A株の溶斷メカニズムはまさに「生逢其時(shí)」である。

2016年は今まで4つの取引日しかありません。上海深300指數(shù)の下げ幅はそれぞれ5%と7%に達(dá)したため、4回の溶斷を引き起こしました。2つの取引日は早めに終値しました。その中、木曜日の取引時(shí)間はわずか15分で、A株市場(chǎng)の新たな記録を作りました。

中國(guó)証券監(jiān)會(huì)の関係者は1月5日、記者の質(zhì)問(wèn)に対し、「溶斷メカニズムは一定の冷靜さを発揮し、投資者の合法的権益を保護(hù)することに積極的な意義がある」と述べたが、「溶斷メカニズムの実際の運(yùn)行狀況によって、関連メカニズムを絶えず改善する」必要があることを明らかにした。

1月4日も7日も、上海深300指數(shù)が初めて溶斷された後、再び取引が再開(kāi)され、市場(chǎng)全體がさらにパニックになりました。

1月4日に取引を再開(kāi)した後、上海深300は7%まで下がって7分かかりましたが、1月7日は2分間しかかかりませんでした。今回はもっと多いと表明しました。

狂ったように逃げ出そうとしています。その力はもっと強(qiáng)いです。

溶斷機(jī)構(gòu)の標(biāo)的指數(shù)は上海深300指數(shù)であるが、上海深300指數(shù)の弊害はすでに見(jiàn)られている。

昨年の株災(zāi)害の際、上海深300指數(shù)を標(biāo)的にした期待指がしきりに途切れており、中には操られた疑いがある。

以前、上海深300指數(shù)は操作が容易ではないと規(guī)制當(dāng)局が主張していたが、実際にはすでに最高の回答を示しており、中金所が期待する保証金の比率と取引費(fèi)用を大幅に引き上げ、「自宮」という形で検証した。

そのため、上海深300指數(shù)を溶斷メカニズムの指標(biāo)とする指數(shù)は合理的ではない。

それに、上海深300指數(shù)は300社の上場(chǎng)會(huì)社に過(guò)ぎません。その時(shí)価総額、規(guī)模、業(yè)界などの面でも代表性がありますが、300社しかないです。

300社の上場(chǎng)會(huì)社の値上がりで市場(chǎng)全體が「ヒューズ」かどうかを決定し、300社の上場(chǎng)會(huì)社で殘りの2000社以上の上場(chǎng)會(huì)社が取引を継続するかどうかを決定します。自身も不公平です。実は他の上場(chǎng)會(huì)社を代表することができません。

まして

これこそ公平です。

上海深総合指數(shù)を出すことができます。

上海深両市のすべての上場(chǎng)會(huì)社を株式分割として、その流通済み株式を権利再計(jì)算指數(shù)として計(jì)算する（そのうち、新株の上場(chǎng)第二取引日は指數(shù)に計(jì)上し、株式制限解禁第二取引日は指數(shù)に計(jì)上する）。

このような指數(shù)の上昇は、より現(xiàn)実的に市場(chǎng)全體の変動(dòng)狀況を反映することができます。

正式に発効すると「役に立つ」ということになりますが、最近の市場(chǎng)の空利要因と関係があります。

上場(chǎng)會(huì)社の大株主、高管の半年間の販売禁止令がまもなく満了すると、市場(chǎng)では兆元を超える株式の売卻制限が確定すると伝えられています。

つまり、大株主と高管の売卻が始まる。

一方、登録制が市場(chǎng)に與える影響は無(wú)視できない。

當(dāng)時(shí)の上場(chǎng)會(huì)社の株式分割改革に続いて、新株の発行は登録制を?qū)g行します。

メディアが登録制度の具體的な実施方案を公表するにつれて、月內(nèi)に決定するニュースは、當(dāng)時(shí)の株式改革のように、市場(chǎng)には無(wú)形の恐怖が生じます。

また、特に注目されるのは、昨年6月中旬から始まった株災(zāi)害で、投資家の心理的な傷は完全には治癒していません。

株災(zāi)害時(shí)の市場(chǎng)の大きな特徴は、道を爭(zhēng)って逃げていくことです。

速く走る人を見(jiàn)てください。走るのが遅いです。待っているのはもっと低い価格しかないです。

今週は再び溶斷して取引を再開(kāi)するのが特徴です。

これは市場(chǎng)の脆弱性を反映しているだけでなく、市場(chǎng)のパニック心理を反映しています。

海外市場(chǎng)の溶斷メカニズムはあるべき役割を発揮できますが、A株市場(chǎng)の溶斷メカニズムは転びを助長(zhǎng)する特性を表しています。これは明らかに私たちがこのメカニズムを打ち出した初志ではありません。これに対して市場(chǎng)でも違った音が出ています。

個(gè)人的には、投機(jī)的な雰囲気が強(qiáng)いA株市場(chǎng)では、溶斷メカニズム自體が間違っていないと考えています。重要なのは、指標(biāo)と溶斷閾値の設(shè)計(jì)が合理的であることです。