一週間の回顧：今週の中信紡織服裝指數(shù)繊維製造とブランド服裝それぞれ+1.39%と+1.26%で、上海深300指數(shù)+2.53%を走りました。予想値から見ると、紡績(jī)製造/ブランド服裝はそれぞれ+1.37%/+1.20%で、44.81/26.57に達(dá)しています。株の表現(xiàn)から見ると、潮宏基、青島金王、特騰幅が先行し、エジル、柏堡龍、ロレルの生活が下落した。

業(yè)界データ&情報(bào)：

　　ブランド服：5月の紡織服裝の內(nèi)需及び輸出の伸び率はいずれも回復(fù)しています。2019年5月の社會(huì)消費(fèi)品小売総額は前年同期比8.6%増、成長(zhǎng)率は前年同期/前月比+0.1/+1.4 PCTで、主にメーデーの祝日の増休、休日の移動(dòng)及び一部の重點(diǎn)商品の増速回復(fù)などの要因によって、消費(fèi)品市場(chǎng)は全體的に安定した中で上昇傾向にある。

その中の服裝の靴の帽子、針の織物のスピードは前年比/環(huán)比-2.5/+5.2 PCTは+4.1%まで増加します。オフラインでは、全國(guó)50社の重點(diǎn)小売企業(yè)のアパレル類小売売上高の伸びはマイナスからプラスに転じ、同じ2.7%増で、前年同期に比べて+6.9 PTCsとなった。衣料品のオンライン小売売上高は21.2%伸び、前年同期/環(huán)比変動(dòng)-3.7/-2.5 PCTは、オンラインループ比の成長(zhǎng)率が低下したり、6月の「618」プロモーションの影響で消費(fèi)需要が後退したりしている。輸出の方面では、5月の紡績(jī)類/服裝類の製品の輸出金額はそれぞれ同+3.5%/-0.11%で、成長(zhǎng)速度サイクル+10.29/+11.22 PCTで、一部の企業(yè)は新しい稅率が発効する前に通関したいです。

紡績(jī)製造：備蓄綿の出來高価格が安定しており、USDAは19/20年の世界綿の供給バランスを見込んでいる。今週の綿328価格指數(shù)は14062元/トンで、単価は前月比/同変動(dòng)-30/2341元で、國(guó)庫(kù)綿の成約狀況から見ると、第6週の成約率は64.0%で、前週＋11.3 PTCsに比べて、平均価格は191元から12633元/トンまで上昇しました。需給から見ると、6月のUSDAは2019/20年の國(guó)內(nèi)綿の需給差が62.7萬(wàn)トンで、5月の予想値と同じです。2018/19年と比較して、需給ギャップは33.1萬(wàn)トン縮小し、主に國(guó)內(nèi)消費(fèi)量の上昇幅（+10.9萬(wàn)トン）が輸入量の増加より小さい（＋43.5萬(wàn)トン）ためである。全世界市場(chǎng)から見ると、2019/20年の需給バランス（5月の予想欠落は10.4萬(wàn)トン）は、主に需要の下落幅が供給より大きいためである。生産量?輸入量はそれぞれ2.8/13.3萬(wàn)トン引き下げたが、國(guó)內(nèi)の消費(fèi)?輸出量はそれぞれ14.3/13.1萬(wàn)トン引き下げた。

業(yè)界の観點(diǎn)と投資提案：2019年までに各種の減稅減稅政策が頻繁に出てくることを考慮し、同時(shí)に流動(dòng)性の緩和が消費(fèi)の暖かさ回復(fù)を促進(jìn)することが期待されます。また、2018 Q 1の高基數(shù)要因は徐々に解消され、通年では前低後高が期待されます。傾向。推定値から見ると、現(xiàn)在のブランド服裝の細(xì)分化の先導(dǎo)予想値はいずれも20倍以下で、しかも歴史的に低い水準(zhǔn)にある。関心を持つことを提案する子供服コースが良い森馬服、過小評(píng)価が高い大衆(zhòng)男の身蛇口の海瀾の家と業(yè)績(jī)を保障し、集団化運(yùn)営能力が突出した過小評(píng)価値の中でハイエンドのブランドの歌力思。

リスク提示：マクロ経済の成長(zhǎng)速度が減速するリスク；端末の消費(fèi)需要が鈍化し、或いはブランドのアパレル販売が予想より低い；綿花価格の変動(dòng)リスク。