シャーベル（603157.SH）は借金を出して拡張を続けたいです。

9月21日、ラシャベル公告は、取締役會(huì)がすでにA株の転換可能債務(wù)を発行していると発表しました。

転換できる期間は6年間で、會(huì)社は最大15億3千萬(wàn)元を集めます。

今回発行された転換可能価額は募集説明書(shū)公告の前の20日間の取引日のA株の平均価格と前の取引日のA株の平均価格を下回らない。

公告によると、資金を募集した後、同社は小売ネットワーク拡張建設(shè)プロジェクト、店舗アップグレード改造プロジェクト、知能店舗建設(shè)プロジェクト及び物流センター建設(shè)プロジェクトとして活用する予定だ。

ラシャベルは國(guó)內(nèi)初のA株＋H株の上場(chǎng)です。

企業(yè)、會(huì)社はずっと多ブランドの差別化の策略を堅(jiān)持して、所屬は20近くの服裝のブランドがあります。

財(cái)報(bào)を見(jiàn)ると、婦人服ブランドは

Purella、7 Modifier、La bubiteとCandie'sは會(huì)社の主力で、今年上半期の営業(yè)収入の81.05%に貢獻(xiàn)しました。

ラザベルはブランド拡張とオフライン店舗拡大の道を歩んできたが、低迷を救ったわけではないようだ。

8月28日夜、ラシャベルが2018年半の年報(bào)を発表した。公告によると、上半期の會(huì)社の営業(yè)収入は43.79億元で、前年同期比2.26%上昇した。純利益と非純利益はそれぞれ2.36億元、1.85億元で、前年同期比16.3%、24.29%減少した。

なお、2016年以來(lái)、會(huì)社は増収不増益の局面を持続しており、また、売上高の前年同期比増加率も縮小傾向にあり、非後純利益は同時(shí)期に下落した。2017年中報(bào)の6.5%から2018年中報(bào)の24.29%に拡大した。

業(yè)績(jī)の悪化の原因について、會(huì)社は主に販売粗利益の減少と新ブランドの育成期間の損失の増加にあると語(yǔ)っています。

財(cái)務(wù)諸表によると、今年上半期には、會(huì)社の営業(yè)コストは同8.45%増加し、超営収の伸びは約6ポイントだった。

2018年6月30日までに、會(huì)社は全部で9674のオフライン小売拠點(diǎn)を持っています。2017年のオフライン小売拠點(diǎn)は9448個(gè)で、半年で226個(gè)増えました。

また、ラザベルはラインダウンストアの「拡張」のペースを停止していませんでしたが、中報(bào)によると、建設(shè)中の工事金額は同56.57%増の9.04億元となりました。

拡張しつつも、ラザベルのキャッシュフローは下降傾向にある。

今年の半分の年報(bào)が始まり、ラザベルの経営活動(dòng)によって生じたキャッシュフローはプラスからマイナスに転じ、-2.56億元である。

キャッシュフローの低下の原因については、第二四半期の販売減少により在庫(kù)が増加し、一部の新ブランドは育成段階にあり、商品運(yùn)営資金支出は前年比増加したと説明しています。

會(huì)社は直営の販売モデルを採(cǎi)用しており、加盟モデルに比べて、十分な在庫(kù)品を維持する必要があります。そのため、在庫(kù)高もラシャベルの発展過(guò)程の中の大きな「地雷」となりました。

公開(kāi)資料によると、2014年-2017年には、會(huì)社の在庫(kù)はそれぞれ13.27億元、17.56億元、17.14億元と23.45億元で、當(dāng)期の総資産の23.16%、29.93%、27.18%、29.79%を占めている。

2018年6月30日現(xiàn)在、ラシャベルの在庫(kù)は20.37億元で、総資産の27.32%を占めています。

在庫(kù)回転率は前年同期の0.93%から0.74%に減少した。

低在庫(kù)回転率は會(huì)社にだけではない。

圧力をかけて、在庫(kù)品の値下がり準(zhǔn)備も増加します。

今年上半期、會(huì)社の棚卸資産の値下がりは2.88億元で、同22.03%増加しました。

業(yè)績(jī)が低迷し、キャッシュフローが低下し、在庫(kù)が高い企業(yè)の狀況下で、拡張のペースを維持したいなら、ローンを出して発展をサポートするのが唯一の選択肢となります。

半年の新聞の中で夏のベルを引き延ばしてかつて表して、下半期に男裝と

のルートを建設(shè)して、新しい業(yè)務(wù)の成長(zhǎng)點(diǎn)を育成します。

9月25日、ラシャベルは11.64元で1株當(dāng)たり、0.69%の微増となりました。