正確な取引ロジックの前で、細(xì)部の違いははっきりと相反する二つの結(jié)果が現(xiàn)れるかもしれない。

したがって、この時點(diǎn)では、トランザクションロジックを強(qiáng)調(diào)するよりも詳細(xì)に注意を払うことが重要です。

綿の輪を蓄えて弓の上で発射して、しかしほこりがない限り、すべての分析と予想は空中の樓閣のようで、実際のところに落ちられないで、これも業(yè)界の人が深く政策の著地する最も重要な原因を期待するのです。

手ぶらで例をあげて説明する。

一、國內(nèi)1100萬トンの高在庫とすぐに出庫する現(xiàn)実的な圧力が価格の下落の重要な原因になっています。間違いないです。しかし、高在庫と備蓄綿は5年ぐらいで出荷する予定です。

現(xiàn)在と今後の価格の方向を決めるのは実はこの要素とあまり関係がありません。対照的に、夜明け前が一番暗い夜のように、政策が登場する前は市場が一番低迷している時期です。

第二に、備蓄綿船の出庫と國際市場の連結(jié)は理論的には相互作用があり、らせん式の降下もありますが、このような推論は少なくとも二つの前提が必要です。一つは備蓄綿の出庫は國際綿花の価格に実質(zhì)的な圧力をもたらします。

最初に実際に従事してみると、中國は割當(dāng)額が限られていて、備蓄綿が輸出できない狀況で、國際市場とは根本的に二つの獨(dú)立市場であり、「君は君の関門を渡って、私は私の丸木橋を歩く」ということで、備蓄綿の出庫の利空圧力はすでに國際市場に消化されています。

世界貿(mào)易の角度から見れば、現(xiàn)在の中國の綿花貿(mào)易、さらには綿糸貿(mào)易の変化幅はアメリカ、インドなどの生産貿(mào)易大國が考えるべき貿(mào)易変化の中で、重要な変數(shù)とは言えません。

出所：_ICAC 3月予測

二つ目は、今も大量の綿を持っている新疆企業(yè)と國庫綿の競爭にストレスがないと思いますか？

國內(nèi)の現(xiàn)物資源の減少に伴い、現(xiàn)物取引の形勢は最近変化してきました。この変化が持続可能かどうかは現(xiàn)物供給構(gòu)造と供給主體などの細(xì)部にかかっています。

全國の綿取引統(tǒng)計によると、3月末までに、新疆綿は疆內(nèi)倉庫で95萬トンを貯蓄しています。それに、內(nèi)陸部の在庫を移してまだ販売していない綿も合わせて100萬トンを超えています。

第二に、多くの観點(diǎn)は、新綿の販売圧力を強(qiáng)調(diào)しながら、問題を無視して、殘りのわずかな年間の新綿はますます集中化されていますか？

しかし、資源が見えないうちに少數(shù)の大戸に集中的に占有されたら、今後數(shù)ヶ月の間、國の貯蔵と商品の綿を誰が主導(dǎo)権を握るか、また誰が計算しますか？

三、支え

もう一つの要因は輸入ベールをブロックすることです。

政策制定の目的は「市場の安定運(yùn)行を?qū)Г?、産業(yè)の持続的な健全な発展を促進(jìn)する」ことにあり、紡績業(yè)の競爭力を高めるために、在庫を消化した上で、輸入紡績を適切に受け止める必要があるが、必要でない國家の財産の犠牲と低効率生産能力の大量回復(fù)を代価にして実現(xiàn)することはできないと認(rèn)められます。

この意味では、価格の「ハードランディング」によって、ベールに住みつく可能性はないと思います。

出庫基準(zhǔn)価格が國際市場に影響を與える動機(jī)。

3月以來、CCIndex指數(shù)とCotlook＿A指數(shù)の価格差は基本的に1000元前後であり、最近のICE価格の上昇に伴ってさらに縮小する傾向があり、昨年に比べて価格差がさらに縮小している。このような內(nèi)外の綿価差は5年間で最高で、紡績企業(yè)の市場競爭力の向上に役立つだけでなく、紡績生産能力の回復(fù)にも役立つ。

紡績糸の月別輸入量がどんどん下がる一方、紡績企業(yè)の調(diào)査狀況が分かりました。

生産能力は絶えず回復(fù)しています。1月の生産能力は全體的に上昇し、2014年12月の水準(zhǔn)まで回復(fù)しました。3月は現(xiàn)在の狀況から見ても、これらの変化は依然として備蓄綿の出庫前に発生しています。

備蓄綿の參與がないと説明していますが、現(xiàn)在は紡績運(yùn)行狀態(tài)が好転しているのは事実です。綿期現(xiàn)物価格は需要家の有効なサポートを受けています。

最後の利空要素はとても強(qiáng)いです。つまり市場のうわさの備蓄綿の出庫再検査後、より大幅に水を貼ることがあります。

ここでは、政策が最終的にそうであろうとなかろうと、単純に観點(diǎn)から分析すると、別れが必要だと筆者は考えています。

重さの検査には貼水の問題がありません。実際の重量によって決算すればいいです。以前より綿の出庫に比べて、紡績工場は重量不確定の心配と損失が減少しました。しかし、起寫価格に実質(zhì)的な影響はありません。

品質(zhì)の面での貼る水は確かに存在していますが、特にこの中の利空作用を拡大する必要はないと思います。內(nèi)在する品質(zhì)指標(biāo)と保管年限は必然的な連絡(luò)がなく、品質(zhì)を透明化して、出庫した綿の商品を?qū)g際の価格に合わせて、売れ行きがいいです。