化の影響を與えることが明らかになった。

しかし、登録制度の最終著地は、有利な面だけではない。逆に、二級(jí)市場(chǎng)にとっては、市場(chǎng)參入のハードルが大幅に下がるにつれて、今後はさらに市場(chǎng)の供給量を高め、市場(chǎng)に一定の衝撃を與えます。同時(shí)に、上場(chǎng)會(huì)社のシェルの資源価値も大幅に低減され、赤字のジャンク株にとっては致命的な衝撃と考えられます。

しかし、この新たな発売モデルが到來するに當(dāng)たって、市場(chǎng)は依然として多くのサポートが必要です。例えば、「証券法」の改正と改善、市場(chǎng)の違反コストの引き上げ、市場(chǎng)全體の市場(chǎng)後退率の引き上げ、仲介機(jī)構(gòu)の職責(zé)の強(qiáng)化などが挙げられます。さらに重要なのは、監(jiān)督管理機(jī)関の事後監(jiān)督管理のレベルをさらに強(qiáng)化するとともに、監(jiān)督管理機(jī)関の法律執(zhí)行の効率を向上させ、登録制度の全面的な展開に有利な監(jiān)督管理環(huán)境を打ち立てることです。