G 20の財(cái)務(wù)長(zhǎng)官と中央銀行の総裁會(huì)議は2月26日から27日まで上海で開催され、水皮の予測(cè)テーマはこの二つの範(fàn)囲を超えない。一つは世界経済の成長(zhǎng)であり、もう一つは各國(guó)の通貨力をどう均衡させ、通貨戦爭(zhēng)を避けるか。

　　通貨が競(jìng)る価値が下がる

過去1年間、特に新興國(guó)の通貨が大幅に下落したため、MSCIの指數(shù)によると、新興國(guó)の通貨下落幅は8%前後だった。

人民元も去年の8月に一回のフリックが現(xiàn)れました。人民元の中間価格と決済価格を近づけるために、人民元の下落の影響は大きいです。各國(guó)の通貨が値下がりを競(jìng)い始めた。

2016年の1月29日、日銀はマイナス金利を宣言しました。即ち日本円は2%下落しました。ドル指數(shù)は過去1年間ずっと強(qiáng)くて、80余りから100ぐらいまで歩きました。春節(jié)前に突然斷崖式に落ちて、大幅にダイビングしました。

通貨戦爭(zhēng)が勃発するおそれがある。

　　アメリカ張本人です

誰が張本人ですか？もちろんアメリカです。世界の通貨の定価権を持っているのはドルです。通貨に問題があります。もちろんアメリカ、アメリカがルーツです。

アメリカはサブプライムローン危機(jī)後の経済狀況を解決するために、量的緩和政策を?qū)g施しており、累計(jì)4兆ドルを計(jì)上している。その膨大な資金の半分はアメリカ國(guó)內(nèi)に殘り、半分は新興市場(chǎng)に流れた。アメリカ國(guó)內(nèi)に殘ったお金は流動(dòng)性が増し、経済が好転し、ダウジョーンズ指數(shù)は6年ぶりの強(qiáng)気相場(chǎng)が現(xiàn)れた…また、半分が新興市場(chǎng)に流れるお金は新興市場(chǎng)通貨の見せかけの繁栄をもたらします。今はドルが上昇し、ドルが強(qiáng)くなり、新興國(guó)に流れるドルがアメリカに戻り、新興國(guó)の通貨は自然に下落します。

一方、大口の商品の先物価格は全面的に下落しています。大口の商品は全部ドル建てで、ドルが強(qiáng)いので、その価格は自然に下がります。新興國(guó)の成長(zhǎng)が鈍化するにつれて、大口の商品に対する需要が減少している。これはロシアやブラジルのような大口の商品の供給國(guó)の輸出が減少し、貿(mào)易黒字が減少し、通貨が堅(jiān)調(diào)になりにくいことを招いている。

各國(guó)の通貨が値下がりする中で、各國(guó)の通貨が相互に殺されるのを避けるために、新しいプラザ合意を出すべきだという意見があります。

　　注目點(diǎn)：「臨時(shí)服役」周小川

中國(guó)人民銀行の周小川総裁はよく知られています。周小川の臨時(shí)服役問題も話題になりました。

周小川さん、今年68歳です。中國(guó)の幹部の管理?xiàng)l例によると、期限が過ぎています。正部級(jí)幹部の退職年齢は普通65歳です。なぜ周小川さんは例外ができますか？

周小川にはもう一つの肩書きがあるので、全國(guó)政治協(xié)商副主席は70歳まで働けます。

水皮さんは、この「太子太保」は悪くないと思っています。各國(guó)の中央銀行の総裁の年齢はすべて小さくないためです。日本中央銀行の黒田東彥総裁は69歳で、今年72歳です。ヨーロッパ中央銀行のマリオ?デラジ総裁は69歳です。FRBのエレン総裁は70歳です。

なぜ中央銀行の頭取の年齢は大きいのですか？水皮さんは説明してみます。社長(zhǎng)のこの仕事は確かに経験が必要です。経験、経歴、學(xué)歴が必要です。

いずれにしても、周小川さんは在職中の表現(xiàn)はまだ通用しています。2008年の金融危機(jī)の時(shí)、周小川さんは公然と対応策を提出しました。人民元はSDR_に參加して、今は成功しましたが、その時(shí)に聞いたのは天方夜譚のようです。外交部は周小川氏の個(gè)人的な學(xué)術(shù)的観點(diǎn)で、公式の立場(chǎng)を代表しないと言っています。

中央銀行は國(guó)務(wù)院の構(gòu)成単位だけで、國(guó)務(wù)院という大きな枠組みの中で完全に獨(dú)立しています。他の部門の影響を受けないと、まったく不可能です。周小川氏の背景と経歴は中央銀行の貨幣政策を統(tǒng)一と安定させることができます。言い換えれば、周小川氏の身分は中央銀行の一定の範(fàn)囲內(nèi)の獨(dú)立性を維持することができます。さて、G 20財(cái)務(wù)相會(huì)議と中央銀行総裁會(huì)議が開催されますが、周小川氏が再び局面を主導(dǎo)するのはいかがでしょうか？

　広場(chǎng)協(xié)議の役割と影響を直視する

広場(chǎng)協(xié)議とは何かを見に來ました。1985年、アメリカ、西ドイツ、フランス、イギリス、日本の5つの國(guó)はニューヨークのタイムズスクエアで會(huì)議を開きました。プラザ合意後、円は大幅に上昇し、ドルとの比率は240から80まで上昇した。

これを日本経済が20年を失った張本人だと思っている人がいますが、実態(tài)はそんなに簡(jiǎn)単ではありません。

プラザ合意が実施された後、日本の経済に対して確かに多くの積極的な役割を果たしています。円高は日本企業(yè)に産業(yè)転換を迫られました。1995年、日本のGDPは5.11兆元に達(dá)し、アメリカは7兆元で、一人當(dāng)たりGDPはアメリカの1.6倍で、日本経済は最盛期に達(dá)しました。

しかし、その後、日本経済は以前の風(fēng)景を失いました。水の皮は原因の半分が自分自身から來ると思っています。第一に、日本の産業(yè)構(gòu)造は特殊で、日本政府は日本の産業(yè)に深く巻き込まれています。第二に、日本は総合商社のモードを?qū)g行しています。

しかし、プラザ合意が前にあるので、日本経済が失われた10年や20年の罪をすべてアメリカ人に押しつけがちです。