あと4ヶ月で、鄭州商品取引所PTA先物は満10歳になります。

PTAは石油化學(xué)工業(yè)チェーンの中で重要な中間製品で、コカコーラの瓶、人々の體の

各種の裝飾材料などはPTAと関係があります。

つまり、中國から歐米までは

企業(yè)は瓶のメーカーです。中國のPTA先物価格に注目して、PTA先物を経営決定の參考指標(biāo)にします。

企業(yè)の反対、展望から今まで離れられない。

市場の10年間は道が平坦ではない。

近日、記者は現(xiàn)地で廈門、杭州、上海などの生産貿(mào)易企業(yè)を訪問して、PTA先物の変質(zhì)過程を理解しました。

一度は「下架」を要求されました。

PTA先物の出現(xiàn)は、全體の業(yè)態(tài)を変えた。

市場にとって、先物価格は各當(dāng)事者の情報(bào)を集める取引価格として、明らかに市場の需給に近くて、先物価格は次第に市場の価格決定の核心になって、市場の市況を反映する晴雨計(jì)になります。

2006年に発売された時(shí)、PTAは8800元/トンからスタートして、2008年6月の9884元/トンに上りました。一緒に2008年11月の4350元/トンに下落しました。その後、2年間で4350元/トンから史上最高點(diǎn)12417元/トンに登りました。

2011年2月以降、大口商品の全體的な見直しを背景に、PTA先物は5年以上の落ち込みを経験し、最低點(diǎn)は一時(shí)4186元/トンに達(dá)した（2015年8月）。

最近、PTA先物は4500元/トン-5200元/トンの區(qū)間で揺れています。

PTAの価格動(dòng)向の出落は、PTA業(yè)界の生産能力の変化の軌跡を反映している。

PX（ジメチルベンゼン）-PTA-PET（ポリエステル）産業(yè)チェーンの中間環(huán)節(jié)として、2010年-2011年には、PTA業(yè)界の収益はここ20年余りの高値に達(dá)し、これによって新ラウンドの生産能力の拡張を刺激し、多くの會(huì)社が次々にPTA生産能力を拡大しています。

その後の2011年から2015年にかけて、中國PTAの生産はピークに達(dá)し、生産能力は2009萬トンから4693萬トンに拡大し、134%伸びた。

生産能力の高騰はPTA先物に対する企業(yè)の態(tài)度を180度転換させた。

現(xiàn)在、90%以上のPTA生産企業(yè)が先物市場に參加しており、貿(mào)易量1000トン以上の貿(mào)易企業(yè)は85%が期市に參加し、年間生産能力が10萬トン以上のポリエステル企業(yè)は70%が期市に參加しています。

これまでの市場価格は業(yè)界大手が決めていたので、PTA先物は発売されたばかりで、人気がありませんでした。

いくつかのPTAの生産大手も連名で上書し、監(jiān)督管理部門にPTA先物ルールの調(diào)整を提案し、関連制度の最適化、さらには次のPTA先物を呼びかけています。

上書に參加した企業(yè)は、「宇宙第一PTA工場」の逸盛石化を含む。

浙江逸盛石化有限公司の営業(yè)センターの曹明吉副総経理は記者団に、PTA先物が発売される前に、國內(nèi)のPTAの価格はいくつかの大きなPTAメーカーが主導(dǎo)して、PTA工場は現(xiàn)物取引の狀況によって、今月の契約品の決算価格を発表した後、來月の契約商品の価格を発表します。

下流の消費(fèi)企業(yè)は先にブランド価格の前払金に基づいて、月末に契約商品の決算価格によって決算します。

PTA先物ができてから、元の定価制度が衝撃を受けました。

市場にとって、先物価格は各當(dāng)事者の情報(bào)を集める取引価格として、明らかに市場の需給に近くて、先物価格は次第に市場の価格決定の核心になって、市場の市況を反映する晴雨計(jì)になります。

曹明吉は、このメカニズムの下で、先物価格は國內(nèi)の現(xiàn)物価格に影響を及ぼし、さらに外皿の輸入品の市場価格に影響を與えると言いました。生産企業(yè)は現(xiàn)物の平均価格によって契約商品の値上げと決済価格を決定し、輸入者の契約価格と決済価格に影響を與えます。

廈門の象嶋化學(xué)工業(yè)の黃艶芳総経理補(bǔ)佐によると、PTA先物は全體の営業(yè)狀態(tài)を変え、市場は更に透明になり、十分になりました。全體の産業(yè)チェーンの上下流企業(yè)はウィンウィンモードを見つけました。みんなはPTA先物から離れられません。

企業(yè)は「大倉単」を恐れない。

大倉単は実は在庫の顕性化の過程で、市場の情報(bào)を更に透明に公開させます。

基本面の研究に依存するトレーダーにとっては、より速く、正確に追跡研究を行い、企業(yè)が新しいレベルでゲームをすることを助力することができます。

オプション市の投資家はすべて知っていて、オプション市に參與して、価格に関心を持つ以外に、標(biāo)準(zhǔn)の倉庫証券にも関心を持ちます。

在庫の裏には在庫があります。

標(biāo)準(zhǔn)倉庫証券とは、取引所が発行し、かつ取引所に認(rèn)定された標(biāo)準(zhǔn)化された貨物引換証をいう。

現(xiàn)物受け渡しの一環(huán)で、売買雙方は直接現(xiàn)物商品の受け渡しを行わず、商品の所有権を表す標(biāo)準(zhǔn)倉庫リストを受領(lǐng)する。

最近、PTA先物の一大市場ホットスポットは「大倉単」です。

鄭商所のデータによると、8月3日の時(shí)點(diǎn)で、PTA先物倉単數(shù)は160553枚で、前の取引日より2501枚減少した。

一枚の倉票は5トンのPTAに対応しています。これは鄭商所の受け渡し倉庫に80萬トン以上のPTA現(xiàn)物が橫たわっていることを意味します。

7月初めには、PTA倉単の數(shù)は一時(shí)18000枚を超え、現(xiàn)物量は100萬トンに迫る。

業(yè)界関係者は、記者団によると、取引月の到來に伴い、既存の大量の倉庫リストは9月中旬に集中的にキャンセルされ、80萬トン以上のPTAの現(xiàn)物が市場に流入するという。

これはまだ十分な供給市場にありますので、大きなストレスになります。

PTAの多頭にとって、接収するかどうかの問題に直面します。

方正物産化工部の鄒金龍氏によると、PTA工場は自身の生産能力の大きさを考慮し、トレーダーは基差を考慮し、消費(fèi)端のポリエステル工場は完成品の販売狀況を考慮しなければならず、完成品がよく売れてこそ、先物の盤面で商品を受け取り、リスクをロックする可能性があるという。

鄒金龍から見ると、現(xiàn)在の下流市場の販売は悪くないです。下流工場は商品を受け取る心理狀態(tài)がありますが、市場ベースの差はそれほど大きくないです。

しかし、記者に意外なことに、調(diào)査においては、生産企業(yè)であれ、貿(mào)易商であれ、これから來る「大取引」に対しては超常的な冷靜さを示しています。

廈門國貿(mào)グループ貿(mào)易部の謝海粟副総経理は記者に対し、PTA倉卒単量が大きく市場にいくつかの信號(hào)を伝達(dá)したと言いました。まず、市場の生産能力が過剰であることを説明します。

社會(huì)在庫の顕在化は、上下の生産経営決定に便利をもたらし、在庫の現(xiàn)金化と購買効率が向上しました。

象嶋株式総経理助理の黃艶芳も、PTA先物倉単量が大きくPTA市場が次第に成熟し、產(chǎn)業(yè)チェーンの上下流は先物に対する認(rèn)可度と參與度が絕えず向上していると考えています。

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上記の人士から見ると、PTA倉票は社會(huì)在庫の顕在化を先物規(guī)則の恩恵に受けている。

紹介によると、PTA先物は一般倉庫証券を採用しています。つまり、買い手が倉票を受け取った後、銀行の通帳を持っているように、普通預(yù)金と交換できます。

倉庫単の便利さは企業(yè)に十分に掘り出された后に、PTA先物倉庫単の登錄量は年々増大します。

このうち、2014年の船倉証書は最高で40萬トンに達(dá)し、2015年は最高で80萬トンに達(dá)しました。

PTA先物倉庫単が產(chǎn)業(yè)にもたらす利益は、在庫のコストを下げること、生產(chǎn)會(huì)社が近くで商品を引き取り、時(shí)間と物流のコストを節(jié)約すること、產(chǎn)業(yè)の在庫の顕在化が需要と供給雙方が価格を発見することに役立つことがあります。

黃艶芳はそう言います。

貿(mào)易商の上海申祺実業(yè)有限公司の孫濤副総経理も、PTAの大倉単は実は市場行為の表現(xiàn)であり、在庫の顕在化の過程であり、市場情報(bào)をより透明に公開することができると考えています。

基本面の研究に依存するトレーダーにとって、情報(bào)をより迅速かつ正確に追跡研究し、企業(yè)が新しいレベルでゲームをすることを助力することができます。

PTA市場に助力して生産能力を高めます。

PTA先物は、トレーダーがサプライチェーンの管理革新を探求する上で、アップグレードのための良いヘルパーになりました。

上下流企業(yè)の資金回収を加速し、資金コストを低減することができるだけでなく、上下流企業(yè)の短期間に大量の販売に便利さを提供し、生産利益をタイムリーにロックすることができる。

石炭、鉄鋼などの産業(yè)が加速していく中、PTA市場は生産能力の過剰に悩まされています。

逸盛石化研究センターの呉中副経理によると、現(xiàn)在、全國の毎月PTAの生産能力は280萬トンに達(dá)しています。そのうち、逸盛石化の生産能力は全國の比重の3分の1を超えて、110萬トンに達(dá)しています。

下流のポリエステル工場の最高稼働率は85%しかないため、PTA業(yè)界全體が需要を上回る狀況にある。

公開資料によると、逸盛の石化、恒力石化と翔鷺石化は中國のトップ3のPTA生産企業(yè)です。

2015年、逸盛の石化生産能力は1350トンに達(dá)し、恒力と鷺はそれぞれ660トンと615トンである。

しかし、このような構(gòu)造は変わりつつある。

業(yè)界関係者は記者団に対し、2015年4月初旬の古雷PX裝置の爆発の影響で、鷺が石化して450萬トンのPTA裝置が駐車してきました。海滄に位置する165萬トンのPTA裝置もずっと駐車しています。

実は、去年から、國內(nèi)PTAの立ち遅れた生産能力は明らかに速くなりました。業(yè)界のシャッフルは避けられません。

浙江逸盛石化有限公司の営業(yè)センターの曹明吉副社長は記者団に対し、PTA市場の供給過剰は長期的に存在し、今後PTA加工費(fèi)は300元/トン前後で維持されるのが常だと述べました。

しかし、逸盛石化は心配していません。

私たちはもともと生産能力の集中度が高く、物消費(fèi)エネルギーが低いという利點(diǎn)を持っています。PTA先物のカバー保護(hù)機(jī)能に合わせて、基本的に有効に対応できます。

立ち後れた生産能力を淘汰するのは私たちにとってもっと有利です。

曹明吉は言った。

貿(mào)易企業(yè)にとって、PTA先物は彼らのサプライチェーン管理の革新的なアップグレードを模索するためのいい助っ人になりました。

廈門象嶋物流商品派生品事業(yè)部の陳璐雯総経理助理は記者に対し、サプライチェーンの管理において、先物は企業(yè)にリスクヘッジツールを提供し、上下流企業(yè)の在庫構(gòu)造の最適化に協(xié)力し、合理的に生産計(jì)畫を手配すると述べました。

また、先物市場は商品に金融屬性を持たせ、商品権のコントロールできる基礎(chǔ)の上に、倉庫単體の購入販売、倉庫単體の擔(dān)保などのモードを通じて、企業(yè)の現(xiàn)金持ち場の資金コストを下げることに役立つ。

「倉庫注文を例にとって、PTA先物は上下流企業(yè)の資金回収を加速させ、資金コストを低減させることができます。一方、上下流企業(yè)の短期間に大量の販売に便利さを提供し、タイムリーに生産利益を確保することができます?！?/p>

陳璐雯さんは言いました。

廈門國貿(mào)集団貿(mào)易部の謝海栗副総経理も、サプライチェーン管理は大きな概念であり、先物対応の価格管理の最も優(yōu)れた機(jī)能はヘッジと価格発見であると述べました。

長期の価格が適當(dāng)な時(shí)、生産型企業(yè)は貿(mào)易商を通じて長期の現(xiàn)物の仕入れと販売を行い、価格管理を行います。

トレーダーは余裕のある資金で在庫と保証金を負(fù)擔(dān)しています。メーカーは加工費(fèi)のコントロールに専念しています。