上流紡績作成:綿花の値段上昇、為替レートの切り下げが良い伝統(tǒng)紡績製造大手企業(yè)

為替レートの下落、綿価の上昇は企業(yè)の経営環(huán)境を改善し、業(yè)績の向上に著しい役割を果たす。15年の為替修正以來、人民元の下落は7%を超え、輸出収入を増やし、輸出商品の競爭力を強(qiáng)め、輸出の好さが高い製造型企業(yè)を占める。短期の綿の需給が逆転し、下流の紡績企業(yè)の在庫が低く、収益が改善され、重畳して保管する進(jìn)捗度が緩やかな影響を受けて、國內(nèi)の綿花価格は急速に上昇しています。綿先物（連続契約）は3月から30%以上値上がりしました。また、16年以內(nèi)の綿の需要は去年を上回る見込みです。全國の綿の面積は同10.1%減少しています。綿の中で長期の需給は安定しています。伝統(tǒng)的な紡績製造の先導(dǎo)企業(yè)に有利です。

　　下流ブランドの小売：消費(fèi)のコストパフォーマンスに注目し、子供服の爆発

16年の業(yè)界では大幅な改善傾向は見られなかった。経済の減速の背景において、消費(fèi)者は品質(zhì)をより重視し、高価格はブランドより市場を奪うことができる。ユニクロとGAPはいずれも景気低迷の中で急速に上昇していますが、現(xiàn)在はより低い価格帯のGUとPrimarkの位置付けが非常に明るく、衣料品消費(fèi)の価格性能向上傾向が顕著です。子供服のブランド化の傾向が明らかで、二胎政策、子供の消費(fèi)アップグレードは業(yè)界の急速な成長を促進(jìn)し、市場規(guī)模は17年までに1500億に達(dá)する見込みです。

サプライチェーン管理は時(shí)々発生するべきです。

紡織服裝業(yè)界全體の需要は比較的に軟弱で、供給過剰で、市場集中度が低く、需給ミスが目立っています。伝統(tǒng)的なモードの産業(yè)チェーンは長すぎて、中間の一環(huán)の消耗は深刻です。サプライチェーン管理は業(yè)界の苦境を脫出する鍵となります。サプライチェーン管理の面で中間環(huán)節(jié)の損失を低減し、効率を向上させる。一方、フレキシブルサプライチェーンは消費(fèi)者の高周波數(shù)、小ロット、個(gè)性的な需要を満足できます。

　　IP派生品は消費(fèi)の新しい風(fēng)口となる。

データによると、2011-2011年に汎娯楽の核心産業(yè)はいずれも長線上昇傾向にあり、総生産額は1888億元から4229億元に増加し、複合成長率は22.34%に達(dá)し、スター周辺製品が汎娯楽産業(yè)の10%を占める割合は規(guī)模より粗いという。2015年の総生産額は420億元に達(dá)した。IP派生品は巨大な端末流量をもたらし、換金能力が強(qiáng)く、新たな消費(fèi)風(fēng)口の上にある。

投資戦略

紡績製造プレート：過小評(píng)価の業(yè)績が著実に伸びている先導(dǎo)企業(yè)を推薦します。特に為替安の恩恵を受けて、綿の価格が上昇している企業(yè)です。例えば、ワビル色紡績、新野紡織、共同発株式、百隆東方、魯泰A、ビル日株などです。ブランド小売りプレート：推薦1）過小評(píng)価値、PEG＜1の白馬會(huì)社森馬服飾と海瀾の家；2）モデルチェンジサプライチェーン管理、業(yè)績高成長の検索は特に；3）消費(fèi)風(fēng)口に立って、スターの周辺品市場に切り込むのが好きです。

　　リスクメッセージ

経済が下り坂になり、端末の消費(fèi)が低迷している。新ビジネスモデルの経営リスク、綿価の下落、人民元の為替レートが異常に変動(dòng)している。