春節(jié)前の低在庫(kù)は実際的にPTA価格に弾力性がありますが、春節(jié)後の消費(fèi)者のパフォーマンスが楽観的ではなく、上昇相場(chǎng)に変動(dòng)がありますので、投資家は頭寸管理をしっかりと行うべきです。

PTA先物価格は1月から反発し始めました。主な原因は下流の紡績(jī)工場(chǎng)の春節(jié)前に準(zhǔn)備品の情熱が絶えず高まり、ポリエステル工場(chǎng)の在庫(kù)圧力が大幅に緩和されたことです。このためPTA先物価格は1月中下旬に強(qiáng)い上昇が見(jiàn)られ、投げムードは引き続き高まっており、PTAの多目的な分岐が大きい。需要供給面から見(jiàn)れば、春節(jié)前の低在庫(kù)の現(xiàn)実は先物価格の上昇を支えていますが、春節(jié)後の在庫(kù)はまた先物価格を引き下げることが予想されます。

ポリエステル工場(chǎng)の在庫(kù)が低下しました。

1月以來(lái)、國(guó)際原油価格は持続的に反発し、市場(chǎng)の下落停止信號(hào)を與え、下流のクリーニング価格の大部分は2018年以來(lái)の最低水準(zhǔn)にあり、ポリエステル製品の利益はわずかで、多種の指標(biāo)は紡績(jī)工場(chǎng)の商品準(zhǔn)備の時(shí)期が來(lái)たことを示しています。市場(chǎng)は2019年の消費(fèi)難に対して明確な判斷がありますが、紡績(jī)工場(chǎng)は春節(jié)前の備品習(xí)慣が多く、2018年の企業(yè)の利益が比較的良いため、資金は比較的豊富で、備品能力が強(qiáng)いので、1月の初めからポリエステル工場(chǎng)の製品の販売が明らかに好転し、在庫(kù)は引き続き減少しています。

1月中旬までに、ポリエステルの短繊維の在庫(kù)は大體出てきました。シルク企業(yè)の在庫(kù)はほとんど低い水準(zhǔn)にあります。その後一週間も継続的に商品を準(zhǔn)備する狀況があります。1月下旬までは、紡績(jī)工場(chǎng)はほとんど休みになりました。原料の備品は20-30日で正常な水準(zhǔn)になりました?，F(xiàn)在、ポリエステル工場(chǎng)の在庫(kù)が大幅に減少しているのは市場(chǎng)の主な利益の一つで、春節(jié)期間の點(diǎn)検計(jì)畫(huà)の実行力が予想を下回り、原料PTAの消費(fèi)量が予想を上回っていることに影響するかもしれません。

積み荷は下がる見(jiàn)込みです。

逸の盛大化225萬(wàn)トンの裝置は計(jì)畫(huà)通り1月中下旬に再稼働したが、合格品の出荷時(shí)間は約1週間延期され、約3萬(wàn)トンの生産量に影響を與えた。揚(yáng)子石化35萬(wàn)トンの裝置は當(dāng)初計(jì)畫(huà)した1月に再起動(dòng)を予定していたが、3月に延期され、約8萬(wàn)トンの生産量に影響を與えた。蓬石化威90萬(wàn)トンの設(shè)備は7-2.5日以上の計(jì)畫(huà)が延期され、現(xiàn)在の生産量は約8萬(wàn)5萬(wàn)トンに影響を延期した。負(fù)荷は約10萬(wàn)トンの生産量に影響します。

全體としては、以上の裝置は點(diǎn)検時(shí)間を延長(zhǎng)したり、再起動(dòng)を遅らせたりしたため、第1四半期の生産量の損失が30萬(wàn)トンを超え、PTA第1四半期の積み立ても90萬(wàn)トンから60萬(wàn)トンぐらいに下がると予想されています。調(diào)査によると、2018年第2四半期以來(lái)、9月だけ多くの積み荷が発生し、その他の月は全部在庫(kù)を持っていますので、2018年末にPTA社會(huì)在庫(kù)は歴史的に低い位置にあります。しかし、今年は第1四半期の季節(jié)的な在庫(kù)を経ても、在庫(kù)のレベルは正常に低い水準(zhǔn)にある。

消費(fèi)がつまる

中期的に見(jiàn)ると、PTA市場(chǎng)の不確実性は主に下流消費(fèi)市場(chǎng)の開(kāi)始時(shí)間から來(lái)ている。2018年春節(jié)前後、ポリエステルは情熱的に高まっていますが、春節(jié)後は労働者の到著が遅いため、相場(chǎng)がなかなか動(dòng)きません。3月末の4月初めまで、ポリエステル製品の高企業(yè)の在庫(kù)は徐々に下がり始めました。今年も労働者が職場(chǎng)に來(lái)るのが遅い狀況に直面しています。このような狀況に対応するために、一部の紡績(jī)工場(chǎng)は春節(jié)前に生産を加速し、一定の製品在庫(kù)を備えています。

また、ポリエステル工場(chǎng)は春節(jié)前に大幅に倉(cāng)庫(kù)に行った結(jié)果、春節(jié)期間中の検査修理が予想できなかった可能性があります。春節(jié)後の商品の在庫(kù)はやや高い水準(zhǔn)に戻りましたが、織造工場(chǎng)は春節(jié)前に大量の商品を用意した後、春節(jié)後には消化原料の在庫(kù)を中心とするため、備品の積極性が制限されます。そのため、舊正月前に紡績(jī)工場(chǎng)で商品を準(zhǔn)備したり、早めに生産したりしました。在庫(kù)はポリエステル工場(chǎng)から紡績(jī)工場(chǎng)に移転し、ポリエステルから白地布になりましたが、本當(dāng)に消費(fèi)者環(huán)節(jié)に入っていません。將來(lái)の消費(fèi)については、マクロ的な研究が多く、主に高いレバレッジが住民の消費(fèi)能力を制限するので、春節(jié)後の産業(yè)チェーンは段階的な高在庫(kù)圧力に直面する可能性がある。

PTA先物の歴史的な動(dòng)きから見(jiàn)ると、春節(jié)前の価格は上昇し続け、春節(jié)後の一時(shí)的な高値後の下落が後を絶たない。2009-2018年は2014年と2018年を除いて、他の8年のPTA先物価格は春節(jié)前後に高反落しています。今年の基本面は同様に先強(qiáng)後弱の予想があります。このためPTA価格は現(xiàn)在比較的に良い弾力性を持っていますが、原油は依然として市場(chǎng)の重要な方向性の指標(biāo)であり、春節(jié)後は消費(fèi)者の態(tài)度が楽観的ではないため、相場(chǎng)に変動(dòng)があり、投資家は頭寸管理をしっかりと行うべきです。