A株市場(chǎng)は依然として主要な內(nèi)部要因と論理によって駆動(dòng)されています。一方、年初以來(lái)、経済の基本面のパフォーマンスは持続的に予想を超えています。特に不動(dòng)産投資の強(qiáng)さは市場(chǎng)の第二四半期の景気後退に対する懸念を大幅に緩和しました。

短期的には緩慢な転換點(diǎn)が現(xiàn)れにくく、実體経済の在庫(kù)補(bǔ)填狀況において、資金需要が増大し、流動(dòng)性の虛から脫卻する傾向が依然として維持され、A株市場(chǎng)の推計(jì)値の拡張は抑制されている。

市場(chǎng)全體は依然として基本面の改善推進(jìn)と流動(dòng)性の限界の緊縮の下にあり、引き続き揺るがす市況を維持する見(jiàn)込みで、特に構(gòu)造的な機(jī)會(huì)を把握する必要があり、特に業(yè)績(jī)が予想を超える優(yōu)良品質(zhì)の銘柄を引き続き把握し、化學(xué)工業(yè)、セメント、鉄鋼、有色などの周期的な業(yè)界の先導(dǎo)會(huì)社と消費(fèi)アップグレード駆動(dòng)の恩恵を受けて、不動(dòng)産販売の伸びを受けている家電業(yè)界と、さらに下から選りすぐった評(píng)価値は成長(zhǎng)性と一致する主要企業(yè)があります。

資金がA株から大量に米株に流入するのではないかと心配する人がいます。この心配は必要ないです。A株の動(dòng)きと米株とFRBの政策関係はそんなに大きくないからです。

例えば、2009年から2014年にかけて、FRBは3輪の量が緩やかで、米株は5年連続の牛市場(chǎng)が現(xiàn)れました。A株は5年ぶりに下落しました。

2014年から2015年にかけて、FRBの金融政策は以前の量的緩和から撤退し、利上げを開(kāi)始したが、A株は一年の大牛市を去った。

A株の動(dòng)きは國(guó)內(nèi)の経済?政策の影響を受け、FRB政策の影響を大きく受けていると言える。

それに加えて、現(xiàn)在の米株は歴史的に高い位置にあり、しかも絶えずに新しい高を創(chuàng)出しています。

底から上がったばかりで、まだ底の部分が徘徊しています。

両市場(chǎng)が直面する位置は全く違っていますので、FRBから利上げして資金がA株からアメリカに流入するかどうかを判斷することはできません。

今のA株の開(kāi)放度はまだそんなに高くないので、資金面の流動(dòng)はそんなに明らかではないです。今年の人民元の動(dòng)きについては、小幅の下落であり、大幅な下落がないかもしれません。

一方、過(guò)去1年以上の間、人民元はドル安に対して大幅に下落しており、FRBの利上げ予想を十分に反映しているからです。

一方、わが國(guó)は3兆ドルの外貨準(zhǔn)備ができており、為替レートに対してもしっかりと支えられています。

第三方面トランプが登場(chǎng)してから、アメリカの輸出をもっと重視して、減少するつもりです。

の逆差。

人民元の為替レートが大幅に下落したら、トランプがこの目標(biāo)を達(dá)成するのに不利です。ドルの過(guò)度の強(qiáng)さはアメリカの輸出促進(jìn)にも不利です。

MSCIは今年6月中旬にA株に組み入れるかどうかを再度発表する予定です。

モルガン?スタンレーファンドによると、中國(guó)の監(jiān)督管理部門(mén)は過(guò)去數(shù)ヶ月で、上場(chǎng)廃止時(shí)期の制限に対して大きな進(jìn)歩を遂げた。これはA株の組み入れを増やすことに有利であり、A株は新興市場(chǎng)指數(shù)の初期比率は1%しかないが、10年後には海外市の中資株と合わせて40%以上の比率を上げると見(jiàn)込まれている。

A株のMSCI評(píng)価を前に、モルガン?スタンレーファンドは、A株が今年MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)に組み入れられる確率は50%を超え、そして今後10年間、全體の中資株はMSCI新興市場(chǎng)指數(shù)の中の重みは40%を超えると述べています。

モルガン?スタンレーは、A株の今年の4400ポイントの予想を維持し、今後36カ月以內(nèi)に中國(guó)國(guó)債のブルームバーグバーグバーグのバークレイズGlobal AggやシティWGBIなどの主要債券指數(shù)に組み入れる資格を獲得すると再確認(rèn)しました。重み付けは3%から5%までです。

そのうち2500億から3000億ドルが中國(guó)國(guó)內(nèi)の債券市場(chǎng)に流入します。

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