投資のポイント

1月21日に12月のゼロデータを発表します。各企業(yè)の18 Q 4の端末小売狀況を総合的に考慮して、ゼロの數(shù)字は楽観的ではなく、18年Q 1消費(fèi)の高基數(shù)効果を重ねて、消費(fèi)の底入れ傾向は數(shù)ヶ月続くと予想しています。

このマクロ消費(fèi)の弱さを背景に、注目すべき分野は主に以下の通りである。

（1）依然として高い成長率を維持している新しい小売プレート（20%＋）は、効率改善に基づいて発生するαが注目され続け、代表的な株は南極の電気商、開潤の株式などである。

（2）市場は消費(fèi)の弱さに対して十分に期待されていますので、過小評価の高い配當(dāng)金の支持の下で、αの株を持つ機(jī)會を配置しています。例えば東呉の1月の金株地素ファッション（5%＋配當(dāng)率、19年Q 1&19年通年の確定的業(yè)績増加率）、更にブランドの逆勢の上昇、改革配當(dāng)金の絶えず釈放されている波司登などです。

（3）申洲國際を代表とする優(yōu)良メーカーの大きなブランドのサプライチェーンにおける地位の持続的な向上は過去の製造プレートの最大の趨勢変化であり、海外レイアウトは既に規(guī)模を備えた製造の先導(dǎo)者も貿(mào)易環(huán)境変局において競爭の先駆者を占めており、我々は引き続き全世界の生産能力を備えた製造の先導(dǎo)者を期待しています。

リスク提示：マクロ経済の減速により端末の消費(fèi)が弱くなり、原材料の価格変動