4月23日夜、上海美特斯邦威服飾股份有限公司（以下「美邦服飾」と略稱する）は公告を発表し、中國証券監(jiān)督會は會社のA株非公開発行株の増発申請を受理したと発表した。業(yè)界的には、株式の発行量を増やすのはさらなる融資を受けるためだ。昨年の黒字転換後に融資を選んだのは間違いなく自身の発展に自信があるが、米州のアパレルの現(xiàn)狀は本當(dāng)に楽観的なのだろうか。

業(yè)績から見ると、美邦服は昨年確かに好調(diào)に推移した。財(cái)報(bào)によると、同社の昨年の営業(yè)収入は前年同期比18.42%増の76.65億元、経営は黒字に転換し、上場企業(yè)の株主に帰屬する純利益は4036.16萬元で、前年同期比113.24%増加した。2017年に3億元の純損失から昨年は4000萬元の純利益を上げたことは否めないが、米邦アパレルは2代目の胡佳佳氏が引き継いだ後、経営狀況が好転した。

しかし、細(xì)部から見ると、美邦服にはまだ問題が少なくない。中國商報(bào)の記者の観察によると、米邦アパレルの業(yè)績が利益を得ることができるのは実はアパレル事業(yè)の助力だけではなく、さらに重要な原因は會社の投資収益と政府の高額補(bǔ)助金であり、本業(yè)にとっては依然として赤字狀態(tài)にある。

注目すべきは、営業(yè)収入を高めるために、米邦アパレルは加盟店、コーナー、第三者電子商取引プラットフォームに対して信用政策を緩和し、売掛金の割合を増やしたことだ。これにより、同社の売掛金は急速に増加し、期末殘高は前年同期比177.22%増の12億1700萬元に達(dá)した。この増加率は、米州のアパレルの売上増加率をはるかに上回っている。実際、この問題はすでに取引所から注目され、問い合わせがあった。米邦アパレルはこれに対し、加盟ルートのモデルチェンジとグレードアップを支援し、ブランドイメージを向上させ、加盟店の資金圧力を緩和するためだと述べているが、これによる巨大な不良債権リスクも同様に業(yè)界內(nèi)の注目を集めており、この代価が価値があるかどうかはまだ難しい。

また、米邦のアパレルは長い間在庫の問題があった。昨年、米邦のアパレル在庫額は23億4900萬元で、流動(dòng)資産の52.95%を占めた。報(bào)告期間中、同社の在庫回転日數(shù)は208.18日で、ピークだった2017年より25日下がったが、2016年とそれ以前を上回った。光大証券アナリストの李婕氏によると、現(xiàn)在の米邦アパレルの在庫は消化しなければならないという。

問題は山積しているが、米邦服の近年の努力も肯定的だ。記者の整理によると、米邦のアパレルの純利益は2012年から下落し、2015年には4億3200萬元の損失も出た。2016年末、二代目の胡佳佳が就任し、美邦服のモデルチェンジとグレードアップが始まった。2017年、米州のアパレルはMetersbonwe、ME&CITY、MOOMO、ME&CITYで形成されたKIDS、CHIN祺の5大ブランドを主とするマトリックスは、若い消費(fèi)者層の細(xì)分化ニーズを掘り起こす。業(yè)績を見ると、新ブランドの牽引効果が顕著で、昨年、MetersbonweとME&CITYの販売収入はそれぞれ前年同期比13%と48%増加した。MoomooとME&CITYKIDSの2つの子供服ブランドの合計(jì)売上高は前年同期比24%増加した。

また、米邦アパレルは昨年、ショッピングセンター+伝統(tǒng)的な商圏を並行するチャネル戦略の発展を堅(jiān)持し、全國の有名ショッピングセンターとの戦略的協(xié)力を引き続き深化させた。李氏は、現(xiàn)在の加盟ルートの伸び率が高いことから、米邦アパレル全體の業(yè)務(wù)調(diào)整効果が現(xiàn)れていることがわかるとみている。將來的には、米邦のアパレルは引き続き単店の利益を重點(diǎn)的に高め、加盟を主にルートを広げ、費(fèi)用抑制の効果も現(xiàn)れるだろう。

このほか、今年1月には、ブランドのアップグレードと製品サプライチェーンのモデルチェンジに15億元を投入するプロジェクトを募集し、銀行ローンを返済する予定だと発表した。