中央経済工作會(huì)議は來(lái)年の通貨政策には「柔軟で適度」が必要だと強(qiáng)調(diào)し、國(guó)內(nèi)のアナリストはさらなる金融緩和の見(jiàn)通しに慎重だ。最近、中央銀行の経済學(xué)者、馬駿氏は、利下げの有効性を疑問(wèn)視しています。

交通銀行のチーフエコノミストはこのほど、來(lái)年の中國(guó)中央銀行の利下げはさらに慎重になると本紙に語(yǔ)った。経済成長(zhǎng)引き続き穏やかな傾向を維持して、再度利下げの可能性は大きくありません。

通常、「資産難」は來(lái)年の商業(yè)銀行の純利益増加に対する貢獻(xiàn)がやや減少する見(jiàn)通しで、今年の中國(guó)中央銀行の利下げの重定価効果と來(lái)年も小幅利下げの可能性があることを考慮して、正味金利差は17ベーシスポイント縮小される。來(lái)年の上場(chǎng)商業(yè)銀行の純利益は約1%伸び、営業(yè)収入の伸びはさらに9%前後に減速する。

昨日のウォールストリートの見(jiàn)聞?dòng)浭陇摔瑜毪?、中?guó)中央銀行研究局の首席エコノミスト、馬駿氏は中央銀行の主管する「フィナンシャルタイムズ」に、中國(guó)のためだと書(shū)いています。金融革新が加速し、市場(chǎng)の期待が金融行動(dòng)を誘導(dǎo)する中での役割も大きくなり、數(shù)量指標(biāo)（M 2など）と価格指標(biāo)（金利など）の対応関係が徐々に崩れてきており、「減量は必然的に資金調(diào)達(dá)コストの低下を招く」という観點(diǎn)は必ずしも成り立たない。

文章は馬駿の文章の內(nèi)容を引用して、馬駿は「降準(zhǔn)のタイミングと力度の把握がよくないため、短期利率が大幅に変動(dòng)したら、さらに弱體化した利率が伝わる可能性がある」と述べました。もし準(zhǔn)強(qiáng)度を下げすぎたり、頻繁すぎたりすると、國(guó)內(nèi)の短期金利が過(guò)度に下がってしまうため、資本の流出が激しくなり、ヘッジは本來(lái)は通過(guò)することを希望しています。降伏する流れ拡大効果が見(jiàn)られます。

ウォール街機(jī)構(gòu)は來(lái)年も中國(guó)がさらに緩和すると予想しています。

上記の文章によると、年の瀬が通常市場(chǎng)に差し迫っている時(shí)期に、先日の中國(guó)中央銀行の逆買い戻し操作取引量は年內(nèi)最低規(guī)模で、実際には200億元を回収しています。アナリストらは、越年後の流動(dòng)性はさらに改善される見(jiàn)込みで、定時(shí)に下がったり後に延ばしたりして、次の可能な時(shí)間の窓口は春節(jié)前にあると予想しています。

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中國(guó)共産黨中央委員會(huì)は「第13次5カ年計(jì)畫(huà)」について、財(cái)政?租稅體制の改革を深化させ、事権と支出責(zé)任に適応する制度を確立し、適度に中央事権と支出責(zé)任を強(qiáng)化するよう提案しています。各方面の面積の極性を移動(dòng)させ、稅金の屬性を考慮し、さらに中央と地方の収入に沿って區(qū)分する。

現(xiàn)在、中國(guó)は未曽有の改革陣痛期を経験しています。中國(guó)は深刻な改革が必要です。

経済が新たな常態(tài)に入る中、各地域の発展には異なる程度の問(wèn)題があり、特に東北地方の経済成長(zhǎng)率の低迷が注目されていますが、この場(chǎng)合どうやって新たな成長(zhǎng)力を求めますか？中央はしばしば全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)を設(shè)立し、資源要素の流れを促進(jìn)し、地方の発展衝動(dòng)を中央の戦略と一致させるには、制度設(shè)計(jì)面から改革を行う必要があります。

では、どのような制度改革を進(jìn)めていくべきですか？このために、21のメディア記者が全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)委員、全國(guó)人民代表大會(huì)財(cái)政経済委員會(huì)副主任委員の尹中卿をインタビューしました。彼から見(jiàn)ると、財(cái)政?稅制の改革は重要なポイントであり、予算制度を充実させ、地方の稅収制度を健全化させ、中央と地方の財(cái)力と支出が一致する制度を確立し、さらに財(cái)政?租稅改革の指導(dǎo)棒としての役割を発揮する。同時(shí)に、赤字と債務(wù)の過(guò)速成長(zhǎng)は両刃の剣かもしれないと指摘した。

終了したばかりの中央経済工作會(huì)議も、財(cái)政?租稅體制の改革を加速させ、中央と地方の事務(wù)権と支出の責(zé)任をつかみ、地方稅體系を整備し、地方の発展能力を増強(qiáng)し、企業(yè)の負(fù)擔(dān)を軽減するといった重要な問(wèn)題を早期に推進(jìn)するよう提案しました。