3月29日、上海ラシャベル服飾有限會(huì)社(以下「ラシャベル」と略稱する)は2018年の年報(bào)を発表し、売上高は前年同期比2.58%下落し、純利益は前年同期比131.24%減少した?，F(xiàn)在、紡績(jī)服裝業(yè)界で唯一のA+H株が上場(chǎng)しているブランド服裝會(huì)社として、ラシャベルは服裝業(yè)界の回復(fù)傾向の下で、なぜ退勢(shì)が依然として殘っているのか。

　　業(yè)績(jī)が下がり続ける

ラシャベルは2014年に香港に上場(chǎng)した後、2017年9月に上海証券取引所に上場(chǎng)し、國(guó)內(nèi)初のA+H上場(chǎng)のアパレル會(huì)社となった。上場(chǎng)當(dāng)初、資本の熱烈な支持を受け、株価は連続的に上昇し、株価は30.62元に達(dá)し、時(shí)価総額も一時(shí)75.2億元に達(dá)した。上場(chǎng)當(dāng)初、ラシャベルの純利益は絶えず増加し、2014年、純利益の増加速度は21.36%に達(dá)した。2015年の純利益の伸び率は28.7%に達(dá)した。しかし、その後、ラシャベルは道を間違えたように業(yè)績(jī)が下落し続け、會(huì)社も「神壇」に落ちた。今年3月29日の終値まで、ラシャベルの時(shí)価総額は45.79億元にとどまり、株価の終値は8.36元で、最高點(diǎn)の72.7%下落した。

年報(bào)によると、報(bào)告期間中、ラシャベルの営業(yè)収入は101.76億元で、前年同期より2.69億元減少し、前年同期より2.58%減少した。上場(chǎng)企業(yè)の株主に帰屬する純利益-1.56億元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比6.54億元減少し、前年同期比131.24%減少した。昨年初めて純利益の損失が発生したことについて、ラシャベル氏は、會(huì)社の端末販売の下落、粗利率の低下、直営モデルの費(fèi)用が高すぎること、投資ブランドが育成期間にあることなどが損失を招いたと説明した。

　狂ったように店を開くのは隠れた危険がある。

注目すべきは、ラシャベルがここ數(shù)年、二三四線都市の配置に専念し、店舗數(shù)を増やし続け、市場(chǎng)を強(qiáng)奪し、市場(chǎng)占有率を高めようとしたことで、會(huì)社も利益を得たことがある。しかし、流量の配當(dāng)が次第に消えるにつれて、各服裝ブランドはルートが沈み始め、ラシャベル線の下のルートの日もますます悲しくなった。

昨年12月31日現(xiàn)在、ラシャベル直営店の數(shù)は9269店で、年初より純179店減少した。これは、ラシャベルが下半期に端末ルートの調(diào)整の進(jìn)度を加速させ、損失、低効率の店舗を閉鎖し、連営、加盟、託管協(xié)力モデルの推進(jìn)を開始したためだ。

注目すべきは、ラシャベルが閉店と同時(shí)に1132店を新設(shè)したことだ。さらに、ラシャベル氏はA株募集説明書で、上場(chǎng)で募集した資金を小売ネットワークの拡張と新しい小売情報(bào)システムの建設(shè)に使用すると明らかにした。そのうち、今後3年間で3000のサイトを追加する計(jì)畫で、ラシャベル氏が狂ったように店舗を拡張していることが明らかになった。

周知のように、業(yè)界內(nèi)の多くの企業(yè)は狂った開店と狂った閉店時(shí)期を経験したことがある。例えば真維斯、百麗などです。店舗の拡大は企業(yè)の市場(chǎng)占有率を増加させることは否めないが、盲目的でクレイジーな開店は企業(yè)に隠れた危険をもたらすに違いない。

また、年報(bào)によると、ラシャベルの昨年の3つの費(fèi)用は前年同期比3.81億元増加し、そのうち販売費(fèi)用は2.3億元増加した。管理費(fèi)用が1.15億元増加したのは、主に従業(yè)員関連費(fèi)用、コンサルティングサービス費(fèi)用の同等比が増加したためである。財(cái)務(wù)費(fèi)用は0.36億元増加し、主に平均貸付殘高が増加したためだ。また、店舗數(shù)の変化も會(huì)社の運(yùn)営コストを大幅に向上させた。

ラシャベルは主に直営モデルを採(cǎi)用しており、店舗の需要を満たすためには、より十分な在庫が必要だという。これにより大規(guī)模な在庫蓄積がもたらされる。年報(bào)によると、同社は昨年末と2017年末に、在庫帳簿価値がそれぞれ25.00億元と23.20億元で、同期の流動(dòng)資産に占める割合はそれぞれ47.93%と45.89%だった。それだけでなく、在庫は大量の流動(dòng)資産を占有し、會(huì)社のキャッシュフローに直接影響し、會(huì)社の業(yè)務(wù)発展、財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)営業(yè)績(jī)に不利な影響を及ぼす可能性がある。在庫を処理するために、ラシャベルは長(zhǎng)期にわたって販促活動(dòng)を行っているが、ブランドの影響力が低下している。

　　ブランドの位置付けがあいまい

ある消費(fèi)者は記者に、ラシャベルの位置づけはもう中端服裝ブランドではなく、価格が安く、品質(zhì)が一般的で、消費(fèi)者の購入を誘致するのは難しいと話した。また、傘下のブランドの同質(zhì)化が深刻で、主ブランドと他のブランドを區(qū)別するのは難しい。ラシャベルよりも、太平鳥やZARAなどのファッション感覚の強(qiáng)いブランドを選びたい。

消費(fèi)者が実感できる問題は、ラシャベルに無視されているようだ。現(xiàn)在、ラシャベルはマルチブランド戦略を主力とし、La Chapelle、Puella、Candie’sなど5つの婦人服ブランドを傘下に持ち、POTE、JACK WALK、MARC ECKも発売している。ō3つのメンズブランドと子供服ブランド8 EM。このほか、ラシャベルは投資、協(xié)力などを通じて複數(shù)のブランドの発展に參加した。

注目すべきは、ラシャベルがブランドの位置づけを明らかに區(qū)別していることだ。例えば、La Chapelleは優(yōu)雅な路線を歩んでおり、24歳から30歳のホワイトカラー女性向けだ。La Chapelle SPORTはレジャースポーツとして位置づけられている。Candie’sは16歳から24歳の女性向けで、スタイルが甘い。しかし、業(yè)界內(nèi)から見れば、女性消費(fèi)者の個(gè)性化需要は完全に年齢を限界としていない。マルチブランド戦略を借りて會(huì)社のために収益を上げたいと思っていたが、製品の同質(zhì)化が深刻で、多すぎるブランドも引きずっているだけだ。

自社ブランドは力がなく、買収合併のブランドも気に入らない。今年2月28日、ラシャベルはフランスのNaf Naf SASの株式売卻の最終日を今年7月1日に延期すると発表した。関連データによると、Naf Naf SASの2017年の営業(yè)収入は1.9億ユーロで、純利益は650萬ユーロの損失を出した。昨年上半期、営業(yè)収入は8989萬ユーロ、純利益は342萬ユーロの損失だった。ラシャベルは買収に大きな興味を持っているが、Naf Naf SASの現(xiàn)在の業(yè)績(jī)から見ると、ラシャベルに業(yè)績(jī)の成長(zhǎng)をもたらすことができるかどうかはまだ難しい。

全體的に見ると、ラシャベルは真維斯と百麗の「古い道」を歩いているようだ?？瘠盲块_店で利益を得ており、盲目的な拡張で不況になっている。業(yè)界內(nèi)では、ラシャベル傘下のブランドが多いが、単店の利益レベルは低く、業(yè)界內(nèi)の他のブランドとの間に大きな差がある。アパレル業(yè)界にとって、ブランドと店の數(shù)は多くではなく、精にあり、企業(yè)は自身と製品に対してより正確な位置づけを持ってこそ、市場(chǎng)の中で不敗の地に立つことができる。