5月9日の総合株価は2900ポイントを割って以來、株価の人気は相対的に弱く、小さな下げ幅でも大きな弱気が予想される。

昨日、上証の総合指數(shù)は前の日の終値より0.23%下落しました。當(dāng)日の取引開始より0.7%下落しました。またMSCIとの取引を遅らせて中國(guó)大陸の株式を組み入れて、米ドルの利上げなどの要素を掛けました。

改革の動(dòng)力不足を疑ったり、株式市場(chǎng)を安定させる政策の方向性が揺らぐ恐れがある。

筆者は、現(xiàn)在

狀態(tài)は全體的に健康的で、総合的に2900點(diǎn)を割り込むのは逆転信號(hào)ではなく、大局に支障がないということです。

株式市場(chǎng)の良好な政策要因と経済要因を支持するのは変わっていません。総合株価は今の基礎(chǔ)の上で弾力性と活力を維持し、供給側(cè)の構(gòu)造改革と特に國(guó)有企業(yè)の改革の「早期の収穫」に従って徐々に回復(fù)します。

同時(shí)に、監(jiān)督者は引き続き法律に基づいて市場(chǎng)秩序を厳格に規(guī)範(fàn)化し、株式市場(chǎng)の運(yùn)行が堅(jiān)固な制度基礎(chǔ)があることを確保する。

今年は

構(gòu)造改革のキーポイントの年ですが、この重要なシステム改革プロジェクトは今明二年だけで完成できるのではなく、五年ぐらいの時(shí)間を立腳しなければなりません。

現(xiàn)在の改革は一定の「膠著狀態(tài)」を表しています。頭を切り替え、レイアウトを始め、前三拳を打ち、牽引力のある先導(dǎo)を形成するには時(shí)間がかかります。

積極的な信號(hào)はすでに釈放されました。広東、重慶、江蘇、浙江、山西、安徽、山東などは続々と供給側(cè)構(gòu)造改革案を発表しました。各地は実際の狀況によって加減乗除策を?qū)g施します。

國(guó)有企業(yè)の改革は力を入れており、多くの企業(yè)はすでに実質(zhì)的なステップを踏み出しており、自発的に盲目的な拡張衝動(dòng)を抑制し、戦線を縮小し、主業(yè)を突出させる。

5月18日、李克強(qiáng)総理は國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議を主催し、「監(jiān)督戦」中央企業(yè)はダイエットの改革を深化させる。

ショートカットとコストダウンも一糸亂れず進(jìn)められています。

「現(xiàn)在および今後の一時(shí)期、供給側(cè)は主要な矛盾であり、供給側(cè)構(gòu)造改革は強(qiáng)化され、主要な攻撃方向としなければならない。

需要側(cè)は主要な矛盾を解決するために環(huán)境を作る役割を果たしています。投資拡大は適度にしかならず、行き過ぎてはいけません。

これに基づいて、需要側(cè)の拡張に対しては、舟を彫って剣を求めることができず、古い方法を抱いて放さないことができず、「自転車の原理」で測(cè)るべきです。すなわち「倒れない」「継続的に前進(jìn)する」スピードを維持すればいいです。

6.5%から7%の成長(zhǎng)速度を維持する前提で、構(gòu)造改革、特に供給側(cè)構(gòu)造改革の実施に力を入れなければならない。

さらに、株式市場(chǎng)の建設(shè)は市場(chǎng)メカニズムを整備し、市場(chǎng)力を強(qiáng)化することに立腳しなければならない。

完備した融資機(jī)能を形成し、投資者の権益を十分に保護(hù)し、情報(bào)開示の質(zhì)を高める。

法に基づき監(jiān)督管理を?qū)g施し、違法?違反行為を厳しく取り締まる。

現(xiàn)在は発行、上場(chǎng)、取引などの基礎(chǔ)的な制度建設(shè)に力を入れています。

良好な市場(chǎng)秩序があり、安定した市場(chǎng)予想が保障されます。

この基礎(chǔ)の上で、株式市場(chǎng)は國(guó)有企業(yè)の改革をよりよく支持し、供給側(cè)の構(gòu)造改革を支持することができます。

株式市場(chǎng)自身もしっかりと供給側(cè)の構(gòu)造改革を行い、足場(chǎng)は公平で公正な制度サポートを提供し、優(yōu)良品質(zhì)の投資融資サービスを提供し、高い効率の監(jiān)督を提供し、公正な価格決定メカニズムを確立し、中國(guó)資本の獨(dú)立した価格決定権を維持する。

株式市場(chǎng)から言えば、當(dāng)然「五大任務(wù)」にサービスします。即ち、生産能力、レバー、在庫、コストダウン、ショートボードを買いに行きます。

「五つの任務(wù)」を要約する5つのフレーズはいずれも具體的な政策的意味があり、字面について字面を論ずるのではなく、経済の質(zhì)を高め、経済構(gòu)造を最適化し、安定的な改革の予想を踏まえて理解し実行しなければならない。

例えば、「レバレッジに行く」というように、中央は明確に説明しています。巨視的に放水せずに放水し、微視的に秩序よく剛性を破って支払うこと、法に基づいて不法資金集めなどの混亂を処理し、市場(chǎng)秩序を確実に規(guī)範(fàn)化させることです。

筆者は「不當(dāng)なレバー」と「不當(dāng)なレバー部分」を取り除くことで、レバレッジを使わないと考えています。

MSCIはいつ中國(guó)の大陸部の株式市場(chǎng)を取り入れますか？ドルは利上げと利上げをどのぐらい増やすかは中國(guó)の株式市場(chǎng)の運(yùn)行動(dòng)向を決定する重要な要素ではなく、供給側(cè)の構(gòu)造改革はどのような「早期の収獲」がありますか？

供給側(cè)の構(gòu)造改革は負(fù)けられない戦爭(zhēng)であり、一歩一歩著実に進(jìn)めなければならない。

筆者は「早期の収穫」はもう遠(yuǎn)くないと予想しています。第一のハイライトは最も國(guó)有企業(yè)の改革分野に現(xiàn)れる可能性があります。