A株市場(chǎng)は信用がよくない市場(chǎng)であり、上場(chǎng)會(huì)社が頻繁に不正行為をするという大きな問(wèn)題だけでなく、株式の増資や株の買(mǎi)い戻しなどの小さな問(wèn)題にも現(xiàn)れています。

明らかに、誠(chéng)実と信用の資本市場(chǎng)を作って、たとえ“小さい問(wèn)題”ですとしても、監(jiān)督管理部門(mén)の十分な重視を引き起こすべきです。

これは市場(chǎng)の監(jiān)督管理の當(dāng)然な意義です。

昨年6月下旬から9月末にかけて、A株の市場(chǎng)は評(píng)判が高く、監(jiān)督部門(mén)は入場(chǎng)して安定を維持しなければならなかった。

証券監(jiān)督會(huì)は、証拠金會(huì)社や送金會(huì)社などを代表とする「國(guó)家チーム」が直接株式を保有するほか、上場(chǎng)會(huì)社に自社株の安定維持を呼びかけています。

先日Y社が発表した公告によると、2016年9月29日までに、一部の社會(huì)公衆(zhòng)株式の買(mǎi)い戻し期限がすでに満期となり、會(huì)社は買(mǎi)い戻し方案を?qū)g施できなかった。

昨年9月10日、同社取締役會(huì)は「會(huì)社の一部の社會(huì)公衆(zhòng)株式の買(mǎi)い戻しに関する議案」を?qū)徸hし、同月29日に開(kāi)催された臨時(shí)株主総會(huì)で可決した。

議案によると、買(mǎi)い戻し価格は20元を超えず、資金は3000萬(wàn)元を超えない。

しかし、この1年間、株主総會(huì)で可決された案には「効力」は一切発生しておらず、空文化されています。

買(mǎi)い戻しを?qū)g施していない理由については、1つは敏感期間內(nèi)に買(mǎi)い戻すことができない、たとえば定期報(bào)告の開(kāi)示期間中に株を買(mǎi)い戻すことができない、2つは上場(chǎng)會(huì)社自身が買(mǎi)い戻しの株式についてどのように処理するかで食い違いが生じ、買(mǎi)い戻しの実施に影響する、3つは株価が20元を超える期間に買(mǎi)い戻しができないと説明しています。

もちろん、すべての理由は堂々としていますが、上場(chǎng)會(huì)社が本當(dāng)に買(mǎi)いたいのかどうかは大きな疑問(wèn)です。

統(tǒng)計(jì)データによると、10月9日現(xiàn)在、A株は全部で52社ある。

自社株の買(mǎi)い戻しを発表した。

このうち、8社の上場(chǎng)會(huì)社の買(mǎi)戻し方案処の取締役會(huì)の前案段階では、15社はすでに完成して、キャンセルしました。7社の買(mǎi)い戻しはすでに完成しました。9社はまだ実施中です。13社の上場(chǎng)會(huì)社はすでに自社の上場(chǎng)會(huì)社の株の買(mǎi)い戻しを停止したと発表しました。

したがって、「食言」の買(mǎi)い戻しはY社だけではなく、むしろ一定の「普遍性」を持っています。

Y社のように、一部の公告が買(mǎi)い戻しを?qū)g施している上場(chǎng)會(huì)社は最終的には成行していません。

F社のように、昨年7月に同社は『

會(huì)社A株の公告は8月にも証券監(jiān)督會(huì)の「上場(chǎng)會(huì)社の社會(huì)公衆(zhòng)株式買(mǎi)い戻し管理弁法（試行）」の要求などにより、近く株式買(mǎi)い戻しを?qū)g施するべきではないと主張しています。

上場(chǎng)會(huì)社は買(mǎi)い戻しの議案內(nèi)容を改善し、株主総會(huì)で買(mǎi)い戻し議案を?qū)徸hすると発表しましたが、その後はこれ以上のことはありません。

したがって、厳密には、F社はいわゆる買(mǎi)い戻し株についても「食言」を使います。

上場(chǎng)會(huì)社が自社株の買(mǎi)い戻しを公言していますが、非常時(shí)の株価の安定には當(dāng)然のことです。

もっと重要なのは、公告を発表した以上、市場(chǎng)に向けて、投資家に厳かな約束をしたのと同じです。

しかし、いくつかの上場(chǎng)企業(yè)が自分自身の約束を無(wú)視して、本質(zhì)的にはその信用を「割引」することになります。

だけでなく

同じように、その「節(jié)操」も地を打った。

実は、上場(chǎng)會(huì)社が信用を重んじない現(xiàn)象は現(xiàn)在のA株市場(chǎng)にはどこにでもあります。

同じように安定を維持するために、去年も多くの上場(chǎng)會(huì)社が株式の増配を発表しました。その中に萬(wàn)科のような國(guó)內(nèi)不動(dòng)産大手の上場(chǎng)會(huì)社があります。

しかし、萬(wàn)科の百億増の計(jì)畫(huà)は當(dāng)初は「人を引き付ける」ものだったが、実際には萬(wàn)科が保有する株式の數(shù)は非常に限られており、その運(yùn)用資金も同様に限られている。

百歩譲って、もし萬(wàn)科の増資計(jì)畫(huà)が早く完成すれば、後は寶能がこの「門(mén)前の野蠻人」を結(jié)ぶことができなくなるかもしれません。

しかし、この時(shí)、彼は一時(shí)、時(shí)を経て、すべてが変わった。

上場(chǎng)會(huì)社にとっては、株式の増配や株式の買(mǎi)い戻しなどの公告がなされているが、実際にはさほどの拘束力はない。

そうでないと、多くの上場(chǎng)企業(yè)が実施しなくなることもないです。

しかし、公告を発表した後、実行しないと、必ず誠(chéng)実と信用の問(wèn)題に関連します。

つまり、一部の上場(chǎng)會(huì)社はいわゆる信用問(wèn)題に対して、まったく眼中に置かれていないということです。