2015年を振り返ってみると、

株式市場(chǎng)の大幅な下落、IPO停止などの変動(dòng)を経験したが、いくつかのデータによると、中國(guó)資本市場(chǎng)の規(guī)模は急速に拡大している。

普華永道がこのほど発表した統(tǒng)計(jì)データによると、2015年上海深株式市場(chǎng)IPOは219件に達(dá)し、2014年の125件を上回っており、融資規(guī)模は1586億元で、2014年の786億元の水準(zhǔn)を上回っている。

また、普華永道は2016年に400社の企業(yè)が初登場(chǎng)する予定で、融資の規(guī)模は約2500億人民元-3000億元で、規(guī)模は世界トップになると予想しています。

全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)は12月27日、「國(guó)務(wù)院に授権することについて株式発行登録制度改革を?qū)g施する中で、「中華人民共和國(guó)証券法」の関連規(guī)定を適用するよう調(diào)整する決定」を採(cǎi)択した。

この決定の実施期間は2年となり、2016年3月1日から施行することになりました。

文書によると、2016年3月1日から2年間で実施できます。

すなわち、最初は2016年3月から開(kāi)始し、遅くとも2018年3月まで登録制が本格的に著地します。

登録制は株式発行制度の根本的な改革である。

現(xiàn)在の審査制度は事前に監(jiān)督管理されており、新株発行は行政機(jī)関が開(kāi)示內(nèi)容の真実性を照合?審査し判斷し、開(kāi)示內(nèi)容の投資価値を判斷する。

株式の登録制度は事中と事後の監(jiān)督管理で、その価値は投資家と市場(chǎng)に任せて判斷します。

2016年の初め、

溶斷機(jī)構(gòu)を推進(jìn)して市場(chǎng)の動(dòng)揺を引き起こし、証券監(jiān)督會(huì)は検討した後、溶斷制の推進(jìn)を中止することを決めました。

この間、「登録制案が月內(nèi)に確定した」というニュースが急に流れました。その後、証明書を提出してデマを飛ばしました。

登録制の推進(jìn)が加速されたとの見(jiàn)方があり、A株の動(dòng)揺が大きくなった。

短期的に見(jiàn)ると、どんな新しいものを出しても順風(fēng)満帆にならず、むしろ代価を払わなければなりません。

登録制の推進(jìn)は差し迫っているし、過(guò)激でもない。

今回の「決定」が通過(guò)した後、証監(jiān)會(huì)は全國(guó)人民代表大會(huì)の授権決定に基づき、國(guó)務(wù)院の株式発行登録制改革の実施に関する業(yè)務(wù)要求を真剣に実行し、付帯規(guī)則の制定及びその他の各項(xiàng)目の準(zhǔn)備を急ぎ、積極的に妥當(dāng)かつ安定的に登録制改革を推し進(jìn)めると表明しました。

登録制の導(dǎo)入は新株が必ず大規(guī)模に拡大されるという意味ではなく、中國(guó)の國(guó)情と現(xiàn)実を考慮して、段階的に発展していくと予想されます。

今回の元日から実施されているA株の新規(guī)発行はこの點(diǎn)を反映している。

証券監(jiān)督會(huì)によると、2016年1月1日から新株発行は新たな制度によって実施される。

投資家が新株の購(gòu)入を申請(qǐng)する時(shí)は、事前に支払う必要はなく、小皿株は直接定価で発行し、発行審査は情報(bào)開(kāi)示要求をより重視し、発行企業(yè)と推薦機(jī)構(gòu)は投資家の合法的権益を保護(hù)するためにより多くの義務(wù)と責(zé)任を負(fù)う必要があります。

証券監(jiān)督會(huì)は、今回の新株発行制度の整備は、承認(rèn)制度の下で、今回の新株発行の再開(kāi)に合わせて打ち出した改革措置であり、登録制改革の精神を體現(xiàn)しているが、登録制の実施を開(kāi)始したのではないと強(qiáng)調(diào)しました。

服裝業(yè)界にとって、登録制の導(dǎo)入はより多くの資質(zhì)が優(yōu)れている企業(yè)が資本市場(chǎng)に登録できるようになりましたが、以前に比べて、資本市場(chǎng)との関係は大きく変わりました。

前に

審査を通じて資本市場(chǎng)に登録するように努め、「厳進(jìn)寛出」に類似して、A株市場(chǎng)の新株の評(píng)価値が普遍的に高く、業(yè)績(jī)が変顔するなどの現(xiàn)象が現(xiàn)れた。登録制の根本的な意義は、資本市場(chǎng)が長(zhǎng)期的、価値投資の性質(zhì)転換に導(dǎo)き、良い企業(yè)と高い評(píng)価値を?qū)潖辘丹?、悪い企業(yè)が淘汰され、「寛進(jìn)厳出」の関係である。

結(jié)局のところ、アパレル企業(yè)は本業(yè)をしっかりと行い、企業(yè)の資産の質(zhì)をしっかり固め、資本市場(chǎng)を通じて自身の企業(yè)の転換とアップグレードを促進(jìn)し、また自身の企業(yè)の不斷の壯大さを通じて自己の資本市場(chǎng)での評(píng)価を高め、産業(yè)と資本の良性循環(huán)を達(dá)成する。