最近の外部の圧力はやや緩やかで、內(nèi)部の底力と共に人民元を前期の急落通路から離しました。

ことわざにもあるように，事は三度にもならない。

年內(nèi)の第3ラウンドの価値下落を経験した後、今年の11ヶ月前に、人民元は米ドルの中間価格に対してすでに累計(jì)3929ベーシスポイント下落し、幅6.05%を記録しました。

年末前のこの時(shí)間、人民元は米ドルの為替レートに対してあるいは休みを迎えるかもしれません。

10月初めから、FRBは年末の利上げ予想に従って発酵を続け、ドル指數(shù)は年內(nèi)で最も持続的な上昇を巻き起こしました。

10月には、ドル指數(shù)は3.05%増の98元に上昇した。

11月には、アメリカ経済が引き続き好調(diào)に向かっていることや、アメリカ総選挙のトランプ勝ちによる楽観的な感情などの要因によって、FRBの12月の利上げ予想がさらに高まり、將來のFRBの利上げ幅や周波數(shù)に対する期待も変化しています。ドルは引き続き大幅に伸びています。

今回の米ドル指數(shù)は連続的に上昇し、人民元のドル安に対応しています。11月末、ドル指數(shù)とドルの人民元両替は相次いで創(chuàng)出段階で新たな高値転入を整理しました。

最近、國際市場でドルが高位に転向し、人民元の為替相場が安定していることがきっかけとなりました。

しかし、10月の初めから、人民元は米ドルに対して6.7、6.8、6.9%下落しました。7元の関門に向かって、「急ブレーキ」をかけています。

このような支えは技術(shù)的なものもあれば、心理的なものもあります。

実際には、人民元が急落すると同時(shí)に、市場は関連方面に対して安定した投機(jī)を展開しています。

多くの市場機(jī)関は、人民元の過速安は為替レートの下落と資本の流出の間に相互の負(fù)のフィードバックを形成しやすく、さらに為替レートの変動(dòng)と資本の流動(dòng)を激化させ、國內(nèi)の利益にならないと信じています。

そのため、ドル安のスピードをタイムリーに調(diào)整する必要があります。

最近では、外部のデータを保存するために、通貨當(dāng)局の安定した為替レートを維持するための努力を參照してください。

中央銀行のデータによると、11月の中國の官製外貨準(zhǔn)備高の下落は10月の457億ドルから691億ドルに拡大し、これは外部貯蓄が5カ月連続で減少し、1月以來の高値を記録した。

外管局の當(dāng)局者は、4つの原因で11月の外貨準(zhǔn)備が大幅に減少したと考えています。一番目は中央銀行の外貨市場での操作です。

業(yè)界関係者によると、11月の中央銀行の外貨占有率も明らかに下がる見込みだという。

中金公司の報(bào)告によると、11月の銀行間の外國為替市場の日平均取引量は300億ドルを超え、昨年9月以來の最高値を記録した。

中央銀行は人民元の超調(diào)整を避け、バスケットに対する為替レートの基本的な安定を維持するために外國為替介入を強(qiáng)化することができます。

ドルの流動(dòng)性を解放するほか、最近は外貨管理部門の窓口指導(dǎo)についても、資本規(guī)制を強(qiáng)化するというニュースが相次いでいる。

8日付のブルームバーグ報(bào)道によると、外管局は先日、資本の流出を抑えるための「窓口指導(dǎo)」を発表した。指導(dǎo)意見によると、資本項(xiàng)目下の金額は500萬ドルを超える越境資金の流出は承認(rèn)されなければならない。

まず、今の市場は正しいです。

12月の利上げの見通しは一致していますが、最近のドル高はFRBの12月に利上げや將來の金利引き上げのペースに変化が現(xiàn)れている可能性があります。イタリアの「憲法改正」公投の失敗の影響はすでに表れています。將來のFRBが大幅に景気予想と政策見通しを上げない限り、ドルは引き続き上昇力が足りない問題に直面しているかもしれません。

第二に、市場情報(bào)によると、大手銀行は引き続きドルの流動(dòng)性を提供し、人民元の為替レートの安定的な動(dòng)きを固めている。整數(shù)の関門の前で、関連する方面では為替レートを維持する意欲が強(qiáng)いかもしれない。

また、最近の國內(nèi)経済の運(yùn)行における積極的な変化とハイライトが増え、工業(yè)、投資、消費(fèi)が安定している中で上昇し、サービス業(yè)が加速している。11月の公式製造業(yè)PMIは51.7にさらに上昇した。歴史的に見ると、4四半期は中國の輸出シーズンでもあり、稅関総署は8日に公表したデータによると、11月にドル建ての輸出額は前年同月比0.1%増、輸入は6.7%増と、いずれも市場予想の中間水準(zhǔn)を上回った。

446億ドルに少し減少しましたが、歴史的に高い水準(zhǔn)を維持しています。

経済が安定している中で、貿(mào)易黒字は高位を維持して、依然として人民元の為替レートに対して力強(qiáng)い基本面の支持を構(gòu)成します。

最後に、債券市場の対外開放と人民元がSDRに加入するにつれて、海外投資家は人民元債券の増資による資本流入に対する積極的な役割も次第に明らかになります。

総合中債登、上清が最新発表した11月の債券信託データによると、11月の人民元の為替レートの下落が比較的速いにもかかわらず、債務(wù)市場の調(diào)整が大きく、當(dāng)月の海外機(jī)構(gòu)は人民元債の純保有額は156億元で、10月の増資量より3.5億元多い。今年3月以來、海外機(jī)構(gòu)は累計(jì)で人民元債を2100億元以上保有している。

しかし、業(yè)界関係者によると、年初に個(gè)人は毎年5萬ドルの外貨購入額をリセットし、外貨需要は段階的に上昇する可能性があります。また、春節(jié)前後に海外旅行が増え、外貨購入の需要も季節(jié)的に上昇する可能性があります。

しかし、政府は依然として3兆元を超える外貨準(zhǔn)備、為替安に対応する豊富な政策準(zhǔn)備を持っています。中國はまだ資本統(tǒng)制國家であり、人民元資本プロジェクトの下ではまだ自由に両替できません。

また、主な非米通貨の中では、最近の人民元の為替レートは比較的堅(jiān)調(diào)であり、將來的には経済の基本的な改善、金融リスクのコントロールに従って、人民元はより強(qiáng)い特徴を維持するという底力があります。

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