長期以來、資本市場の違法行為と処罰結(jié)果の不適応性、違法コストと違法収益の不整合性は、投資家に非難されてきました。

現(xiàn)在の資本市場の狀況から見て、資本市場の法律供給を増大させ、監(jiān)督管理部門の法律執(zhí)行権限を的確に向上させることが急務(wù)となっている。

証券監(jiān)督會は先日、相手方の正証券情報(bào)の開示が違法で行政処罰と

。

この事件では、方正証券はIPOから始まり、長年持株株主と他の株主との関係を如実に開示していないまま続いています。

また、方正グループはまた、その株主が署名した方正集団の株式構(gòu)造及び制御関係に重大な影響を及ぼす契約を隠し、方正証券と協(xié)力して情報(bào)開示義務(wù)を履行していない。

処罰の結(jié)果から見れば、法律の許可範(fàn)囲內(nèi)では、監(jiān)督部門は情報(bào)開示義務(wù)者に対して最大60萬元の罰金を科し、直接責(zé)任を負(fù)う主管者に対してトップ30萬元の罰金を科し、及び相応責(zé)任者の市場立ち入り禁止を與えるしかない。

明らかに、重大な情報(bào)開示の違法行為は60萬元、30萬元の「頂格処罰」との間に大きな不適応がある。

このような狀況はここ數(shù)年來

の事件の重要案の中でしきりに発生します。

その前のST慧球の千項(xiàng)目の珍しい案件の中で、証監(jiān)會は前後して4つの行政処罰を出して、ST慧球、顧國平と鮮言に対して多くの項(xiàng)目の「頂格処罰」を與えましたが、現(xiàn)行の法律法規(guī)によって、情報(bào)開示に対して違反して、証監(jiān)會は最大で上場會社に対して60萬元の罰金を科して、個(gè)人に対して30萬元の罰金を科します。

捜査関係者によると、34.7億円の巨額の罰金伝票「板」は主に多倫株価の操縦に関して新鮮な言葉で打たれています。

情報(bào)開示の違法な処罰金額は長期的に低い水準(zhǔn)にあり、市場主體を脅かす役割を果たすことができない。

罪の刑が適応しない以外に、実際の事件を処理する過程の中で、監(jiān)督管理部門はまたいつも法律の執(zhí)行権限の不足の問題に直面します。

調(diào)査によると、いくつかの判例の中で、監(jiān)督調(diào)査員はよく事件に関わる當(dāng)事者に反抗し、調(diào)査を避け、調(diào)査者の進(jìn)駐を拒否し、財(cái)務(wù)資料などの証拠の提供を拒否している。

往々にして公安部門に協(xié)力してもらう必要がある。

成熟した市場では、監(jiān)督部門は裁判所に召喚狀を申請することができ、さらには準(zhǔn)司法権を持っており、調(diào)査令、召喚、拘束権を備えている。

一方、近年、インターネット技術(shù)の発展に伴って、新しい技術(shù)を利用して違法な事件が増えてきました。これらの違法行為は往々にして隠蔽性があり、利益関係が複雑で、調(diào)査の検証が困難で、市場に対する破壊性も大きいです。

2016年以來、証券市場が長期にわたって存在してきた様々なイメージに対して、証券監(jiān)督管理部門は強(qiáng)力な規(guī)制を行ってきた。

その中には、情報(bào)開示の違反、市場操作、インサイダー取引などの市場に対する痛恨の行為が含まれています。高送転、次の新株の投機(jī)などの市場の混亂も含まれています。

客観的に言えば、この認(rèn)識は中國証券市場の長期以來の違法コストの低さと関連しています。また、一部の市場の亂似に対する法律法規(guī)の制約が不足しています。

中國証券市場の監(jiān)督管理は、「師出名」を必要とし、法律に根拠があると同時(shí)に、本當(dāng)に抑止力を発揮することができる。

「師出名」は法律による監(jiān)督管理の體現(xiàn)であり、既存の資本市場の法律體系の整備を要求し、法律供給を強(qiáng)化し、特に法律違反主體に対する行政処罰に関連し、時(shí)と共に進(jìn)み、違法コストを高め、市場監(jiān)督管理を真に「歯が生える」ようにする。

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