三季報の業(yè)績は71.7%増加し、投資収益と政府補助が主な業(yè)績に貢獻した

同社の1 ~ 9月の売上高は前年同期比1.3%減の8億2600萬元、親會社の純利益は8244萬元で、前年同期比71.7%増、非純利益を差し引くと214%増加し、業(yè)績の伸び率との違いは主に投資収益と営業(yè)外収入の変化であり、そのうち投資収益は前年同期比2200萬元増加し6100萬元に達し、出資會社の投資収益4500萬元と資産運用収益1500萬元を含み、営業(yè)外収入は前年同期比2500萬元増加し、主に政府の補助を受けたことから、1 ~ 9月の婦人服事業(yè)の基本損益は均衡していると判斷した。

　　Q3女裝本業(yè)のもうけは改善し、通期業(yè)績予想を上回る見通し

同社のQ 3収入は前年同期比32.2%増加し、第1四半期の伸び率はこの3年ぶりにプラスに転じた。Q 3の純利益は4400萬元以上に達し、前年同期と前月比ともに大幅に上昇し、婦人服の本業(yè)の利益は1000萬元前後と予想され、利益狀況は好転し、Q 3の3つの費用率は前年同期比4.2 pct低下した。同社は16年通期の純利益の変動區(qū)間を1.49 ~ 1.71億元（前年同期比100%~ 130%増）と予想しており、業(yè)績予告は予想を上回っており、婦人服の本業(yè)の利益改善と合併要因のほか、株式會社の収益力向上も重要な要素だ。

參入標的の経営態(tài)勢は良好で、後続は産業(yè)資源の統(tǒng)合に重點を置いている

同社は高級婦人服+醫(yī)美+赤ん坊+化粧品を核心とする新たな戦略版図を確立し、今年2大醫(yī)美ブランドのミラノ柏羽と晶肌醫(yī)美を買収し、韓國ドリームグループ（DMG）の株式30%に出資し、戦略的に立體化醫(yī)美サービスを構築したブランドまた、主要な出資先の経営態(tài)勢は良好で、投資収益の貢獻は増加し、その中で韓國のマスク會社L&P（株式10%）は中國に頼っている市場力を出して急速な成長を続け、アカバンは16年の目標で赤字を解消した。同社は將來、コア顧客のファッションニーズを中心に、製品間またはチャネル間で良好な協(xié)同を示すことが期待され、今後は産業(yè)資源と著地の進展に重點を置いている。

醫(yī)美産業(yè)の希少性を示すものであり、購入格付けを維持する

當社はハイエンド婦人服を基礎として、「高級婦人服+醫(yī)美+赤ん坊+化粧品」を核心とする戦略版図をちくじ構築し、投資目標はそれぞれの分野で比較的に高い市場地位を持ち、幅広い客層の基礎を持っており、韓國の優(yōu)位なファッション資源を導入することによって、後続の産業(yè)チェーンの持続的な拡大と統(tǒng)合が期待できる。引き上げ會社の16 ~ 18年EPSは0.40/0.49/0.59元（増発?薄型化はまだ考慮されていない）で、購入格付けを維持している。

リスク提示

消費環(huán)境の低迷が続いている、婦人服事業(yè)の落ち込みが続いている。醫(yī)美配置の進度は予想を下回った。