最近の世界の主要國の通貨政策は緩和されていますが、FRBの利上げ予想の変化には警戒が必要です。人民元の為替レートは短期的に小幅な雙方向の変動判斷を維持し続けます。

FRBの金融政策は世界の流動性と強い正の関係を持っている。

4月のアメリカの利上げ率は低いですが、下半期の利上げの可能性はまだ高いです。

爬行の為替レート制度に著目して、

の動きは中央銀行の態(tài)度によります。

中央銀行は3.2兆ドルの外貨準備を持っています。岸でも岸でも強い信頼性を持っています。

最近のドル指數(shù)は下がり、人民元の為替レートは小幅で上昇しています。

長期的には、人民元の為替レートは改革を成功させ、中國の経済見通しを改善することができるかどうかにかかっています。

コメント:

1）核心的観點：演説は市場予想をやや下回り、鳩派に偏っている。

イエン氏は演説後、ドル指數(shù)は0.5%下落した。オフショア人民元は大幅に200 BPから6.49に上昇した。ブリーフィングゴールドなどの大口の小幅は上昇した。米國の10年債は6つのBPを1.83%に下落した。標準は0.9%上昇し、2016年の最高値を記録した。

現(xiàn)在の世界経済情勢はアメリカに対して持続的なリスクを構成しており、アメリカの利上げには慎重かつ経路に不確実性があり、今後はアメリカの物価変動に注目すべきである。

維持を続ける

段階的にトップを見て、人民元の短期小幅の雙方向の波動判斷。

2）エレンの話の主な內(nèi)容は：第一、

変動がありますが、安定していて、満足できる方法で進んでいます。

第二に、2016年のデータは一喜一憂である。

就業(yè)市場の狀況はさらに強固であるが、十分な就業(yè)狀況における失業(yè)率は4.8%を下回る可能性がある。最近のコアPCE価格の上昇にもかかわらず、持続可能かどうかはまだ観察が必要である。

第三に、世界経済情勢はアメリカ経済に持続的なリスクを構成しており、未來の不確実性は中國経済が軟著陸できるかどうかにある。

3）最近のアメリカの物価はほぼ安定しており、景気はやや好転しつつあり、持続性が強い。

2月のコアPCE物価指數(shù)は同1.7%増で、前の値と一致したが、予想より0.1ポイント低い。市場調(diào)査に基づくコアPCE物価指數(shù)は同1.6%増で、前の値より0.1ポイント高い。

アメリカの2月の成屋契約販売指數(shù)は109.1に上昇し、7カ月ぶりの高値を記録した。2月の実際の個人消費支出は前月比0.2%を下回り、1月より0.2ポイント低いが、0.1ポイントを上回った。3月のMarkkit総合PMIは51.1%で、前の値より1.1ポイント高い。4四半期の実GDPの年変化サイクルは1.4%で、第3四半期の0.6ポイントを下回ったが、予想より0.4ポイント高い。

4）ドルの段階性を維持し、大口の変動が底を築き、新興市場資金が最近流出圧力が低下するとの判斷。

3月のFRBの金利會議とエレンの29日の演説はいずれも鳩派に偏っており、新興市場の國家資金流出圧力を緩和している。

EPFRデータによると、この二週間の間に新興國に流入した資金は42.6億ドル。

5）最近の世界の主要國の通貨政策は緩和されているが、FRBの利上げ予想の変化を警戒する必要がある。人民元の為替レートは短期的に小幅の雙方向の変動判斷を維持し続ける。

FRBの金融政策は世界の流動性と強い正の関係を持っている。

4月のアメリカの利上げ率は低いですが、下半期の利上げの可能性はまだ高いです。